5月以(yǐ)来，港股市(shì)场仍在持(chí)续下(xià)跌，最近一(yī)个交易日即5月(yuè)25日(rì)主要指数更是创出年内收市新低(dī)。不(bù)过，虽(suī)然多只投资(zī)港股的(de)ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资金越跌(diē)越买(mǎi)，多只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份额增(zēng)幅明(míng)显，纷(fēn)纷创(chuàng)下历(lì)史新高。如(rú)广发基(jī)金两只港股ETF年(nián)内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续(xù)增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，港股作(zuò)为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟(gēn)随国(guó愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析)内(nèi)市场，而流(liú)动性(xìng)与海外(wài)流动性相关度(dù)较高，在基本面及流动(dòng)性双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱(ruò)。不过，当(dāng)前(qián)港股市场估值水平已处于历史偏低(dī)水平，具备一定的投资性价比，看好人工智(zhì)能、互联网(wǎng)科技、创(chuàng)新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内份额合计达2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品份(fèn)额增幅明显，且再(zài)创历(lì)史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年(nián)内(nèi)份(fèn)额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增(zēng)幅不仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨境(jìng)ETF产品中位(wèi)列前(qián)二。而易(yì)方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份(fèn)额也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也(yě)持续增长，年内份(fèn)额增幅超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿份的(de)高(gāo)位，再创历(lì)史新高，并继续蝉联市(shì)场规模最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截(jié)至5月(yuè)26日，仍有(yǒu)超九(jiǔ)成(chéng)港股ETF产(chǎn)品年内(nèi)收益为负，产品平均收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来港股市场持续震(zhèn)荡下跌，3月下(xià)旬虽有小幅(fú)回(huí)调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量(liàng)下跌，恒生指数(shù)、恒生(shēng)科技(jì)指数在同(tóng)日创下年内收(shōu)市新低；而整体看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市(shì)场波动下跌，广发(fā)恒生科技(jì)ETF基(jī)金经(愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析jīng)理刘(liú)杰(jié)分析系受多(duō)个因素影响。一(yī)方面，国内经济复苏斜(xié)率放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核(hé)心通(tōng)胀仍存韧性，美国(guó)债务(wù)上限到期带来的债务违(wéi)约风险也对市场风险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大部分内地(dì)互联网以及新经济领域上市(shì)公司，5月份日本正(zhèng)式出台了(le)制造设备管制措施，加大了(le)市(shì)场对于(yú)国(guó)内科技领(lǐng)域(yù)的担忧，同期(qī)A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份港股市(shì)场(chǎng)的(de)表现。

　　诺德基金基金(jīn)经理张昳泓认为，港股近(jìn)期波(bō)动较大主要有基本面以及资金面两方面的原(yuán)因。

　　首先(xiān)，从基本面角度来看，去(qù)愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析年防疫政策转(zhuǎn)向后市场对(duì)于国内疫后复苏有(yǒu)较高的预期，“从春节(jié)前(qián)后的复苏(sū)情况，我们确实看到由(yóu)于线下场景的修复，消(xiāo)费需求(qiú)出现了比较好的(de)恢复。而进入4、5月份，国内经济(jì)整(zhěng)体相较一季度环比有所减弱，这也使得市场(chǎng)对(duì)于国内经济(jì)复苏预期开始修正(zhèng)，整体(tǐ)盈利(lì)端预期有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动性(xìng)的角度来看，张(zhāng)昳泓表示，海外(wài)对于暂停加(jiā)息的(de)节奏出(chū)现反复，人(rén)民币汇(huì)率也在持续走(zǒu)弱，近期跌破7的关(guān)口(kǒu)。港股作为离岸市场，基(jī)本面(miàn)主要(yào)跟随国内(nèi)市场，而流动性(xìng)与海外流动性(xìng)相关度较高，在基(jī)本(běn)面(miàn)及流动性(xìng)双重压力下，5月市场走(zǒu)势(shì)较(jiào)弱(ruò)。

　　中融(róng)基金直言，港股(gǔ)从Beta的角度是中美(měi)经济相对(duì)强弱关系的直接(jiē)反馈，“放开国门之(zhī)后我(wǒ)们预期中国经济向上，美国经济进(jìn)入(rù)衰退，所以(yǐ)港股(gǔ)表现(xiàn)很(hěn)亢奋，但(dàn)实际结(jié)果中美两边的状(zhuàng)态(tài)变(biàn)化还是需要更长时间，但(dàn)大概率还是会发生的，在这(zhè)个过程中的波(bō)折就对应着人民币汇率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细分领域投资机会(huì)

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士认为，当前港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)估(gū)值水平已处于历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平(píng)，具(jù)备一定的投资性价比，并看好人工智能、互联(lián)网科(kē)技、创(chuàng)新(xīn)药等细分领域(yù)的(de)投资机会。

