近日(rì)，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日正式发售，募集规(guī)模(mó)上(shàng)限均为(wèi)20亿元，合计募集上限为(wèi)60亿元。目前，作(zuò)为时下热门(mén)主线的(de)中特估行情持(chí)续发酵，市(shì)场也预期(qī)此(cǐ)次央企主(zhǔ)题的ETF发(fā)售(shòu)或将从(cóng)情绪面和资金面助推中特估。

　　国企年内(nèi)涨幅居前，领(lǐng)涨板块方向(xiàng)一览

　　复盘(pán)今年以来(lái)行情(qíng)，中特估行情带动央国企上市(shì)公司价值重估，同时，其也催化多个相(xiāng)关板块和个股迎来(lái)上涨行情。截至5月12日(rì)收(shōu)盘，不计算年内上市新股，A股(gǔ)整体平(píng)均(jūn)上涨近(jìn)6.16％，中(zhōng)位数涨幅近2.39％，而国有企业(yè)个股平均上涨近9.61％（中位数涨幅(fú)近5.45％），非国有企业个股平均(jūn)涨(zhǎng)幅(fú)则(zé)近4.83％（中(zhōng)位数涨(zhǎng)幅近1.27％），其中，外资及合(hé)资企业仅上涨(zhǎng)近3.79％。

　　分(fēn)板块（申万一级(jí)）来看，年内(nèi)涨幅居前(qián)的国企股中，传媒(méi)、计算(suàn)机、通信、家(jiā)用电器(qì)、建筑装饰板块个股均值(zhí)涨幅相对居前，而基础化(huà)工(gōng)、食品饮料(liào)、商(shāng)贸零(líng)售、轻工制造(zào)、美容护(hù)理板块个股则(zé)表现(xiàn)不佳。若分细分板(bǎn)块（申万二级）统(tǒng)计，平(píng)均涨幅(fú)居(jū)前的方向(xiàng)为出版(bǎn)、影(yǐng)视院线、计算机设备、养殖业、数字(zì)媒体板块，而旅游(yóu)零售、酒店(diàn)餐饮、橡胶、能(néng)源(yuán)金属、电池板块(kuài)个股平均跌幅(fú)居前。

注：分板块统(tǒng)计国企(qǐ)股年内(nèi)涨跌幅均值

　　行情内(nèi)部轮动分化(huà)，关注(zhù)景气低估方(fāng)向(xiàng)

　　随着中特估行(xíng)情(qíng)发酵月余(yú)，部(bù)分高(gāo)位人(rén)气(qì)股(gǔ)近(jìn)期(qī)也有所调(diào)整，仅以本周（5月8日至12日）行情统计，上海电影、新(xīn)华文(wén)轩、中铝国际等多股回调(diào)近(jìn)20％。从(cóng)资金(jīn)面来看，作为Medical staff可数吗，stuff市(shì)场“聪明钱”的北(běi)向资金近两日(rì)（5月11日至12日）也一别此前连续6日(rì)加仓(cāng)而减持，不(bù)过，具体个(gè)股方面(miàn)，仍有不少(shǎo)个股获逆市加仓，其中，中国中铁、中(zhōng)国石化、片(piàn)仔癀(huáng)、中国石(shí)油、设计总(zǒng)院本周累计加仓均在3亿元以上(shàng)。

　　山西证(zhèng)券近(jìn)日研(yán)报指出，现有的“中特估”概念引(yǐn)发的估值修(xiū)复仍在演(yǎn)绎。短期行情在热点(diǎn)题材上体(tǐ)现出较高的(de)赚钱效应。长期在(zài)国企改革的深(shēn)度(dù)价(jià)值挖(wā)掘方面仍(réng)有较大增长空间。结合政策(cè)方(fāng)向来(lái)看，未来的(de)投资机(jī)会主要围绕以下方向：

　　1）资源整(zhěng)合(hé)型：关(guān)注央企(qǐ)战略性重组和专业化(huà)整合，以及存在优质(zhì)资产注入上市平台或重(zhòng)组预期的板块和标(biāo)的，如(rú)军工、交运等Medical staff可数吗，stuff。

　　2）基本面改善型：此(cǐ)前基本(běn)面较弱，但(dàn)因行(xíng)业景气、周期上行等原因，近(jìn)期有所改(gǎi)善，并(bìng)有望持续向好，如建(jiàn)筑和船(chuán)舶制造等。

　　3）价值重估型：此前估值(zhí)明(míng)显偏低(dī)，但是受益(yì)业务预期与估值逻辑变化，催生重估行情，如公Medical staff可数吗，stuff共(gòng)事(shì)业领域与三(sān)大通信运(yùn)营商(shāng)等。重点(diǎn)关(guān)注行(xíng)业：船(chuán)舶、建筑、军工(gōng)、公共事业、交(jiāo)运和通信。

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