当前(qián)，市场(chǎng)投资(zī)者(zhě)正在担忧，眼(yǎn)下美(měi)国政府的债务上限僵局正朝着更危险(xiǎn)的方向升级。

　　当地时(shí)间5月9日，美国(guó)众议院议(yì)长凯(kǎi)文·麦卡锡在白宫就债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题与总(zǒng)统拜登(dēng)举行会议后表示，这次会见并未(wèi)就解决债务上限(xiàn)问(wèn)题达成任何有益意见，自己和国(guó)会其他几位党团领袖将于(yú)12日再(zài)次与总统拜登会(huì)面。

　　据路(lù)透社消息(xī)，当地时间周二，美国总(zǒng)统拜登在白宫与(yǔ)国会(huì)众议院议长、共和党人麦卡锡进行(xíng)谈判，试(shì)图(tú)打破(pò)两(liǎng)党围绕美国31.4万亿(yì)美元债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题长达(dá)三个月(yuè)的(de)僵局，避免在5月(yuè)底(dǐ)之(zhī)前(qián)发生严重(zhòng)违约。

　　报道称，美国(guó)参议院多(duō)数党领袖、民主党人查克·舒默、参议(yì)院(yuàn)共和党(dǎng)领袖米奇(qí)·麦康(kāng)奈尔、众议院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯也将(jiāng)参加此次会谈。

　　之前市(shì)场预(yù)期，拜登与(yǔ)麦卡锡的此次谈判达(dá)成协议的(de)可能性不(bù)大，因(yīn)此，在(zài)谈判前一日，麦康(kāng)奈(nài)尔称，在美国灾难性违约迫在(zài)眉睫之际(jì)，他不会在债务(wù)上限(xiàn)问题上打破(pò)党派僵局(jú)，去帮(bāng)助总统拜登。这番言论无疑给此(cǐ)次谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额(é)超过债务(wù)上限。美(měi)国财政部次日启动非常规举(jǔ)措维持政府(fǔ)运营，避免出现债(zhài)务(wù)违约。然而(ér)，使(shǐ)用(yòng)非(fēi)常规(guī)措施只能帮助(zhù)财(cái)政(zhèng)部暂时性地(dì)继续借款。

　　上(shàng)周(zhōu)，美国财政部长耶伦(lún)在致(zhì)信(xìn)国(guó)会领袖(xiù)时发出了债(zhài)务违约可能期限(xiàn)的警告，称财政(zhèng)部(bù)的最佳估计是，若国(guó)会未能提高债务上限或暂停(tíng)上限，到6月初，财政部将无(wú)法继续(xù)履行政府的所有义务，最早可能在(zài)6月1日。

　　上月末，共(gòng)和党的债务上(shàng)限问题(tí)相(xiāng)关议(yì)案在众议院以微弱优势得到(dào)通过(guò)。议案提出，到明年3月31日(rì)前，暂停债务(wù)上限的限制，若两党能在(zài)这一(yī)时限之前同意把债务上限再提高1.5万(wàn)亿美元，则暂(zàn)停时(shí)限作废，但(dàn)提高(gāo)上(shàng)限需要满足多(duō)种削减开支(zhī)的条件，共(gòng)和党预计未来十年内将合计削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元政府开支。

　　但白(bái)宫在议案通过后很快表示，这一将削减支(zhī)出和提高债务(wù)上(shàng)限捆绑的(de)议案没(méi)机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警告(gào)，6月(yuè)1日政府将耗尽现(xiàn)金，如国会不提(tí)高债务上限，可(kě)能爆发一场“宪法危机”，引发(fā)金融和经济崩溃(kuì)。

　　美国监管机(jī)构罕见“认错”

　　针(zhēn)对美国(guó)银行业危机(jī)，美国监管(guǎn)机构的第一份“认错”报告披(pī)露(lù)。

　　当地时(shí)间5月(yuè)8日，加(jiā)州金融保护与(yǔ)创新(xīn)部(bù)（DFPI）发布报告(gào)承认(rèn)，未能在硅谷银行倒闭之前向该行领导(dǎo)层施压，要求(qiú)其(qí)尽快解(jiě)决已(yǐ)知问题(tí)。

