金融界(jiè)4月28日(rì)消息 为(wèi)规范开展内地与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维护利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了(le)《内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关(guān)部门负(fù)责人表示，未(wèi)来中国人(rén)民银(yín)行将(jiāng)根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易(yì)清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责人(rén)就《内地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国人民银行要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行(xíng)、国际(jì)金融组织、主权财(cái)富基(jī)金运用人民币投资银(yín)行间(jiān)市场有关(guān)事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)进一步(bù)做好境外机构投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关(guān)事宜(yí)的公(gōng)告》（中国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完成银行(xíng)间债券(quàn)市场准入(rù)备案的境(jìng)外投资者等，可根(gēn)据《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗(běi)向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前可(kě)以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议(yì)或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算(suàn)衍生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内投资者(zhě)应当(dāng)将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型(xíng)等(děng)事项向中国外汇交易中心备案(àn)。目前(qián)，中国银(yín)行间市(shì)场(chǎng)交易(yì)商协会正在研究制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协议，待(dài)其正式发布后也可供境内外投(tóu)资(zī)者选择(zé)签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”境外投资(zī)者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶段可在(zài)银(yín)行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的(de)人民(mín)币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境内(nèi)电(diàn)子交易平台包(bāo)括哪些？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换通”下受认可的(de)境外(wài)电子交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需求(qiú)加入其他(tā)受认可的电子(zi)交易平台(tái)，受(shòu)认(rèn)可的境内电子(zi)交易平(píng)台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投(tóu)资者开展人(rén)民币利率互(hù)换交易，“北向互(hù)换(huàn)通”参照“债(zhài)券通”相关安(ān)排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者(zhě)进行交易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名(míng)单可在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)达(dá)成(chéng)，交易(yì)一经达成(chéng)即视为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人(rén)民银行认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台(tái)与境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内(nèi)清算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算机构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构为银行间市场(chǎng)清算所股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算机构为香港(gǎng)交易所旗下(xià)香港场外结(jié)算有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)场外(wài)结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集(jí)中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请(qǐng)获得(dé)场外结算公司(sī)清算会(huì)员资格(gé)或作为清(qīng)算客户委托场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算会(huì)员(yuán)代理清算，并与场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协(xié)议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构对交易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或其综合清算会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构如何(hé)进行衍生(shēng)品交易的(de)合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央(yāng)对(duì)手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的(de)交易充当买方的卖(mài)方(fāng)和卖(mài)方的(de)买(mǎi)方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖(mài)双(shuāng)方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达(dá)成的交易在经过上海清算所与场外(wài)结算公司的(de)集中清(qīng)算审(shěn)核后，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)于当(dāng)日将交易进行(xíng)合约替代，进入集中(zhōng)清算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别为境外(wài)参(cān)与者与场外(wài)结算公司(sī)、场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)与(yǔ)上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清算(suàn)的交(jiāo)易，依(yī)照成交双方约定的(de)处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场景下(xià)的跨境资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司之间的跨境资金结算(suàn)主要通(tōng)过人(rén)民(mín)币(bì)跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算(suàn)公司可(kě)在境内(nèi)银行开立人民币基本存款账户和人(rén)民(mín)币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存(cún)款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易结(jié)算(suàn)需要在应急情况下(xià)所融入(rù)资金的本息和费用以(yǐ)及符合中国人民银(yín)行规定的其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通”业(yè)务风控(kòng)方案的一部分(fēn)，上海清算(suàn)所与场外结算公司将针(zhēn)对(duì)双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安(ān)排。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资源池缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资源(yuán)池独立于每一中央对手方从各自(zì)清(qīng)算参与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保证金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公司名义于境(jìng)外开立的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结算公(gōng)司向资(zī)源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以上(shàng)海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人民币/外币账户(hù)，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额(é)度管理要求。场外结算(suàn)公司与上海清算所每日(rì)基于双方清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换(huàn)通”资源池要求，并(bìng)通(tōng)过(guò)境内(nèi)外存管银行办理(lǐ)人民币或外币(bì)资金的跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的机(jī)构(gòu)应当及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉(shè)及(jí)双边结(jié)算补偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结算银行(xíng)应当进行跨境人(rén)民币收支信息(xī)报送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体应当(dāng)按照规(guī)定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗易(yì)和(hé)资源池(chí)业(yè)务(wù)由(yóu)上(shàng)海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相关(guān)主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资(zī)银行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿(yì)元人民币（即(jí)全部(bù)境外投资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日不(bù)超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应(yīng)的(de)“互换通”资源(yuán)池(chí)风(fēng)险敞口(kǒu)上限(xiàn)为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的人民币购售(shòu)业务(wù)相关(guān)规定具(jù)体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业(yè)务的相关(guān)文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民(mín)币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购(gòu)售业务范(fàn)围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行办公(gōng)厅关(guān)于加强境外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于完(wán)善(shàn)人(rén)民币购售业务(wù)管理有(yǒu)关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民(mín)币购(gòu)售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的(de)公告》（中汇(huì)交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行(xíng)在境内银行间外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算(suàn)行和境外参(cān)加行的业务(wù)模式、产品种类和信息报送等相关安排(pái)。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币购(gòu)售业务管理规定，香港结(jié)算行(xíng)在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与(yǔ)其(qí)相关的境外投资者(zhě)在本机构的(de)资金兑(duì)换是(shì)基于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合(hé)理(lǐ)需(xū)求。

　　十一(yī)、如何理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与交易的(de)，其交易到期或不(bù)再继续(xù)参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外投资(zī)者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”投资(zī)内(nèi)地银(yín)行间金融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇的(de)境(jìng)外投(tóu)资者可在(zài)香港结算行办理外汇(huì)资金兑(duì)换(huàn)，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香(xiāng)港结(jié)算行办理业务。香港结算行为境外(wài)投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到(dào)期所得的(de)人民币资(zī)金，可(kě)继续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报(bào)告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场(chǎng)基础设(shè)施(shī)应当向中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的交易报(bào)告库报告“北向互换通”交易相关数(shù)据(jù)。中国(guó)外汇交(jiāo)易中心是中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可的“北向(xiàng)互换通”数据(jù)的交易报(bào)告(gào)库，在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内外投资者(zhě)无需(xū)另行报告。此外(wài)，中(zhōng)国人民银(yín)行和相关监(jiān)管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调(diào)取与境(jìng)外投资者投(tóu)资活动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还(hái)会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机(jī)构将制订配套的业务(wù)规(guī)则等(děng)文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中国(guó)人(rén)民银行将根据市(shì)场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额(é)度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗的(de)原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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