金融(róng)界4月27日消息  顶着(zhe)“港股白酒第一股”光环(huán)的珍酒李(lǐ)渡正式登陆港(gǎng)交所，尴尬的是开(kāi)盘直(zhí)接暴跌16.82%，全天颓(tuí)势尽显，最(zuì)终收盘(pán)下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值就缩水超过60亿(yì)港元，惨遭(zāo)开门黑。

　　私(sī)募巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金徽(huī)酒挂(guà)牌上交所后(hòu)，至今没有酒企成功(gōng)上(shàng)市，珍酒李渡是近7年时间第一只实现(xiàn)资(zī)本上市的白酒股，目前西凤酒、郎酒(jiǔ)、国台等(děng)均(jūn)止(zhǐ)步于A股IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡(dù)此次在港交所IPO，发售价(jià)为每股10.82港元，筹(chóu)资资(zī)金约50亿港元，公(gōng)开发售(shòu)获超购(gòu)1.94倍(bèi)，一手中签率100%。值得注意(yì)的是，不知道(dào)是出于何(hé)种考(kǎo)虑，此次珍酒李渡并没有引入基石(shí)投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共(gòng)计引入两轮投资者(zhě)，分(fēn)别是有(yǒu)着“华尔街之(zhī)狼”之称的私募股权巨(jù)头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月(yuè)和(hé)2022年5月(yuè)分(fēn)别投资3亿美元、5亿美元，两次成本(běn)分别(bié)为1.76美(měi)元和1.78美(měi)元，即13.82港(gǎng)元和13.97港元(yuán)。相较于珍酒李(lǐ)渡(dù)今日(rì)收盘价8.88港元(yuán)，这意味着(zhe)私募巨(jù)头KKR目前(qián)浮亏超过22亿港(gǎng)元。

　　三年(nián)时间狂砸15.77亿元广告费(fèi)

　　公(gōng)开(kāi)资料显示，珍酒(jiǔ)李渡(dù)是一家(jiā)致力提供以(yǐ)酱香型(xíng)为主的次高(gāo)端白酒产(chǎn)品(pǐn)的中国白酒公司。珍酒(jiǔ)李渡(dù)集团旗(qí)下(xià)包括(kuò)珍酒、李(lǐ)渡、湘窖及(jí)开(kāi)口笑四大白酒品牌，覆盖酱香(xiāng)型、浓香型、兼(jiān)香型三大白酒品类。

　　招股书显示(shì)，按2021年(nián)收入(rù)计算，珍酒李渡是中国(guó)第(dì)四(sì)大民营白酒(jiǔ)公司，以及中国白(bái)酒行(xíng)业中(zhōng)提供三种香(xiāng)型白酒(jiǔ)的第三大公司(sī)。2020年到2022年，珍(zhēn)酒李渡归母净利润为(wèi)5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表(biǎo)现(xiàn)来看，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍酒(jiǔ)李渡(dù)2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒公(gōng)司相比(bǐ)也处于下风(fēng)，“股王”贵(guì)州茅台2022年的毛利率超过(guò)90%，而(ér)腰部的今世(shì)缘、口子(zi)窖(jiào)等(děng)企(qǐ)业(yè)毛(máo)利率(lǜ)也(yě)超过了70%。

　　导致毛利(lì)率的直接原因(yīn)之一就是珍酒李(lǐ)渡的“豪横”的广告支出。财报显示，2020年、2021年(nián)及2022年，珍酒李渡(dù)销售及经(jīng)销(xiāo)开支(zhī)分(fēn)别(bié)为4.03亿元、10.21亿元(yuán)及(jí)13.42亿元，于同期分别占公司总收入的(de)16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广(guǎng)告开支分别为2.42亿、6.69亿以及(2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据jí)6.66亿，三年时间，广告(gào)费就砸了15.77亿(yì)元。

　　与此同时，珍酒李渡的存货正在逐步增加。报(bào)告期内，公司存(cún)货分(fēn)别为(wèi)17.37亿元、36.49亿(yì)元和(hé)51.39亿元，呈逐年增长(zhǎng)趋(qū)势，存货周转天数分别(bié)为517天(tiān)、414.4天和612.8天。招股书(shū)解释称大部分存货为基(jī)酒，但仍然(rán)有不少针对(duì)其产销失衡的(de)质疑。

　　吴(wú)向东曾操盘金(jīn)六福 身(shēn)价230亿(yì)元

　　低(dī)于行业(yè)的毛利率和(hé)“豪横(héng)”的广告支出，这与珍酒李渡创(chuàng)始人吴向东的操盘(pán)手法(fǎ)密切(qiè)相(xiāng)关。

　　声名在外的“白(bái)酒教父”——吴向东是一名白酒行(xíng)业的老兵。1969年，吴向东出生在湖南醴陵的一个普通农村(cūn)家庭，1992年，在湖(hú)南省外(wài)贸学(xué)校毕(bì)业的吴向东，进入其姐夫傅军旗下(xià)新华联集(jí)团工作。此后(hòu)四年，他升至新(xīn)华联集团董事、董事局副(fù)主席。也(yě)是在此，吴向东正(zhèng)式(shì)开启了(le)他的白酒事(shì)业。