　　DFPI在报告中批(pī)评称，监管反应迟钝，未能及(jí)时排(pái)查隐患(huàn)，没有及时(shí)注意到第一共和银行(xíng)、硅谷银行在疫情(qíng)期间发展过快，吸收了数千亿美元的存款(kuǎn)。同时(shí)，其工作人(rén)员也没(méi)有意识(shí)到银行过快(kuài)扩张(zhāng)所带来的风险。报告(gào)表示，银(yín)行“在纠正监管机构已发现的(de)缺陷方面行动迟(chí)缓，监管机构也没有采取足够(gòu)措施去尽快解决(jué)问题”。

　　需要指出(chū)的是，美国银行业(yè)的这一场危机风暴中，加(jiā)州是(shì)名副其(qí)实的“震中”。除硅谷银行(xíng)以外，刚刚宣告倒闭(bì)的(de)第一(yī)共和银行也位于加州旧(jiù)金山。此外，近(jìn)期同样(yàng)遭遇(yù)严(yán)重冲击(jī)、股价暴(bào)跌(diē)的西太平洋合众(zhòng)银行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新(xīn)发布(bù)的报告，在对硅谷银行的监管工作中(zhōng)，DFPI发(fā)挥着辅助作用，而(ér)旧(jiù)金山联邦储备银行承担(dān)主要(yào)监督责任，后者未来可能(néng)会投入更多人员进行监督。DFPI在报(bào)告中称，加州监(jiān)管(guǎn)机构未来将对资产超过500亿美元、且(qiě)未(wèi)纳(nà)入保险的存(cún)款规模很高的银行加强(qiáng)审查。

　　在硅谷银行(xíng)破产事件中，未纳入保险的存款规模较(jiào)高(gāo)是促(cù)成银(yín)行挤兑的关键因(yīn)素之一。然而，报(bào)告指出，在过(guò)去，监管机构并未认定大量无(wú)保险(xiǎn)存(cún)款一定(dìng)意味着风险增(zēng)加，因为(wèi)拥有大量(liàng)存款的账户往往是由企业客户持有的，这(zhè)些客户往往(wǎng)很少更(gèng)换银行。该报告还表示，DFPI计划要(yào)求银(yín)行考虑(lǜ)如何(hé)管理社交(jiāo)媒体和(hé)实时提(tí)款(kuǎn)带(dài)来的风(fēng)险，这些风险也可能(néng)加剧(jù)和(hé)加(jiā)速(sù)银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储备回补(bǔ)计划

　　5月9日周(zhōu)二，美国政(zhèng)府再度(dù)推迟美国战略石(shí)油储备的(de)回补(bǔ)计划(huà)。

　　美国能(néng)源部周二(èr)表示：美国(guó)战略石(shí)油储备(bèi)（SPR）仍然是(shì)世界上最大(dà)的石油储备，能(néng)源部仍然致力(lì)于以一种为美国纳税人带来(lái)最大价值并(bìng)保护(hù)美(měi)国经济和安全利益的(de)方式回(huí)补SPR，同时遵守国会的授权并进行(xíng)必要的维护——这些(xiē)也是(shì)对(duì)该(gāi)储备进(jìn)行(xíng)良好管理的一部(bù)分。

　　美国(guó)能源部(bù)表示，除了直接采购外，其补(bǔ)充SPR的方式(shì)还包括要求一些炼油厂退(tuì)回(huí)部(bù)分从SPR拿到(dào)的石油(yóu)，并避免“不必要销售”。

　　虽然该(gāi)部门(mén)去(qù)年通过政(zhèng)府拨款法案取(qǔ)消(xiāo)了(le)国会授权的约(yuē)1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行的石油销售，但过去几周，SPR持续(xù)消耗150万(wàn)至200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价(jià)一度降(jiàng)至72美元/桶以(yǐ)下，曾一度短暂符合美国政(zhèng)府制定的在(zài)每桶67—72美元/桶时购入(rù)石油回补SPR的条件，但今年以来多数(shù)时候，WTI油价依然(rán)高于美国政府设(shè)定的(de)条(tiáo)件。

