昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内外(wài)盘商(shāng)品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第一共和(hé)银(yín)行股价重挫(cuò)，盘中一度跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行(xíng)股再次大(dà)跌(diē)，导致(zhì)美(měi)国国(guó)债价格飙升，短期市场利率大(dà)幅下(xià)跌，债(zhài)券交易员不再完全押注美联(lián)储会(huì)再(zài)加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合约目(mù)前反映出(chū)，央(yāng)行基(jī)准利(lì)率(lǜ)仅比当前(qián)有效联邦基(jī)金利率高(gāo)出20个(gè)基(jī)点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会(huì)议中(zhōng)有一次(cì)加(jiā)息的可(kě)能性约为80％。而本周早些时候，交易员认(rèn)为(wèi)美联储在5月份加息几乎是(shì)肯定(dìng)的，且6月份有(yǒu)可能进(jìn)一步加息。除了大幅(fú)降低(dī)加息的可(kě)能性外，掉(diào)期(qī)交易还显示，市场对(duì)利率见顶后(hòu)美联(lián)储(chǔ)降息(xī)的押注有所增(zēng)加(jiā)，他(tā)们预计到(dào)年(nián)底联(lián)邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指数期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘(pán)方面(miàn)，截至昨日23时收(shōu)盘，国(guó)内期货主力合约几乎(hū)全线(xiàn)下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货(huò)收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色(sè)金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜，白宫发布声明称，美国总统拜(bài)登将否(fǒu)决众(zhòng)议院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债(zhài)务(wù)上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共和党人必须在(zài)没有任何要求和(hé)条(tiáo)件(jiàn)的情况下打消违约的可能性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务上限问题(tí)和削(xuē)减(jiǎn)支(zhī)出捆(kǔn)绑的(de)计划，要(yào)将债(zhài)务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时(shí)还要削(xuē)减4.5万亿(yì)美元(yuán)的(de)政(zhèng)府支出。

　　同在(zài)周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国(guó)会不提(tí)高(gāo)政府的债务上限，由此产生的(de)债务违约(yuē)将在美(měi)国引(yǐn)发一场“经济灾难(nán)”，使未来(lái)几年的利(lì)率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约将(jiāng)导致失业(yè)率(lǜ)上升，同(tóng)时使美(měi)国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支出增加(jiā)。耶(yé)伦称，提高或(huò)暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上限是(shì)国(guó)会的一(yī)项(xiàng)“基本责(zé)任(rèn)”，如果违约(yuē)将产生(shēng)一场经济和金融灾难，使借贷(dài)成(chéng)本永久提高，增加未来的投资成本(běn)。如果不(bù)提高债务上限，美国(guó)企业将面临信贷市(shì)场的恶化，政府将可(kě)能无(wú)法(fǎ)向军人家庭和依赖(lài)社会保障的(de)老年人发放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新(xīn)社(shè)称，拜登将(jiāng)“以创(chuàng)纪录的(de)80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特(tè)上写道：“每一代(dài)人(rén)都要经(jīng)历为(wèi)了民主挺身而出的时刻(kè)，为了他们的基本自由挺身而出。我相信这(zhè)是我们的(de)时刻。这就(jiù)是(shì)我(wǒ)竞(jìng)选(xuǎn)连任(rèn)美国总(zǒng)统的原(yuán)因。加入我们，让我们完成这项(xiàng)任(rèn)务。”拜(bài)登还附上了一段视频(pín)。

　　法新(xīn)社分(fēn)析称，目前(qián)拜登在(zài)民主党内部(bù)没有真正的挑战(zhàn)者，但他的(de)年龄可(kě)能(néng)受到(dào)“持续而激(jī)烈”的(de)审视(shì)。拜(bài)登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人(rén)将年(nián)满(mǎn)86岁(suì)。