　　广发基金刘杰表(biǎo)示(shì)，受欧美银行业危(wēi)机(jī)影响和(hé)主(zhǔ)要经济体政(zhèng)策变(biàn)化扰动，今年以(yǐ)来港股持续(xù)回调，整体表现不如A股。但随着国(guó)内外流动性压力持续缓解，未来港股资金面或有机(jī)会得到改善，结合当(dāng)前(qián)的低(dī)估值水平，港股吸引力或许逐步(bù)凸显。“某些波动较大且回调较多的(de)细分板块或许是(shì)值(zhí)得关注的(de)方向，例如恒生(shēng)科(kē)技以及港股创新药等，若未来市(shì)场进一步(bù)回暖，科(kē)技(jì)领(lǐng)域、港股(gǔ)创新药以及消费复(fù)苏或者(zhě)更能调动(dòng)市场的关注度。”

　　投资建议上，广发(fā)基金刘杰认为港(gǎng)股波动(dòng)性较大，建议投资者通过定投分散参与，较(jiào)好平(píng)衡风险(xiǎn)和(hé)机会。同时，选择(zé)更有(yǒu)价值的细(xì)分赛(sài)道，或许更符合(hé)未来(lái)市场(chǎng)的(de)表(biǎo)现。

　　具体来看，首先，人工智能有望(wàng)成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，推动了中(zhōng)美股(gǔ)市的表现，未(wèi)来人工智能应用或利好(hǎo)科技相关(guān)细分(fēn)领域(yù)。其次(cì)，港股(gǔ)创新药(yào)是国(guó)内医药领域长期(qī)具(jù)备相(xiāng)对优势的细(xì)分赛道，对比美国创(chuàng)新(xīn)药占比医(yī)药市(shì)场80％的占比，国内(nèi)占比(bǐ)仅为(wèi)10％左右，未(wèi)来肿瘤等(děng)方(fāng)向需要更多(duō)更先进的疗法和创新药，长期投资价值(zhí)值得关注。此(cǐ)外，港(gǎng)股消(xiāo)费(fèi)行业也有望上行。因为(wèi)目(mù)前(qián)我国经济总量数(shù)据回暖(nuǎn)，国内经(jīng)济长(zhǎng)远发(fā)展的确(què)定(dìng)性(xìng)增(zēng)强，居民可(kě)支配收入增加，消(xiāo)费信心正逐步恢复。

　　中融(róng)基金表示，港股市(shì)场是以(yǐ)机(jī)构和外资(zī)为主导的市场，因此海外(wài)经(jīng)济数据对港(gǎng)股资(zī)金面会(huì)产生较大(dà)影响。在当(dāng)前(qián)流动性持(chí)续(xù)承压(yā)和(hé)较弱的(de)国际宏观环境背景下，短期港股或是震荡行(xíng)情(qíng)，投资者可以(yǐ)关(guān)注高稳定(dìng)性且具备估值(zhí)性(xìng)价比的标的。

　　“当(dāng)中国经(jīng)济(jì)恢复比预期更强或者美国经济下滑比预期更快(kuài)这二者中(zhōng)任一情(qíng)景发生甚至同时(shí)发生时，我们可能就会(huì)看到人民币汇率的走强，同时港(gǎng)股整体表现也会走强。”中(zhōng)融基金进一步指出，可(kě)以(yǐ)先重点关注运营商等高股(gǔ)息(xī)资产，而(ér)随着市场预期更进(jìn)一步强化，可以更多(duō)关注(zhù)互(hù)联(lián)网、创(chuàng)新药等高弹性(xìng)板块。因为消费品的业绩差异很大(dà)，建议(yì)更多关(guān)注(zhù)个股的性价比与(yǔ)成长的确(què)定性。

　　诺(nuò)德(dé)基金张(zhāng)昳泓(hóng)直言，从长期维度来看，当下(xià)港股市场具备一定的投(tóu)资性价比(bǐ)，当(dāng)前估值水平仍(réng)然位于历史偏低水(shuǐ)平(píng)。从基本(běn)面角度(dù)来说，他们认为国内经济的(de)复苏节(jié)奏可(kě)能大概率是一波三折(zhé)趋势(shì)向上的弱(ruò)复苏态势，当下港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经price in经(jīng)济复苏较弱的相(xiāng)对(duì)悲观的(de)预(yù)期(qī)，往后看随着经济的缓慢复苏，预计(jì)盈利预期也(yě)会逐(zhú)步上修。而从流动性角度来(lái)看，美联储暂停加息虽在节奏上较难判断，但往未来(lái)看是大概率事件，预计人民币汇率的压力(lì)也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分(fēn)板(bǎn)块上，我们认为顺周期受益于国(guó)内经济复苏的消(xiāo)费、互(hù)联网(wǎng)、医药(yào)等板块仍然值得重(zhòng)点关(guān)注。”张昳泓表示，港股市(shì)场(chǎng)由(yóu)于其离(lí)岸市场特性(xìng)，海外投资(zī)人(rén)占比较高，受国内及海外多重因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)，市场整体波动性较大，建议投资人(rén)可以逢(féng)低布局(jú)，更多(duō)可以采(cǎi)取基金定投的方式投资于港(gǎng)股市场。

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