昨夜，美国(guó)银(yín)行股(gǔ)持续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股三大指(zhǐ)数集(jí)体低开，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性银行股又崩(bēng)了，第一共和银行股价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩(kuò)大至50％，续(xù)刷(shuā)历(lì)史新低。硅(guī)谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂(áng)银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区(qū)性(xìng)银行股再(zài)次大跌，导致美国国(guó)债价格飙(biāo)升，短期市场利(lì)率大幅下(xià)跌，债(zhài)券交易员(yuán)不再完全押注美联储(chǔ)会再加(jiā)息(xī)25个基点。6月(yuè)的美联储利(lì)率掉(diào)期合(hé)约目前反映出，央行基准利(lì)率仅比当前有效联(lián)邦基金利率高出20个基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会(huì)议中有一次(cì)加息的可能(néng)性(xìng)约为80％。而(ér)本(běn)周早些时(shí)候，交易(yì)员认为美联储在5月份加息几乎是(shì)肯定的，且6月(yuè)份有可能(néng)进(jìn)一(yī)步加(jiā)息。除了大幅降低(dī)加(jiā)息的可能性外，掉期交易还显示，市(shì)场对利率(lǜ)见顶后美联储降(jiàn可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁g)息(xī)的押注有所(suǒ)增加，他们(men)预计到年底(dǐ)联邦基金利(lì)率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面(miàn)，美股(gǔ)时段，新(xīn)加(jiā)坡铁矿(kuàng)石指数期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年(nián)12月以来(lái)首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截(jié)至昨日(rì)23时收盘，国内期货主力合约(yuē)几乎(hū)全(quán)线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫发布声明称，美(měi)国总(zǒng)统拜登将否(fǒu)决众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提(tí)出(chū)的债务上限方案。白宫称：众议院共和(hé)党人必须在没(méi)有任何要求和条(tiáo)件的情况下打(dǎ)消违约(yuē)的可能性(xìng)，并解(jiě)决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要(yào)将债务(wù)上限上(shàng)调1.5万亿美元，但(dàn)同(tóng)时(shí)还要(yào)削(xuē)减4.5万亿美(měi)元的政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同(tóng)在(zài)周二，美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶(yé)伦警告称，如果美国(guó)国会不提高政府的债(zhài)务上限，由此产(chǎn)生(shēng)的债务违约将(jiāng)在美(měi)国引发一(yī)场(chǎng)“经济灾难”，使(shǐ)未(wèi)来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失(shī)业率上升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷(dài)款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支(zhī)出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是国(guó)会的一项“基本责任”，如(rú)果违约将产生一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高(gāo)，增加未来的(de)投资成本(běn)。如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国企业将面临信(xìn)贷市(shì)场(chǎng)的恶化，政(zhèng)府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞(jìng)选连任(rèn)美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣(xuān)布(bù)，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄(líng)”投入到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代(dài)人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为(wèi)了他们的(de)基本自由(yóu)挺身而出。我相信这是我们的(de)时刻。这就是我竞选连任(rèn)美国(guó)总统的(de)原因。加(jiā)入我们(men)，让(ràng)我们完成这项任务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但他(tā)的年龄可(kě)能受(shòu)到“持(chí)续(xù)而(ér)激烈”的审视。拜登已(yǐ)经(jīng)80岁，到第二任(rèn)期结束时，这位资深民(mín)主党(dǎng)人将年满(mǎn)86岁(suì)。

　　美(měi)国全国广播(bō)公司(sī)（NBC）上周末发(fā)布(bù)的一项民调(diào)显示，70％的美(měi)国人包括51％的民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)人，认为拜登不应该参(cān)选。不支持他参(cān)选的(de)人中(zhōng)，69％的(de)人认为年龄是(shì)一个主要或次(cì)要原因。

　　国内期(qī)交所(suǒ)公布劳动节期间(jiān)风控(kòng)工作安(ān)排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易所(suǒ)公布劳动(dòng)节期间有关工作安排，调(diào)整相关期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收盘(pán)结算时，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌、铅期货(huò)合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易(yì)保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)10％；白(bái)银期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥(lì)青期(qī)货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期(qī)货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，黄(huáng)金期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其(qí)他(tā)品种期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源(yuán)方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结算时，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期(qī)货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市的(de)交易日(rì)收盘结算(suàn)时，所有(yǒu)品种期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤(xiān)期货合约的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边市的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，上述品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金标准和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢(huī)复至调整前水平(píng)。

　　大(dà)商所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石(shí)油气期(qī)货合约涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)8％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持(chí)不(bù)变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期货(huò)持仓量最大(dà)的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边无连续(xù)报价的(de)第一个交易日结算时(shí)起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套期保值交易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)水平维(wéi)持不(bù)变。

　　中金所公(gōng)告(gào)称，自(zì)4月27日(rì)结(jié)算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500股指期货(huò)各合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准分(fēn)别调(diào)整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)相关品种持仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)单边市(shì)的第一个交易日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股指期(qī)货各合(hé)约(yuē)的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的保证(zhèng)金调整系数根据相应股指期(qī)货的交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准进行调(diào)整。

