4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)延续消费旺季强(qiáng)劲势(shì)头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉(mián)价(jià)持续上涨。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致(zhì)国内外棉(mián)花价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月(yuè)以来(lái)一(yī)直维持(chí)倒(dào)挂的格(gé)局，近期随着国内棉价连(lián)续(xù)攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对较强的原因在(zài)于国内供需矛盾更为突出，春节后(hòu)国内需求持(chí)续修复(fù)，外贸订单表现也好于预期，叠(dié)加新疆天气不利(lì)棉(mián)花播种和出苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不(bù)断走强。外盘(pán)由于2022/2023年(nián)度(dù)全球(qiú)棉(mián)市供(gōng)需趋于宽(kuān)松(sōng)，上涨(zhǎng)空间受(shòu)限。”申(shēn)银(yín)万国期货棉(mián)花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运(yùn)行。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企所接订单排单时(shí)间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单(dān)时间达(dá)到近两年来(lái)最高水平。同时(shí)由(yóu)于大部分纺企纱线产品(pǐn)库存低位，产(chǎn)销压力较(jiào)小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉(mián)花市场消(xiāo)费(fèi)提(tí)供(gōng)了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上(shàng)涨，但下游纺(fǎng)企(qǐ)对高价棉花的(de)接受程度并不高，仍以刚需采购为(wèi)主(zhǔ)。5月进(jìn)入(rù)淡季后，下游订单(dān)明显减少，购(gòu)销也(yě)较为冷清(qīng)，棉价的上(shàng)涨也并未(wèi)有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价(jià)格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的推动下强势(shì)上(shàng)涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全(quán)国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同(tóng)比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进(jìn)一步加(jiā)剧(jù)了市(shì)场对(duì)于新年度产量大降的担(dān)忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒作提(tí)供(gōng)了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速(sù)回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区(qū)迎(yíng)来(lái)强(qiáng)降雨，部(bù)分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响，再度引(yǐn)发(fā)了市场对(duì富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗)于天气的关(guān)注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春(chūn)播开启以来(lái)，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆(jiāng)因积温不(bù)足，播种时(shí)间推迟5—7日(rì)，加之4月中(zhōng)下旬及5月(yuè)初部分地区(qū)出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极(jí)端天(tiān)气，导(dǎo)致部(bù)分(fēn)棉(mián)田重(zhòng)播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或(huò)推迟(chí)10—15日，将影响棉(mián)铃(líng)克重，或导致(zhì)减产(chǎn)幅度扩大。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再(zài)者就(jiù)是行业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖(mài)价(jià)格(gé)。4月份国内(nèi)价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面(miàn)，在(zài)意向种植(zhí)面积下降和播种期低温天气的(de)双重作(zuò)用下，新年度棉花(huā)减产概(gài)率(lǜ)大(dà)大增加(jiā)。需(xū)求端(duān)，目前下游纺织企业的开机(jī)率(lǜ)维持高位(wèi)，而成品库存仍位(wèi)于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端带来的(de)负反馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在走弱(ruò)的预期，短期对(duì)国内棉价形(xíng)成一定的(de)压力。但(dàn)中长期内需持续(xù)复苏的(de)逻辑并未(wèi)改(gǎi)变(biàn)，中国(guó)已经成为支撑全球(qiú)棉花消费复苏的(de)主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩(suō)政策，或降低居民对纺(fǎng)织品服装(zhuāng)的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地(dì)区棉花消费量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在(zài)4月(yuè)下旬公布的美棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一(yī)步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段性需求(qiú)下滑，外棉价格也随(suí)之出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球(qiú)棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时(shí)将全球棉花(huā)消费量大幅调增144万(wàn)吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存较上(shàng)年度去(qù)库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度(dù)全(quán)球棉花消费将显著复苏(sū)，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极(jí)端(duān)天气对棉花正常(cháng)出(chū)苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收(shōu)缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国内富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗棉花(huā)价(jià)格随之水涨船(chuán)高；而国外(wài)弱预期背景下，消费(fèi)下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国(guó)内外棉(mián)花价差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差为(wèi)18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正(zhèng)值(zhí)。国内棉花价(jià)格回归至外(wài)棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的(de)竞争压力(lì)或增加。

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下(xià)游步入(rù)淡季后需求(qiú)支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性利好，天气对(duì)产量的影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽(kuān)幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉(mián)花产量下(xià)滑是大(dà)概率事件，今年已有(yǒu)许多(duō)轧花厂在升级(jí)改造加(jiā)工设(shè)备(bèi)，对(duì)于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花(huā)产量面(miàn)临(lín)减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收(shōu)大概率会在今年(nián)重演，中长(zhǎng)期(qī)棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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