　　油脂(zhī)板块间走势(shì)分化(huà)明显 棕榈油连续多日领涨

　　五一节(jié)后，油(yóu)脂上演“大逆转”，在(zài)节后(hòu)开盘(pán)一度全线跌(diē)破前(qián)低(dī)支撑后，国内(nèi)三(sān)大油(yóu)脂(zhī)期货价(jià)格(gé)随即反转走高，增仓上行。三个(gè)交易日(rì)，豆油主(zhǔ)力合约(yuē)最高涨幅5％或(huò)372个(gè)点，棕榈油主力(lì)合约最高涨幅8.3％或(huò)558个点，菜籽油主(zhǔ)力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三(sān)大油脂价(jià)格(gé)集体回落，豆油(yóu)率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油(yóu)脂品种间走势有明(míng)显分化，从板块内强(qiáng)弱(ruò)表(biǎo)现上来看(kàn)，棕榈油明显强(qiáng)于(yú)菜油和(hé)豆(dòu)油。

　　期货日报记(jì)者了解到，此轮反转(zhuǎn)过程中，市(shì)场(chǎng)风格(gé)不断变(biàn)化，领(lǐng)涨品种从豆油切换到棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)，领(lǐng)涨月份(fèn)从主力转换到近(jìn)月(yuè)，反映(yìng)了市(shì)场交易逻(luó)辑改变。

　　据光大期货分(fēn)析(xī)师侯雪玲介绍，五一(yī)餐(cān)饮业火爆，美团预(yù)测五一堂食(shí)订座率同比2019年增长205％，市场对油(yóu)脂消费预期乐观，确认了(le)油脂大(dà)消费基调(diào)，且认为节后(hòu)油脂将迎来补库(kù)需求(qiú)。“因(yīn)海关对大豆检(jiǎn)验要(yào)求增加、检验频度增加，大豆通过慢，供应压力后移，市场担忧豆油产量或不及(jí)预期，豆油累库放慢甚至(zhì)去库。”侯雪玲表示，但随后咨(zī)询机构(gòu)数据显(xiǎn)示大(dà)豆压榨(zhà)保持(chí)较高水平，豆(dòu)油库(kù)存加速攀升(shēng)，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需求表现(xiàn)不佳及后(hòu)期大豆高到港带来(lái)的累(lèi)库(kù)趋势压制，豆油整体一直是不温(wēn)不火；菜油整体受到需求(qiú)难(nán)以(yǐ)消化供给的(de)压制，前(qián)期表现弱势但在(zài)加(jiā)拿大题材出现后反弹迅猛。相比之(zhī)下，棕榈油在产地及国内(nèi)持(chí)续去(qù)库的加持(chí)下，表(biǎo)现最(zuì)为亮眼，也(yě)是(shì)本(běn)轮油脂上涨的领头羊。”中(zhōng)信(xìn)建投期货分(fēn)析师石丽红表示(shì)，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上(shàng)的(de)涨幅，一(yī)点都不拖泥(ní)带(dài)水，一定程(chéng)度反应了前(qián)期超跌后的市场心态(tài)。

　　记者了解到，本轮反弹中连棕(zōng)领(lǐng)涨，主要源于马棕4月供需(xū)数据偏(piān)紧的预(yù)期。

　　上(shàng)周五主要(yào)机(jī)构公布的数据显示(shì)，马(mǎ)棕4月产量(liàng)不及预期，马棕4月库存(cún)环比(bǐ)可能大幅(fú)下降，进(jìn)一步(bù)支撑了马棕及连棕盘面(miàn)的(de)反(fǎn)弹。

　　据(jù)新(xīn)湖(hú)期货分析师(shī)陈燕杰介(jiè)绍(shào)，4月马棕出口环比显(xiǎn)著下降19％—20％，主因国际棕榈油(yóu)近期的价格优势相比豆油(yóu)及葵油大幅缩窄(zhǎi)，导致国际(jì)需求减弱。