　　广(guǎng)期所公(gōng)告称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在(zài)工业(yè)硅(guī)品种持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续报(bào)价(jià)的第一个交易(yì)日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期(qī)价(jià)大跌(diē)

　　昨日，生(shēng)猪期现(xiàn)货价格走势背(bèi)离(lí)，期货主力LH2307合(hé)约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价(jià)格(gé)继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙(sūn)一鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强的主要(yào)原(yuán)因(yīn)有(yǒu)四点(diǎn)：一是短(duǎn)期二次(cì)育肥造成货(huò)源有所收紧；二是来自政策面的支撑(chēng)；三是近期降雨导致调运不(bù)便(biàn)；四是“五一(yī)”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面主要(yào)以预(yù)期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主要逻辑依(yī)旧在(zài)于(yú)产业(yè)基本面(miàn)偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬(xún)，多地(dì)猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户(hù)惜售推(tuī)涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分区(qū)域二次育肥采(cǎi)购量(liàng)增(zēng)加，政策消(xiāo)息稳市信号(hào)相对强烈，期(qī)现货价格(gé)同(tóng)时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐(lè)观预期，但(dàn)已注(zhù)入升水，反(fǎn)弹(dàn)至养(yǎng)殖成本(běn)附(fù)近明显(xiǎn)承压。同(tóng)时，套保资金介入。因(yīn)此周(zhōu)二(èr)期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期(qī)货生(shēng)猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于正常保有量的105％，一(yī)季度猪(zhū)肉产量(liàng)1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏以及生猪存栏依(yī)旧处(chù)于高位(wèi)，意(yì)味着今年(nián)一(yī)季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏以及屠宰(zǎi)企业库存来看，今年下(xià)半年市场不(bù)会(huì)出现生(shēng)猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态，供(gōng)应可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁宽(kuān)松大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格(gé)林(lín)大华期(qī)货(huò)生(shēng)猪分(fēn)析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业(yè)部监测数(shù)据显示(shì)，去年(nián)9月到今年2月全国(guó)新生仔猪数(shù)量(liàng)各月(yuè)环比增幅逐月增加，至少(shǎo)对(duì)应(yīng)到今年7月(yuè)生猪出栏供(gōng)给相对(duì)充足。从出栏体重来(lái)看，当前(qián)生(shēng)猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计二(èr)育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目(mù)前(qián)生猪养殖逐步向(xiàng)规(guī)模化、集团化方向发展(zhǎn)，而且(qiě)规模(mó)化占比得到明(míng)显提(tí)升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪存栏量明显高于去(qù)年同期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细(xì)化为(wèi)“强(qiáng)化(huà)以能繁母猪为(wèi)主的生猪产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看(kàn)，随着屠宰场(chǎng)持(chí)续入冻，冻品(pǐn)库存持(chí)续(xù)攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明(míng)显高于(yú)去年最高点28.24％。当(dāng)前(qián)冻鲜(xiān)价差(chà)倒挂，冻品(pǐn)销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库(kù)，目前冻品的高(gāo)库存水(shuǐ)平将抑制猪价上(shàng)涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪(zhū)消费总结(jié)为持续向好发(fā)展(zhǎn)态势，政策(cè)引(yǐn)导(dǎo)及市(shì)场预期向好，加(jiā)上居民收入增(zēng)加、消费意愿增强等利(lì)好因素，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实际需求却(què)一(yī)直不温(wēn)不火。目前看(kàn)，今年生猪的需(xū)求大概(gài)率将回归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求好转主要在于(yú)冻品入库以及二育支(zhī)撑(chēng)，终端需(xū)求无(wú)实质性(xìng)好转。目(mù)前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量看并(bìng)未出现明显提升，随着二季(jì)度气温升高(gāo)，需求逐步降低，预计需(xū)求(qiú)再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团企业出(chū)栏计划或继续增(zēng)加，市场整(zhěng)体处于供大于求状(zhuàng)态，现货(huò)价格“五一(yī)”后(hòu)或继续(xù)回落(luò)为主，盘面升水状(zhuàng)态(tài)下(xià)短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供(gōng)给相对充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短期来看，“五一(yī)”小长假前，终(zhōng)端备货启动，集(jí)团场(chǎng)缩量挺(tǐng)价(jià)，支撑猪(zhū)价短线(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)。然(rán)而，假期效应(yīng)过后，市(shì)场情绪(xù)逐渐褪去，猪价(jià)将重回(huí)供需基本面。当前(qián)距“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交易(yì)日，期货(huò)盘面(miàn)资金已经提前反映了市场(chǎng)情绪。建(jiàn)议投资者控制仓(cāng)位(wèi)，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓势不改(gǎi)，大(dà)概(gài)率仍(réng)将保持(chí)低位(wèi)盘整运行(xíng)状态(tài)。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照(zhào)官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量(liàng)处(chù)于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出(chū)栏量大概率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减需增(zēng)预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国家(jiā)良好调控之下，能繁(fán)母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量(liàng)保持(chí)稳定(dìng)，猪价不具备持续大(dà)幅上涨的基础条(tiáo)件。在(zài)国(guó)家政策(cè)端稳(wěn)定猪(zhū)价(jià)意愿强烈的(de)背景下，期价(jià)上行压力恐加(jiā)大(dà)，追涨(zhǎng)风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成(chéng)本，择机(jī)卖出(chū)套保锁定利润为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘(pán)中(zhōng)大幅下跌，连续(xù)第(dì)三个交(jiāo)易日下滑(huá)，并触及约(yuē)一个月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多(duō)集中在(zài)需求端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为(wèi)盘面(miàn)带来了压力(lì)；另(lìng)一方面，市场对(duì)于第二波新(xīn)冠疫(yì)情可能(néng)到来从而降低(dī)国内需求的担忧则进一步(bù)加速了盘(pán)面下(xià)滑。”国(guó)联(lián)期货农产品(pǐn)事(shì)业部分析(xī)师姜(jiāng)颖告诉(sù)期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率将小于第一(yī)波，短期情(qíng)绪释(shì)放后，棕榈油(yóu)将(jiāng)回(huí)归基本面。从相(xiāng)关因素(sù)的(de)梳理来(lái)看(kàn)，目前(qián)处于短(duǎn)多(duō)长空的局(jú)面(miàn)。

