金融界5月11日消息(xī) 央(yāng)行(xíng)今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年(nián)同(tóng)期高1.9个(gè)百分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社会(huì)融资(zī)规模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实(shí)体经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款折(zhé)合人(rén)民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财政性存(cún)款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融(róng)机构存(cún)款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿(yì)美(měi)元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而(ér)非用(yòng)于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评如下(xià)：在经历了一(yī)季(jì)度的爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在(zài)4月明(míng)显(xiǎn)回落。从(cóng)结构(gòu)上来看(kàn)，居(jū)民部门再次“缩(suō)表”，不(bù)过企业中(zhōng)长期贷(dài)款有(yǒu)较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季度透支(zhī)了部分银行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月地(dì)产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融资持(chí)续好转。M2增速在(zài)高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源(yuá小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询n)于个人存款的流出而非企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问(wèn)题(tí)，中信证券认为是季(jì)节(jié)性(xìng)波(bō)动。因(yīn)为(wèi)银行倾向(xiàng)于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考核(hé)，然后在下(xià)季初发行新(xīn)的(de)理财产品承(c小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询héng)接。因此居民存款在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许(xǔ)反映(yìng)了企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏(hóng)观表示居民存款减少符合(hé)季节性规律。在(zài)本月数(shù)据中，居民端出现了新(xīn)增存(cún)款，新(xīn)增(zēng)贷款同时收(shōu)缩的情(qíng)况。从历史规律来(lái)看(kàn)，4月及7月一般是居民存(cún)款减少的(de)时点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万宏源(yuán)分析(xī)认(rèn)为(wèi)4月居(jū)民存款减少(shǎo)更(gèng)可(kě)能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问(wèn)题(tí)，招商宏(hóng)观表(biǎo)示(shì)在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征依(yī)然明显。企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居民端(duān)中(zhōng)长期(qī)信贷(dài)出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反映了居民(mín)端(duān)在前(qián)期购房(fáng)需求脉冲(chōng)式释放(fàng)后信心仍然不(bù)足的(de)情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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