5月10日，有消息称部分银(yín)行相关(guān)部门收(shōu)到《关(guān)于(yú)调整(zhěng)协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定存(cún)款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协定存款更多是对公业务(wù)，而通知存(cún)款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款自律上限拟下调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向等(děng)，记者(zhě)采访了(le)招商基金(jīn)研究部首(shǒu)席(xí)经济(jì)学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争，降低(dī)银行负债成本；同时本次降息(xī)有(yǒu)助(zhù)于(yú)促进投(tóu)资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但(dàn)银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年货币(bì)政策不(bù)会出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国(guó)基金报记者：四大国(guó)有银行为何下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟进下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场(chǎng)利率定价自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入(rù)了存(cún)款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存(cún)款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行(xíng)挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场(chǎng)化改革推进背景下，银(yín)行出于自(zì)身经营考虑(lǜ)的自(zì)发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年(nián)息差(chà)不断下(xià)行。在资产端定价压力(lì)较大(dà)且(qiě)存(cún)款持续高(gāo)增的(de)情况(kuàng)下，压降存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为改善(shàn)息差的重要(yào)手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷款向企业(yè)固定资产投资传导较弱，下调协定存款及(jí)通知存款自律上限有利于(yú)对公客户留存的活期(qī)资(zī)金投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体(tǐ)下行，实(shí)体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收(shōu)益下降较为(wèi)明(míng)显；第二(èr)，银行整体(tǐ)净息差持续走(zǒu)低，银(yín)行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业(yè)和居(jū)民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅下(xià)降导致存(cún)款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需(xū)关(guān)系发生了变化，降低了(le)银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必(bì)要性；第四，协定存(cún)款和通知(zhī)存款介于活期与定期(qī)存(cún)款之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机制对(duì)于活期(qī)存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款与通知存(cún)款自律上限下调也是要将存款(kuǎn)产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因(yīn)素，银(yín)行从(cóng)自(zì)身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机制协(xié)调(diào)调降负债成本，有利于提升(shēng)银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑制(zhì)资(zī)金(jīn)脱实向虚，更好的(de)落实央行宽信用的政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国(guó)的存款利(lì)率管(guǎn)控为上限管控，贷(dài)款利(lì)率则(zé)为下(xià)限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率下限管(guǎn)控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方式的改变也拉(lā)开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮(lún)大(dà)规模存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年以来的(de)调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原(yuán)来的激励(lì)为主引入惩罚(fá)措施，加(jiā)速了(le)中小银(yín)行存款利(lì)率补(bǔ)降(jiàng)的进度(dù)。就今(jīn)年的(de)经济(jì)背景(jǐng)而言(yán)，疫(yì)后脉冲式复苏(sū)后经济边(biān)际(jì)走弱，经济修复存在波折。目(mù)前(qián)居民超额储蓄高(gāo)增，实体(tǐ)融资需求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利率可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套(tào)利，助力经济增长。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息差不断(duàn)压(yā)缩(suō)，银行经营(yíng)压力(lì)增(zēng)大(dà)，调整存款成本成为(wèi)改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下(xià)调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活期(qī)类存(cún)款收益，延(yán)续近期(qī)银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储的成本压力；另一方面，有利于(yú)引导(dǎo)超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活(huó)存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款(kuǎn)利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集中在(zài)活期(qī)和定期存款(kuǎn)，实(shí)际(jì)上忽略了(le)这些介于活期和(hé)定期存款之间的(de)存款的利率调(diào)整(zhěng)，当(dāng)下有必要一次性调整通知存款和协(xié)定存款利率上限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下调的(de)有效性。银行一季度净(jìng)息差水平均创历史新低，上市银(yín)行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存(cún)款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银行经(jīng)营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍(réng)是大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月(yuè)份社融数据(jù)，居(jū)民贷(dài)款偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款也在(zài)边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同(tóng)比多增幅(fú)度较大。