5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能(néng)源等(děng)板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券商发(fā)布了(le)5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注(zhù)度(dù)提(tí)升(shēng)最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行(xíng)业(yè)来看，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度(dù)提升最(zuì)为明(míng)显，计(jì)算机(jī)板块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情(qíng)走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游(yóu)市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的(de)金股标(biāo)的集(jí)中度来看(kàn)，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只(病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语zhǐ)金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的(de)逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策(cè)略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门金股上(shàng)则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对(duì)五月(yuè)份的(de)投资方向做了预(yù)判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对五月的大(dà)盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多的行业(yè)是(shì)电气设(shè)备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年(nián)5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示(shì)经济的微刺激(包(bāo)括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用(yòng)风险及(jí)资产价格(gé)风(fēng)险(xiǎn)的(de)容忍度(dù)正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期(qī)格局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持(chí)震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚(shàng)未(wèi)走出这(zhè)种(zhǒng)被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期望经(jīng)济会出现(xiàn)持续或(huò)者大幅改善(shàn);资金(jīn)利率(lǜ)的回(huí)落是衰(shuāi)退性的(de)，不意味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加(jiā)股票(piào)供(gōng)给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极因素(sù)正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积(jī)极因素出现，建议备战回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继(jì)续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激下，市(shì)场对短期经(jīng)济(jì)预(yù)期偏乐(lè)观，而实际政策效果(guǒ)难以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下行动能(néng)，基本面(miàn)预期很(hěn)有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政策主要目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不全面放松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不(bù)利影响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维(wéi)持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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