在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的(de)青(qīng)睐，今年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已达165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，两家公募(mù)旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波(bō)动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注(zhù)二级市场(caj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么hǎng)交(jiāo)易价(jià)格溢价(jià)风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热情(qíng)在风(fēng)险提示后有所(suǒ)降温，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看，由(yóu)于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的(de)赚(zhuàn)钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年(nián)也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流(liú)通盘不够(gòu)大，短期内受(shòu)到资金的净买入(rù)，产生了(le)供(gōng)不(bù)应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场价(jià)格(gé)，让价格(gé)走在指数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情况就(jiù)会产生(shēng)基(jī)金产品的高溢价。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)年初(chū)以来日(rì)本股(gǔ)市持(chí)续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本(běn)股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱动(dòng)：一是随(suí)着美联储(chǔ)加息预(yù)期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回(huí)流日(rì)本市(shì)场；二是随(suí)着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏(sū)和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机制(zhì)。在这一(yī)改革下，预(yù)计部分低估值企业(yè)可(kě)能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部(bù)分利好(hǎo)消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股(gǔ)市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的(de)汇(huì)率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资(zī)，避免盲(mángaj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么)目追高带(dài)来的(de)风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继续(xù)受青(qīng)睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入(rù)资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金(jīn)的(de)净流入。

　　行业(yè)和主题(tí)产(chǎn)品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前(qián)，都超过(guò)了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关(guān)注，净流入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联网等(děng)，也(yě)都受到(dào)资金的(de)追逐，净流入(rù)资(zī)金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板(bǎn)相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金(jīn)指数与(yǔ)量化投资部表示，随(suí)着前期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当前(qián)估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低(dī)位区间(jiān)，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势明显，持续(xù)关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策层面，4月(yuè)底的(de)政治局会议提出“要(yào)夯实科(kē)技自立(lì)自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源(yuán)汽车(chē)发(fā)展优势，加(jiā)快推(tuī)进充电(diàn)桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配(pèi)套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用人(rén)工(gōng)智能(néng)发展，营造创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将是(shì)经济转型的两大(dà)动能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创(chuàng)业板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方(fāng)向看，表现相对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基(jī)金份额(é)流失4亿(yì)份，资金(jīn)净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个(gè)亿的资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业(yè)的(de)资金出现流(liú)出，但部分(fēn)机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现(xiàn)出(chū)更(gèng)多(duō)结构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期(qī)跌幅居前(qián)，主因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议(yì)继续关注资金(jīn)合力(lì)最(zuì)强的(de)人工(gōng)智(zhì)能与(yǔ)央企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在(zài)市场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极(jí)关注数字(zì)化对生(shēng)产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传(chuán)媒等(děng)行业。

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