在(zài)这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观察(chá)5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存(cún)款利(lì)率，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务(wù)之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力持(chí)续(xù)主动下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利(lì)率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债发行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍(réng)有下行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是(shì)由实(shí)体经济资金供需决定的，而央(yāng)行(xíng)的政策利率、基准利(lì)率(lǜ)在(zài)一方面要合适顺应(yīng)市(shì)场环境，一方面也(yě)代表着(zhe)政(zhèng)策意(yì)愿(yuàn)强(qiáng)调信号(hào)意义的作用(yòng)。今年是真正疫后复(fù)苏的第(dì)一(yī)年，我们仍面临内(nèi)生动力不强(qiáng)需求(qiú)不足的情况，央行已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以及结(jié)构性(xìng)货(huò)币政策等多项举措给予了实体经济所需(xū)的(de)一定的(de)资金投放(fàng)支持，有效降低了实(shí)体综合融资成本，后续需(xū)要财政政策产业政(zhèng)策等配(pèi)套政策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央(yāng)行需(xū)要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策(cè)利率的概率(lǜ)不(bù)大，但仍(réng)会维(wéi)持资金(jīn)合(hé)理充裕的环境，故从(cóng)银行资(zī)产端的角度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或(huò)仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调(diào)要看(kàn)实体(tǐ)经济(jì)复苏的情况。银行负债端，存款基准利(lì)率下调(diào)的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的调整(zhěng)空(kōng)间仍存(cún)在，而是否(fǒu)进(jìn)一步(bù)下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行指导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的(de)债券市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历合理调整存(cún)款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降(jiàng)存(cún)款利(lì)率。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银行净息差(chà)进而保持贷款利率维(wéi)持低位(wèi)或(huò)继续下行，最(zuì)终有利于社会(huì)融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日前公(gōng)布的金融数据看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近(jìn)期(qī)国债利率持(chí)续下行，银行间(jiān)利(lì)率下行，叠(dié)加银行存款定(dìng)价下(xià)调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化(huà)。海外来看，全球经(jīng)济进入(rù)衰退(tuì)周期，加息周期(qī)基(jī)本结束，后续(xù)有望(wàng)逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银(yín)行和(hé)股份制商业银行(xíng)的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋(qū)。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放的(de)动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压(yā)力不大的基础(chǔ)上(shàng)，银行自身也有动力去下调存(cún)款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整(zhěng)，将有哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行(xíng)息差(chà)压力大是普遍(biàn)现(xiàn)象，此次政(zhèng)策(cè)调(diào)整有望带动中小银行主动跟随下调(diào)存(cún)款利率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被放(fàng)大(dà)，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调(diào)也(yě)有望带动存(cún)款(kuǎn)资金的释(shì)放(fàng)，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本(běn)次下(xià)调将引导银行的对公活期成(chéng)本下降(jiàng)，存款降价叠加资(zī)产端让利(lì)压力趋(qū)缓，银(yín)行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本(běn)补(bǔ)充能力；②减少企业及居(jū)民的(de)短期存款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本(běn)次下调对市场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价秩(zhì)序，减少(shǎo)存款定价(jià)的(de)无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的(de)协定存款和通知存款定(dìng)价(jià)过(guò)高，会对(duì)遵(zūn)守自律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储(chǔ)冲(chōng)击(jī)。本次上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行(xíng)协定存款及通知(zhī)存(cún)款利率(lǜ)，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行仍有空(kōng)间(jiān)。市场降息预(yù)期升(shēng)温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银行的(de)活(huó)期类存款收益，使得(dé)对公客户(hù)活期存款收益(yì)向对私客户(hù)看齐，一方(fāng)面有(yǒu)助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存(cún)款的(de)比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上(shàng)限后，预计(jì)行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储，规范行业竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银(yín)行对公活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负(fù)债(zhài)及经营压(yā)力。