　　“前几日彭博、路透(tòu)预估4月马棕产量130万吨(dūn)，环比几乎持平。出口预估(gū)120万吨，环比(bǐ)减少19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较明显。但上(shàng)周五到周一，大华继显及MPOA给(gěi)出的4月全月产量环比减幅更大，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈(chén)燕杰表示，若(ruò)产量预(yù)期(qī)兑(duì)现，4月马棕库存或仅140多万吨，已经是历(lì)史极低库存(cún)水(shuǐ)平，库存(cún)环(huán)比(bǐ)减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低(dī)主要在(zài)于当月假期较多，工作(zuò)日偏少(shǎo)。因马来种植园的印尼工人要(yào)返乡庆祝开斋节(jié)，通(tōng)常开斋节当(dāng)月(yuè)马棕产量环比数(shù)据(jù)有(yǒu)偏低倾(qīng)向。今年印尼开斋节(jié)假(jiǎ)期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假期(qī)，预计因此印尼工(gōng)人返乡偏慢导(dǎo)致(zhì)当月产量(liàng)环比(bǐ)降幅(fú)较(jiào)往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三个品种表(biǎo)现强弱与各自的(de)国内外供需、消息(xī)面有(yǒu)直接关系，阶(jiē)段性的宏观企(qǐ)稳及情(qíng)绪修复也是此轮油脂反弹的重要前提。

　　“外围市(shì)场尤其(qí)是美国经济衰退及风险(xiǎn)事件的担忧情(qíng)绪(xù)缓和(hé)，令原油及(jí)国内商品短期(qī)偏强，是国(guó)内(nèi)油脂反弹的重(zhòng)要(yào)环境(jìng)因素。”陈燕杰(jié)表示(shì)，上周五晚间公(gōng)布(bù)的美(měi)国(guó)非(fēi)农就业等数据全面(miàn)超预期。此外，耶(yé)伦也在敦(dūn)促国会提高(gāo)联邦债务上(shàng)限。这(zhè)些消(xiāo)息(xī)，从边(biān)际上缓解了因美国银行业危机、债务上限(xiàn)到期(qī)、短期较差经济(jì)数据带来的(de)美国经济低迷(mí)及衰退担忧(yōu)，国(guó)际原油(yóu)随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综(zōng)合(hé)宏观环境（欧美(měi)经济衰退预期、美国银行业危机、美国债务上限等），考虑(lǜ)巴西(xī)大豆卖压有所(suǒ)减轻但(dàn)仍将(jiāng)持续、美(měi)豆新作目前(qián)播(bō)种顺利、棕榈油产地(dì)处(chù)于(yú)季节性(xìng)增产季、欧洲新(xīn)菜籽(zǐ)上市(shì)等因素(sù)，油脂本轮可定义为反(fǎn)弹。

　　上涨根基不牢 业内人士不看(kàn)好(hǎo)油脂(zhī)反弹的持续性

　　值得注意的是，当前，因宏(hóng)观(guān)和基本面(miàn)的压(yā)制依然存在(zài)，受访人士(shì)对(duì)油脂(zhī)此(cǐ)轮反弹(dàn)的持续性(xìng)并不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供(gōng)应改善倾向较强的背景下，我们预期油脂(zhī)很难具备持续的上(shàng)行基础，此轮(lún)超跌反(fǎn)弹或(huò)难持续太久。”石丽(lì)红表示。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国(guó)内(nèi)油脂需求好于(yú)2022年(nián)，但不(bù)及2021年，且(qiě)5—6月是消费淡季，市(shì)场对于需求不宜过分乐观。而从时间节点上来看，油(yóu)脂(zhī)整体也将进(jìn)入增库周(zhōu)期，在(zài)业内人(rén)士看来(lái)，进入增库(kù)周期已是事(shì)实(shí)，这也(yě)将(jiāng)抑(yì)制油脂(zhī)反弹(dàn)空间(jiān)。

　　对此(cǐ)，陈燕(yàn)杰表示，从国(guó)际(jì)棕榈油(yóu)产地看，目(mù)前是季节性增产(chǎn)季，中期(qī)产(chǎn)地库存(cún)趋向回(huí)升。但当前马(mǎ)棕库存很低，马棕供(gōng)需(xū)转为(wèi)充裕预计还需要几个月的时间(jiān)。

　　“产(chǎn)地棕榈(lǘ)油连续几个月的去(qù)库是建立在1—4月(yuè)产量偏(piān)低的基础上(shàng)，但在倒挂的豆棕价差及主需(xū)求国高库存带来的并不算好的出口前景下，后续产地库存(cún)累库倾向较(jiào)强(qiáng)。”石丽(lì)红表示。

