当前，市场投(tóu)资者正在担忧，眼下美国政(zhèng)府的债务(wù)上(shàng)限僵局正朝着(zhe)更危险的方(fāng)向升级。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月9日，美国(guó)众议院议长凯(kǎi)文·麦(mài)卡锡在白宫(gōng)就债务上限(xiàn)问题与(yǔ)总(zǒng)统拜登举行会议后表示(shì)，这次会(huì)见(jiàn)并未就解决债(zhài)务上限问题达(dá)成(chéng)任何有益意(yì)见(jiàn)，自(zì)己和(hé)国会其他(tā)几位(wèi)党团领袖将(jiāng)于12日再次与总统拜登(dēng)会(huì)面。

　　据路(lù)透社消息(xī)，当地(dì)时间周二(èr)，美国总统拜登在(zài)白宫与国会众议院议长、共(gòng)和党(dǎng)人麦卡锡进行谈判，试图打破两党围绕美(měi)国31.4万亿(yì)美(měi)元债务上限问题(tí)长达三个月的僵局(jú)，避免在(zài)5月底之前发生严重违约。

　　报道称，美国参议院多数党领(lǐng)袖(xiù)、民主党人(rén)查克·舒默(mò)、参议院共和党领袖米奇·麦康奈尔、众(zhòng)议院民主党领袖哈基姆杰·弗(fú)里斯也将参(cān)加(jiā)此次会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦卡(kǎ)锡的(de)此次谈判达成(chéng)协议的可能(néng)性(xìng)不大，因(yīn)此，在(zài)谈判前一日，麦康奈尔称(chēng)，在美(měi)国灾难性违约迫在眉睫之际，他不会(huì)在债务上(shàng)限问题上打破(pò)党(dǎng)派僵(jiāng)局，去帮助总统(tǒng)拜登。这番言论(lùn)无疑给(gěi)此次谈判(pàn)泼了(le)一盆冷水。

　　今年1月(yuè)19日，美国债务总额超过债务(wù)上限(xiàn)。美国财政部次(cì)日启动非(fēi)常(cháng)规举措维持政府运营，避免出现债务违约。然而，使用非常规措施只能帮助(zhù)财政部暂(zàn)时性地(dì)继(jì)续借款。

　　上周，美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦在致(zhì)信国会领(lǐng)袖时发出了(le)债(zhài)务违约(yuē)可(kě)能期限的警告，称财政部的(de)最佳估(gū)计是(shì)，若国会未能提高债务上限或(huò)暂停上限，到6月初，财政部将无(wú)法(fǎ)继续履行(xíng)政(zhèng)府的所有义务，最早(zǎo)可能(néng)在6月1日。

　　上月(yuè)末，共和党的债务上限问题(tí)相关议案在众议院以微弱(ruò)优(yōu)势得到通过(guò)。议案(àn)提出，到(dào)明(míng)年3月(yuè)31日前(qián)，暂(zàn)停债务上限的限制，若两党(dǎng)能在这一时限之前同意把债务(wù)上限再(zài)提高1.5万亿美元(yuán)，则暂停时限(xiàn)作废，但提(tí)高上限需要满(mǎn)足多种(zhǒng)削减开(kāi)支的条(tiáo)件，共(gòng)和(hé)党预计(jì)未来十年(nián)内将合计削减4.5万(wàn)亿美(měi)元政府开支。

　　但白宫在议案通过后(hòu)很快(kuài)表(biǎo)示(shì)，这一将削(xuē)减(jiǎn)支出和提高(gāo)债(zhài)务上限捆绑的议案没机会成为立法。

　　上周日(rì)，耶(yé)伦再次警告，6月1日(rì)政府将耗尽现金，如(rú)国会不提高债(zhài)务上限，可能爆(bào)发一场(chǎng)“宪法危机”，引发金融和经(jīng)济崩溃。

　　美国监管(guǎn)机构(gòu)罕(hǎn)见(jiàn)“认错”

　　针对美国银(yín)行业(yè)危机(jī)，美国监(jiān)管机构(gòu)的第一份“认错”报告披露(lù)。

　　当地时间5月8日(rì)，加州金融保护与创新部(bù)（DFPI）发布报(bào)告承(chéng)认，未能(néng)在硅(guī)谷银行(xíng)倒闭之(zhī)前向(xiàng)该行领导层施压，要求其尽快解决(jué)已知问题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评称，监管反应(yīng)迟钝，未能及时(shí)排查隐(yǐn)患，没有及(jí)时注意到第一(yī)共和(hé)银行、硅(guī)谷(gǔ)银行在疫情期间发展过快，吸收了数千亿美元的存(cún)款。同时，其(qí)工作人员也(yě)没(méi)有(yǒu)意(yì)识到银(yín)行(xíng)过快扩张所(suǒ)带来的风(fēng)险。报(bào)告(gào)表(biǎ描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句o)示(shì)，银行(xíng)“在纠正监管机构已发现的缺陷方面行动迟缓(huǎn)，监管机构(gòu)也没有采取足(zú)够措施(shī)去尽快解决问题”。

　　需要指(zhǐ)出的是，美国银行业的(de)这一场危机(jī)风暴中，加州(zhōu)是(shì)名副其实的“震中(zhōng)”。除硅谷(gǔ)银行以(yǐ)外(wài)，刚刚宣(xuān)告倒闭(bì)的第一共和银行(xíng)也位于(yú)加州(zhōu)旧金(jīn)山。此外，近期(qī)同样遭遇严重冲击、股价暴跌(diē)的西太(tài)平(píng)洋合众银行也(yě)位于加州(zhōu)洛杉(shān)矶。