此外，银行(xíng)负(fù)债端(duān)成本的下降(jiàng)使得(dé)银行盈利(lì)能(néng)力增(zēng)强，进一步打开了(le)资产端(duān)收(shōu)益率下行的空间(jiān)，或带动(dòng)债券(quàn)收益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是(shì)否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市(shì)场有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的(de)非对称下行使(shǐ)得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营(yíng)压力(lì)倒逼(bī)存款利率有进一步调(diào)降的(de)预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融(róng)机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核压力使得(dé)各(gè)行下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存(cún)量存款(kuǎn)平均(jūn)成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称下(xià)行作用下(xià)，2022年12月商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有(yǒu)利(lì)于降低全(quán)社会无风险收益率，利多(duō)永续经营性质的票息资(zī)产，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的(de)趋(qū)势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于(yú)存(cún)款定期(qī)化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)较慢(màn)，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利(lì)率下降，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费和实际(jì)投资。短(duǎn)期(qī)看，存(cún)款利率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利(lì)率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏(sū)较强，流动性(xìng)也有可能进入股市(shì)，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等(děng)影响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，中小银(yín)行(xíng)或(huò)有(yǒu)动力主动跟进下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。长期来(lái)看，有望(wàng)带动存款利率整体下行(xíng)。现(xiàn)实(shí)中，存(cún)款利(lì)率降低有助于压低(dī)全社(shè)会利率水平，利好债券(quàn)，同时股票(piào)市场中，对流动性敏感的股票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政(zhèng)策(cè)进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但(dàn)解读(dú)为边际再(zài)宽松为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币政策执行(xíng)报告(gào)以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明当前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此基础上(shàng)强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更(gèng)有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降(jiàng)是针(zhēn)对(duì)银行(xíng)协定存款及通知存(cún)款利率自律上限，而非直接(jiē)调(diào)降挂牌存款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率就必(bì)须(xū)进行对等下调，市场(chǎng)不(bù)应视(shì)为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环(huán)境下，普通投资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者(zhě)的投资工具应(yīng)该兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性(xìng)。在(zài)存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以及其他固(gù)收类基金在(zài)具一(yī)定流动性(xìng)的同(tóng)时(shí)，相(xiāng)较活期(qī)存款和相当部(bù)分的银行理财产品(pǐn)，具有(yǒu)一定的超(chāo)额(é)收益，是风(fēng)险偏好较低(dī)和风(fēng)险(xiǎn)偏好适中投资者的合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来(lái)，债券市场(chǎng)利率整体下(xià)行(xíng)，4月以来(lái)下行加(jiā)速，当前无论从绝对(duì)利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到(dào)了较低历史(shǐ)分位数水平(píng)，虽(suī)然债(zhài)市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预期(qī)导致行情(qíng)走的比较迅速(sù)，市(shì)场进一(yī)步盈利(lì)空(kōng)间被压缩(suō)，若看(kàn)不到央(yāng)行货币政策增量政策(cè)，后续或(huò)进入震(zhèn)荡(dàn2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历g)环境，而存量博弈交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守类型的(de)产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流动(dòng)性好、历史回(huí)撤控制(zhì)好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数(shù)据(jù)的弱(ruò)化趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月(yuè)底(dǐ)政(zhèng)治(zhì)局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化，因(yīn)此股票市场(chǎng)也(yě)进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策(cè)略(lüè)往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此在(zài)当前环境下，建议(yì)关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临(lín)低利率环境，需要我们识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财(cái)产品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言，如果不具备相(xiāng)关专业(yè)知识，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经(jīng)理管理(lǐ)自己的钱袋子(zi)。具(jù)备一(yī)定(dìng)投资能力和风控能(néng)力(lì)的人士可(kě)通过理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件(jiàn)是做(zuò)好风控，选择适合自(zì)己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄(xù)收益(yì)下(xià)降，为(wèi)保持资金(jīn)保(bǎo)值(zhí)增值，投(tóu)资者在评估自(zì)身(shēn)风(fēng)险承受能力后可(kě)适(shì)当考(kǎo)虑公募(mù)货(huò)币基(jī)金(jīn)、公募中短债基金、商业银行(xíng)现金管理(lǐ)类产品等风险等级(jí)较低、支取相对灵活的(de)产品。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历