　　美(měi)国(guó)全国(guó)广播公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示(shì)，70％的美国人包括(kuò)51％的民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)，认为(wèi)拜登(dēng)不应该参选。不(bù)支持他参(cān)选的人中，69％的人认(rèn)为年龄是(shì)一个主要(yào)或次要(yào)原因(yīn)。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期(qī)间风(fēng)控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交(jiāo)易(yì)所公布劳(láo)动节期间有关工(gōng)作(zuò)安排(pái)，调整相关(guān)期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市(shì)的交易(yì)日收(shōu)盘结算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅(qiān)期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％；锡期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一(yī)个(gè)未(wèi)出现单边市的(de)交易日(rì)收(shōu)盘(pá初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法n)结算时，黄金期(qī)货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为7％；其他(tā)品(pǐn)种期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日(rì)起第一(yī)个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃料油期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第(dì)一个(gè)未(wèi)出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结(jié)算时，所(suǒ)有品(pǐn)种期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准仍(réng)为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素、短纤期货合约(yuē)的交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍(réng)为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，自(zì)品种持仓量最大(dà)的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)市的第一个交易(yì)日结算时起，上述品种期货(huò)合约的交易保证金(jīn)标准和(hé)涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至调整(zhěng)前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所通(tōng)知称(chēng)，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二(èr)醇(chún)、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油(yóu)气期货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调(diào)整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平维持不变。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在各期货持仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报价的第一(yī)个交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为6％，套(tào)期保值交易保证金水平(píng)调(diào)整为7％，投机交易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)恢复至节前标准；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金水平(píng)维(wéi)持(chí)不变。

　　中金所(suǒ)公告称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合约的(de)交(jiāo)易保证金标(biāo)准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自相(xiāng)关品(pǐn)种持仓量最大的(de)合约未出(chū)现单(dān)边市的(de)第(dì)一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期(qī)货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期(qī)权(quán)各合约的保证金调整系数根(gēn)据相(xiāng)应股指(zhǐ)期货的(de)交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价(jià)的第一个(gè)交易日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势(shì)背离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国(guó)均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示(shì)，近期(qī)生猪(zhū)现货(huò)偏强的主要原因有四点：一是短期二次育肥造成货(huò)源有所(suǒ)收紧；二是来自(zì)政策面的支撑；三是(shì)近(jìn)期降雨导致(zhì)调运不(bù)便；四是“五一”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要(yào)逻辑依(yī)旧在于产(chǎn)业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养户(hù)惜售推涨情绪(xù)较(jiào)浓，且(qiě)南(nán)北部分区域(yù)二次育肥采购(gòu)量增加，政(zhèng)策消息(xī)稳市信号相对强烈，期现货价格(gé)同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预(yù)期，但已注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至养殖成(chéng)本(běn)附(fù)近明(míng)显(xiǎn)承(chéng)压。同时(shí)，套(tào)保资金介入(rù)。因(yīn)此周二期货(huò)盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国(guó)能繁母猪存栏(lán)相当(dāng)于正常保有量的(de)105％，一季度猪(zhū)肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存(cún)栏以及(jí)生猪存栏依旧处于(yú)高(gāo)位，意味着今(jīn)年一(yī)季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏以及屠宰企业库存来看(kàn)，今年下半年市场不会出现(xiàn)生(shēng)猪(zhū)货源紧张(zhāng)或(huò)猪肉紧张(zhāng)的状态，供应(yīng)宽松(sōng)大概率延长至(zhì)今年下半(bàn)年。

