“一(yī)带一路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的(de)看(kàn)点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的(de)出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速(sù)保持在(zài)6％以上，那么在(zài)增(zēng)量上(shàng)就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前(qián)观(guān)察(chá)的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观(guān)察(chá)中(zhōng)国出(chū)口增速的重(zhòng)要指标，但随(suí)着中国(guó)出口结构向“一带(dài)一(yī)路”国家转移，其对中国(guó)出口的(de)指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于(yú)多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港口数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国(guó)、越(yuè)南出口增速与中国出口基本保持(chí)统一趋势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结构差异，2023年(80寸电视尺寸长宽多少nián)以(yǐ)来两(liǎng)者产生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变化(huà)背景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能加(jiā)大(dà)。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸(mào)易(yì)持(chí)续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。80寸电视尺寸长宽多少rong>4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月出(chū)口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及(jí)机(jī)电出口金(jīn)额维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年(nián)低(dī)基数原因，不过对同(tóng)比的拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩国(guó)，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国(guó)更(gèng)加(jiā)“温和(hé)”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映(yìng)海外车市(shì)较高景气(qì)度与产业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑(chēng)出口，而受全球(qiú)半(bàn)导体周(zhōu)期(qī)影响，集(jí)成电路4月出(chū)口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大(dà)的变数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美经济(jì)衰退的(de)拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么如(rú)何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一(yī)路出(chū)口背后(hòu)存量博弈。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的(de)背(bèi)景下，我国(guó)出(chū)口的韧性可(kě)能主要来自于(yú)存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一(yī)路沿线10国(guó)的进口份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三(sān)种(zhǒng)情形(xíng)下的(de)进口增速情(qíng)况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的(de)进口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉(lā)动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口(kǒu)增(zēng)速(sù)预(yù)测(cè)，思路为在(zài)中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经(jīng)济增速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时(shí)间段中，选出具有参(cān)考(kǎo)意(yì)义的三年，分别作(zuò)为(wèi)中性(xìng)、乐(lè)观(guān)和悲观情景作(zuò)为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入(rù)温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根(gēn)据预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平(píng)减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低(dī)估(gū)的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异(yì)和欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧性”。数据(jù)方(fāng)面，各国自中国(guó)进口的数据(jù)和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是(shì)增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般(bān)而言(yán)中国出口端(duān)的增速会更(gèng)高，这意味着(zhe)我们基于(yú)“一带(dài)一路”国(guó)家进口(kǒu)数据的(de)测(cè)算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的(de)不确定性(xìng)，可能(néng)在今年下(xià)半年、也可能(néng)在明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么(me)2023年(nián)发达经济体对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴经(jīng)济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)不足(zú)。