　　据(jù)国海良时期货油(yóu)脂(zhī)分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市(shì)场延续(xù)了产地未来(lái)供需转宽松的(de)交易逻(luó)辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期(qī)现(xiàn)货报价(jià)分别为(wèi)995美(měi)元/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨，整体相(xiāng)比上(shàng)一个(gè)交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大(dà)的back结构也显示出(chū)市场(chǎng)对东南亚地区棕榈(lǘ)油食(shí)用需求(qiú)转入(rù)淡(dàn)季(jì)以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限(xiàn)制(zhì)的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低(dī)于平(píng)均季节性减量。目前产地(dì)已(yǐ)步入增产季，在马来西亚(yà)摆脱洪(hóng)水扰(rǎo)动后，产(chǎn)区未(wèi)来(lái)整体(tǐ)产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增，库存超预(yù)期下降(jiàng)至167万吨，不过(guò)，4月份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束(shù)、主(zhǔ)要进口国植物(wù)油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影(yǐng)响或(huò)将冲(chōng)击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂油料分(fēn)析(xī)师郭文(wén)伟表示(shì)，检验(yàn)机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节(jié)性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不(bù)过(guò)，4月份处在复产初期，且(qiě)今(jīn)年4月份工作日(rì)较少(shǎo)，产量预计(jì)在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月底马来西(xī)亚棕榈油库(kù)存预计开始小(xiǎo)幅(fú)度累(lèi)库，且随着复产利多增强和出口前(qián)景不佳持(chí)续，后期马棕(zōng)继(jì)续面临累(lèi)库压(yā)力，棕榈油行情或(huò)维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于(yú)季(jì)节(jié)性中(zhōng)性位(wèi)置，其中棕(zōng)榈油(yóu)进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问题(tí)仍未(wèi)解决。截至3月末，其食(shí)用(yòng)油(yóu)总库存(cún)依旧在344.7万吨，未(wèi)见(jiàn)回落。根据目前已经走负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油(yóu)进口(kǒu)需求(qiú)大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月(yuè)进(jìn)口偏低(dī)，远(yuǎn)月买船(chuán)有(yǒu)所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月(yuè)进口(kǒu)量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库(kù)存仍处在历史同期高点，截(jié)至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下降，随着气温(wēn)升高及(jí)棕榈油消(xiāo)费(fèi)进一步好转(zhuǎn)，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油继续呈现去库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整体弱势运(yùn)行(xíng)，有下破可能。5月份东(dōng)南(nán)亚天气值得(dé)关注(zhù)，目(mù)前已有少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥天(tiān)气，产区(qū)增产节奏(zòu)将被(bèi)打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来(lái)，短期(qī)棕(zōng)榈油尚存利多(duō)因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到港数(shù)量将明显减少(shǎo)。在此基(jī)础上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法(fǎ)改变消(xiāo)费逐步恢复的大(dà)势(shì)，国内库存短期内仍可(kě)能加速去化。长期市场对于(yú)未来(lái)供应(yīng)充(chōng)裕的(de)预期基(jī)本一致(zhì)。天气(qì)情况有所好转，马(mǎ)来西亚与(yǔ)印(yìn)尼步入增产(chǎn)周期(qī)，供应(yīng)增加而出口需求较差，未来(lái)产地(dì)存在累库(kù)预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处(chù)于历史极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞(jìng)争优(yōu)势，在豆(dòu)油、菜油未来存(cún)在集中(zhōng)供应压力的(de)情况下(xià)，棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不(bù)容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定支撑(chēng)，价格或以区间(jiān)调整为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需(xū)弱格局，叠加全(quán)球宏观(guān)经济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