　　记者了(le)解到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马来(lái)西亚(yà)出现洪涝，4月下旬则有开(kāi)斋(zhāi)节(jié)的扰(rǎo)乱(luàn)，过(guò)去几(jǐ)个月马(mǎ)棕产(chǎn)量表现(xiàn)不佳(jiā)导致了棕榈油的连续去库。然而，开斋节后棕榈油(yóu)一般有着(zhe)超于正常季节性的产(chǎn)量表(biǎo)现。

　　“鉴于开斋节处于(yú)4月下旬(xún)，预计马棕(zōng)5月(yuè)全月的产(chǎn)量环(huán)比增幅(fú)可能还会更高(gāo)，这预(yù)计将为马来西亚带来显著的累库压力，不利于(yú)产地(dì)报价及棕榈油(yóu)期价(jià)的(de)持续上(shàng)行。”石丽红(hóng)称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来(lái)两个月(yuè)油脂市场累库为主，大豆检(jiǎn)验(yàn)只影响大豆供给(gěi)的节奏(zòu)但不会消化供应压(yā)力(lì)，根(gēn)据船(chuán)期初(chū)步(bù)推算，5—6月(yuè)国(guó)内大豆(dòu)月均到港(gǎng)950万吨、油菜籽月(yuè)均到港(gǎng)50多万吨、油(yóu)脂直接进口月均(jūn)30多万(wàn)吨，那么(me)油脂(zhī)单月(yuè)供应(yīng)在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨(dūn)平(píng)均(jūn)消(xiāo)费量。

　　“从国(guó)内油(yóu)脂库存走势来看，国内菜油库存(cún)从年初以来早就已经进(jìn)入(rù)累库(kù)状态。截(jié)至(zhì)5月5日，华东菜油库(kù)存34.75万吨，周(zhōu)比(bǐ)增19％，同(tóng)比增(zēng)75％。随着巴西大(dà)豆到(dào)港带来压(yā)榨(zhà)整体(tǐ)回升，豆油的累库趋(qū)势(shì)也已经比较(jiào)明(míng)显，截(jié)至5月(yuè)5日，国内豆(dòu)油商业库存(cún)78.99万吨，虽同比(bǐ)下滑，但周比增近10％，已连(lián)续三周累库。后期从库存季节(jié)性角度来看(kàn)，整体累库倾向(xiàng)也较为明(míng)显。”石丽红表示，目前唯一呈现(xiàn)库存下滑的油脂是近月(yuè)进口(kǒu)不(bù)太足(zú)的棕(zōng)榈油，但(dàn)产地棕榈油有望在开(kāi)斋(zhāi)节后开启累库，带来(lái)远月(yuè)棕榈油进口利润改善及新增买船。

　　在陈燕(yàn)杰看来，增库确实(shí)会限制油脂反弹空间，但国内油脂油料多(duō)数进口为(wèi)主，成本端原料的供(gōng)需及价格的变化对油脂行(xíng)情的影(yǐng)响(xiǎng)要更(gèng)大一些(xiē)。后期，市场需(xū)关注巴西大豆(dòu)贴水是否进一步反弹，美(měi)豆新作面积(jī)预期，国际棕榈油产(chǎn)地累库(kù)情况及国际菜油(yóu)葵(kuí)油价格变化。

　　此外，值得(dé)关注的是(shì)，宏观风险(xiǎn)并没有完全消散，全球(qiú)经济预期、美高利息对(duì)大宗商品需求传导等影响(xiǎng)或更大。

　　“在宏观(guān)风险尚未释放完全，市场随时可能重新聚焦宏观风险(xiǎn)，且油脂整(zhěng)体供应改(gǎi)善的背景下，油(yóu)脂并不具(jù)备持续性反弹(dàn)的(de)基(jī)础，后期涨势预(yù)计放缓。”石丽红称。

　　基于以(yǐ)上判断，业(yè)内人士(shì)不看好油脂反弹的持(chí)续性和高度。在侯(hóu)雪玲看(kàn)来，每次(cì)反(fǎn)弹乏力(lì)都是空单入场(chǎng)机会(huì)，合约上建(jiàn)议选择(zé)远月合约，品种中首选豆(dòu)油。待供需报(bào)告发布后可(kě)择(zé)机(jī)考虑棕(zōng)榈油空单及菜(cài)棕价(jià)差做扩。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