　　在傅军的帮助下，吴(wú)向东在1996年拿下五粮液旗下(xià)川酒王的代理权，仅一年就(jiù)将川(chuān)酒王销(xiāo)量做到(dào)湖南第一。川酒王热(rè)销之后，大量仿(fǎng)冒产品(pǐn)涌现。同时，白酒市场(chǎng)竞争白热化(huà)，下游经(jīng)销(xiāo)商的(de)日子越来越难，吴向东想(xiǎng)自创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东(dōng)与五(wǔ)粮液签(qiān)订了OEM代工协(xié)议(yì)，这是他在白酒(jiǔ)业(yè)首创(chuàng)了一种新模(mó)式OEM，即(jí)贴(tiē)牌(pái)代(dài)工(gōng)模(mó)式，随(suí)后，金六(liù)福在(zài)这(zhè)一年诞(dàn)生了。

　　2001年，中国男足冲进(jìn)世界杯，媒体将时任(rèn)男足主教练的米卢誉为(wèi)神奇教练和好运(yùn)福星。深谙营销的吴向东找(zhǎo)来米卢担任(rèn)金六福形(xíng)象代言人(rén)。米卢穿着唐装，面带(dài)微笑地说(shuō)“中国(gu2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据ó)人(rén)的福酒，金六福。”很长一(yī)段(duàn)时间，金六福的广告投放量都是全国第(dì)一。

　　在吴向东(dōng)的广(guǎng)告轰炸(zhà)下(xià)，金六福迅速成为国(guó)民白(bái)酒，高峰(fēng)期一天(tiān)能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下(xià)，贵州酱(jiàng)酒品(pǐn)牌珍(zhēn)酒、江西李渡，以及湖南知名白酒(jiǔ)品(pǐn)牌湘窖和开(kāi)口笑正式合并——珍酒李(lǐ)渡诞生。

　　目前，吴向(xiàng)东实际控制的金东(dōng)集团旗下共(gòng)有华致酒(jiǔ)行、华泽(zé)酒业(yè)集(jí)团（下(xià)辖金六福、珍酒等12个酒企）、金东投资三(sān)个(gè)产(chǎn)业板块。涉足(zú)金融、文化旅游(yóu)、新(xīn)能源、互联网、酒(jiǔ)业(yè)等(děng)多(duō)个产(chǎn)业(yè)。

　　靠卖白(bái)酒，吴向东(dōng)也(yě)一举(jǔ)成为湖南省株洲市首富。2023年3月(yuè)，胡润研究(jiū)院发布《2023胡润(rùn)全(quán)球富豪榜》，吴向东以230亿元(yuán)人民币(bì)财富位列(liè)榜单第955位。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在前不久的(de)第108届(jiè)全国糖酒商(shāng)品交易会上，阵阵(zhèn)寒(hán)意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会(huì)的相(xiāng)关(guān)论坛上，在酒水行(xíng)业(yè)颇为(wèi)知名的盛初咨询董事长王朝成放(fàng)出“重磅(bàng)观点”：酒业整体将长期(qī)进入销量负增长、收入低增(zēng)长或0增长、利(lì)润低增(zēng)长(zhǎng)的(de)内卷时代，并(bìng)且很可能刚刚开(kāi)始。

　　第(dì)一，2023年是行(xíng)业的分水岭(lǐng)，从场景-量(liàng)价(jià)-集中度(dù)看趋(qū)势(shì)，真(zhēn)正的高(gāo)端消费在疫情场景中(zhōng)并没有太受影响(xiǎng)，次高端库(kù)存仍(réng)未消化(huà)，区域(yù)酒借助消费(fèi)恢复较快。高端的(de)恢复没(méi)有看到更强的动力，仍然在低(dī)位徘(pái)徊，一二(èr)季(jì)度上市公司业(yè)绩会(huì)出现(xiàn)增速放缓和进一(yī)步分化(huà)。

　　第(dì)二，从白(bái)酒供需-库(kù)存周期看(kàn)趋势，现在存在三(sān)个矛盾：一是产区(qū)和供需的矛盾，大产区(qū)都在扩产(chǎn)能，但销量在下降；二是名(míng)酒企(qǐ)业(yè)都(dōu)在向下(xià)扩展产品线，和(hé)地方酒厂会产生矛盾；三(sān)是名酒企业渠道(dào)重心下移，和地(dì)方酒(jiǔ)企的(de)渠道有矛盾。

　　其具(jù)体表现是：2022年白酒行业销量为(wèi)671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失的主要(yào)是(shì)100块钱以下的价位带，其原因(yīn)在于城市化，大部分劳动人口从农(nóng)村转(zhuǎn)移到(dào)城市后，消费(fèi)习惯变了，导致未来升级空(kōng)间(jiān)基数(shù)变小；超高端从5万吨(dūn)上涨到10万(wàn)吨，次高(gāo)端（售价在300-800元）的量至少涨了(le)两倍。

　　他给出(chū)了一组各价格(gé)带白酒节前和节后的终(zhōng)端(duān)进货(huò)量(liàng)数据。其中(z2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据hōng)：2000元以上相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)下降19%，节后上涨(zhǎng)12%；800~2000元相关产品下降15%，节(jié)后下降7%；500~800元高线次(cì)高端相关产(chǎn)品节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端(duān)价格节(jié)前下降23%，节后(hòu)上(shàng)涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以下中低端(duān)节前增长7%，节后增(zēng)长69%。

　　“港股白(bái)酒(jiǔ)第一股”珍酒李(lǐ)渡未(wèi)来(lái)走(zǒu)向何方(fāng)让(ràng)我们拭(shì)目以待。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据