　　格(gé)林大华期货生(shēng)猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业(yè)部(bù)监测数(shù)据显示，去年9月到(dào)今年(nián)2月全国(guó)新(xīn)生仔猪(zhū)数量(liàng)各(gè)月环比增幅逐月(yuè)增(zēng)加，至少对应到(dào)今年7月(yuè)生猪出栏供给(gěi)相对充足(zú)。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍(réng)将支(zhī)撑出栏(lán)体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规(guī)模(mó)化占(zhàn)比得到明(míng)显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪存(cún)栏量明显高于去年同期(qī)，产能(néng)较为充(chōng)裕。同时(shí)，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定生猪基础(chǔ)产能”目标(biāo)细化为“强化(huà)以能繁母猪为主的(de)生猪产能(néng)调(diào)控”，将全国(guó)能繁母猪数(shù)量稳定在(zài)4100万(wàn)头的正(zhèng)常(cháng)保有量，可(kě)见国家稳猪价(jià)的决(jué)心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库(kù)存来看(kàn)，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻品(pǐn)库存持(chí)续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全(quán)国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显(xiǎn)高于去(qù)年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复(fù)，冻品持(chí)续(xù)出库，目前冻品(pǐn)的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说(shuō)。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总(zǒng)结为持续向好发展态势，政策引导及市场预期向好，加上居(jū)民收(shōu)入(rù)增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际(jì)需求却一(yī)直不温不火(huǒ)。目(mù)前看，今年生猪的需(xū)求(qiú)大概(gài)率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次(cì)需求好(hǎo)转主要在于冻品(pǐn)入库(kù)以及二(èr)育支(zhī)撑，终端需求(qiú)无实(shí)质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量看并未出现明显(xiǎn)提(tí)升，随着二季度气温升高，需(xū)求逐步降(jiàng)低，预计需求再次回(huí)归至低迷状(zhuàng)态(tài)。4月(yuè)底到5月预计(jì)集团企业出(chū)栏计划或继续增加，市场整体(tǐ)处(chù)于供大于求(qiú)状态(tài)，现货价(jià)格“五一(yī)”后或继(jì)续回落为主(zhǔ)，盘面升水状态(tài)下短期缺乏(fá)上涨(zhǎng)支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体(t初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法ǐ)供给(gěi)相对(duì)充(chōng)足，限制猪价大(dà)幅上涨。短期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货启动，集(jí)团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应(yīng)过后(hòu)，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期货盘面(miàn)资金已经提前(qián)反(fǎn)映了(le)市场(chǎng)情绪。建(jiàn)议投资者控(kòng)制(zhì)仓位，防(fáng)范(fàn)假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍(réng)将保(bǎo)持低位盘整运行状态(tài)。不过，市场预期二季度(dù)二次育(yù)肥缓(huǎn)慢入场，行情(qíng)或好于一季度。按(àn)照官(guān)方能繁存(cún)栏数据推算(suàn)，今年3到(dào)10月(yuè)，生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量处(chù)于逐(zhú)步(bù)增(zēng)加的(de)阶段，并(bìng)于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量大概率环比下降。而11月(yuè)份正值猪肉消(xiāo)费旺季，供减(jiǎn)需增预期(qī)下，相对(duì)支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不过在国(guó)家良好调控之(zhī)下，能繁母猪(zhū)产(chǎn)能并未过度去化，生猪存(cún)出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨(zhǎng)的基础条件。在(zài)国家(jiā)政策(cè)端稳定猪价(jià)意(yì)愿强烈的背景下，期价上行压(yā)力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操(cāo)作上，建议(yì)养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下(xià)跌，连续第三个交易(yì)日下滑，并触(chù)及约(yuē)一个月低点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油(yóu)行情变化多(duō)集中在需(xū)求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来了(le)压力；另一(yī)方面(miàn)，市(shì)场对于第二波新冠疫情(qíng)可能到来从而降(jiàng)低国内需(xū)求的担忧则(zé)进一步加速了盘(pán)面下(xià)滑(huá)。”国联期货(huò)农产品事业部分(fēn)析师姜(jiāng)颖(yǐng)告诉期货日报记(jì)者，根据(jù)新加坡(pō)、日(rì)本等海外经验，第(dì)二波疫情的波(bō)及范围(wéi)预计很(hěn)大(dà)概率(lǜ)将小(xiǎo)于(yú)第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基(jī)本面(miàn)。从相关因素的梳理来看，目前(qián)处于短多长空的局(jú)面。

　　据(jù)国海(hǎi)良时期货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延(yán)续(xù)了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报(bào)价(jià)分(fēn)别为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交易(yì)日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构也显(xiǎn)示出市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季(jì)以及印(yìn)尼可能放(fàng)松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏宽(kuān)松(sōng)的(de)预(yù)期(qī)在(zài)印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量(liàng)后得到强化。数(shù)据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历(lì)史同期最高水平(píng)，仅环(huán)比(bǐ)1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远低(dī)于平均(jūn)季节性减量。目前(qián)产地已步入增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量(liàng)可能非常可观(guān)。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口(kǒu)大增，库存超预期(qī)下降至167万(wàn)吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出口(kǒu)骤降，斋(zhāi)月节备货(huò)结(jié)束、主要(yào)进口国植物油(yóu)供应(yīng)充足(zú)，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万(wàn)吨(dūn)，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的(de)库存和竞争油(yóu)脂的影(yǐng)响或(huò)将冲击印度对棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口(kǒu)。”徽商期货油(yóu)脂油料(liào)分(fēn)析(xī)师(shī)郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西(xī)亚4月1—25日(rì)棕榈油(yóu)出口量为(wèi)92.7万(wàn)吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不(bù)过，4月份处(chù)在(zài)复(fù)产初期，且今年4月(yuè)份工作日较少(shǎo)，产量预计在(zài)150万吨(dūn)以下，4月底马来(lái)西(xī)亚(yà)棕榈油库存预计开(kāi)始小幅度累库，且随着复产利多增强(qiáng)和(hé)出口前(qián)景不(bù)佳持续，后期马棕继续面临累(lèi)库(kù)压力，棕榈油行情或(huò)维持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度(dù)食用(yòng)油进口113.56万(wàn)吨，处于季(jì)节(jié)性中性位置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内(nèi)食用油(yóu)峰值库(kù)存问题仍(réng)未(wèi)解决(jué)。截至3月末，其食用油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据(jù)目前已(yǐ)经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际(jì)棕(zōng)榈油进(jìn)口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方(fāng)面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈油近月进(jìn)口严(yán)重倒挂，远月有所(suǒ)修复(fù)，近月进口偏低，远月(yuè)买船(chuán)有(yǒu)所增加。海关数(shù)据显(xiǎn)示，3月进(jìn)口39万吨(dūn)，国内棕榈油(yóu)4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港口库存(cún)仍处在历史同期(qī)高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万(wàn)吨，连(lián)续4周下降，随(suí)着气温升高及棕(zōng)榈油消费进(jìn)一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙(sūn)啸认(rèn)为(wèi)，短(duǎn)期连(lián)盘棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱(ruò)势运行，有下破可能。5月份东(dōng)南(nán)亚(yà)天气值得关注(zhù)，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持(chí)续(xù)干(gàn)燥天气，产区增产节奏(zòu)将被(bèi)打破(pò)，届(jiè)时(shí)，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌(diē)。

　　不(bù)过(guò)，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将(jiāng)明显减少。在(zài)此基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步(bù)恢(huī)复的大(dà)势，国内库存短(duǎn)期内仍可能(néng)加速去化。长期市场(chǎng)对于未来(lái)供(gōng)应充裕的预期基(jī)本一致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步入增产(chǎn)周期，供(gōng)应增加而(ér)出口需(xū)求较(jiào)差，未(wèi)来产(chǎn)地存在累库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差(chà)处于(yú)历史(shǐ)极(jí)低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜(cài)油未(wèi)来存在(zài)集中供(gōng)应(yīng)压(yā)力的情况下(xià)，棕榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对盘面有(yǒu)一(yī)定支撑，价(jià)格或以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演(yǎn)变为供强需弱格局，叠加全球宏(hóng)观(guān)经(jīng)济环境偏(piān)弱(ruò)，价格重(zhòng)心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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