　　根据DFPI最新发布的(de)报告(gào)，在对(duì)硅谷(gǔ)银行的监管工作中，DFPI发(fā)挥着辅助作用，而旧金(jīn)山联邦储(chǔ)备(bèi)银行承(chéng)担主(zhǔ)要监督责(zé)任，后者(zhě)未来可能会投入更多人员进(jìn)行监督(dū)。DFPI在报告中称，加州(zhōu)监管机构未来将对资(zī)产超过(guò)500亿美(měi)元、且未纳(nà)入(rù)保(bǎo)险的存款规模(mó)很高的(de)银行加强审查(chá)。

　　在硅谷银(yín)行破产事件中，未(wèi)纳(nà)入(rù)保(bǎo)险的存款规(guī)模较(jiào)高是促成银行挤兑的关键因素之一(yī)。然而，报告(gào)指出(chū)，在(zài)过去，监管机构并未认定大(dà)量(liàng)无保(bǎo)险存款一定意味(wèi)着风险增加，因(yīn)为(wèi)拥有大(dà)量存款的账户往(wǎng)往是由企业客户持有的，这(zhè)些客户往往(wǎng)很少(shǎo)更换银(yín)行。该报告还表示，DFPI计(jì)划要求银行考(kǎo)虑如(rú)何(hé)管理社交(jiāo)媒(méi)体和实(shí)时提款带来的风险，这(zhè)些风险也(yě)可能加剧和(hé)加速银行挤兑。

　　美国政府(fǔ)再度推(tuī)迟(chí)战略石油储备回补(bǔ)计划(huà)

　　5月9日周二，美(měi)国政府(fǔ)再度推(tuī)迟美国战略石油储备的回补计划。

　　美(měi)国(guó)能源部周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍(réng)然是世界(jiè)上最大的石油储备，能源部(bù)仍然致力于以一种(zhǒng)为(wèi)美国纳税人带(dài)来最大价值并(bìng)保(bǎo)护美国(guó)经济(jì)和安全(quán)利益的方式回补SPR，同时遵(zūn)守国(guó)会的授(shòu)权并进行必要(yào)的维护——这些也是对该储备进行良(liáng)好管理的一部(bù)分。

　　美国能源部表示，除了直接采购外，其补充SPR的方(fāng)式还包括要求(qiú)一些(xiē)炼油厂退回部分(fēn)从SPR拿到的石(shí)油(yóu)，并避免“不必要(yào)销售”。

　　虽然该部门(mén)去年通过(guò)政府拨款(kuǎn)法案取消了国(guó)会授权的约1.4亿桶从(cóng)SPR中(zhōng)进行(xíng)的(de)石油销售，但过去几周，SPR持(chí)续(xù)消耗(hào)150万至200万桶。尽管在3月底和本(běn)月初，WTI油(yóu)价一度(dù)降(jiàng)至72美(měi)元/桶以下(xià)，曾一度短(duǎn)暂符合美国政(zhèng)府制定的在(zài)每桶67—72美元(yuán)/桶时购入石油回补(bǔ)SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油(yóu)价(jià)依然(rán)高于美国政府设定的(de)条件。

　　油脂板块间走势分化明显 棕(zōng)榈油连(lián)续(xù)多(duō)日领涨(zhǎng)

　　五一节(jié)后，油脂上演“大逆转”，在节(jié)后开盘一(yī)度全线(xiàn)跌破(pò)前低支(zhī)撑后，国内三大油(yóu)脂(zhī)期货价格随即(jí)反转走高，增仓上(shàng)行。三个(gè)交易日，豆油(yóu)主力合约最高涨幅(fú)5％或372个点，棕榈油主(zhǔ)力合约最高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油主力合约(yuē)最高涨幅7.1％或553个点。昨日(rì)，三(sān)大油脂价格集体回(huí)落，豆油率(lǜ)先回吐涨幅，棕(zōng)榈(lǘ)油抗跌。油(yóu)脂品种间走势(shì)有明(míng)显分化，从板(bǎn)块内(nèi)强弱表现上(shàng)来看，棕榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记者(zhě)了解到，此轮反转过程中，市场风格(gé)不断变化，领涨品种从豆油切换到棕榈油(yóu)，领(lǐng)涨(zhǎng)月份从(cóng)主力转换(huàn)到(dào)近月，反映(yìng)了市场交易逻辑(jí)改变。

　　据(jù)光大期货分析师侯雪玲(líng)介绍，五一(yī)餐(cān)饮(yǐn)业火爆，美团预(yù)测(cè)五一堂食订座率同比2019年增(zēng)长(zhǎng)205％，市场对油脂消(xiāo)费预(yù)期乐观，确认了油脂大消费(fèi)基(jī)调(diào)，且认为节后油(yóu)脂将迎来补库需求。“因海关(guān)对(duì)大(dà)豆(dòu)检验要求增加、检验频度增加(jiā)，大(dà)豆通过(guò)慢，供应压力后移，市场担忧豆油产量或不及预期，豆油(yóu)累(lèi)库放慢甚至去库(kù)。”侯雪玲表(biǎo)示，但随(suí)后(hòu)咨询机构数据(jù)显示大豆压榨保持较高水平(píng)，豆(dòu)油库存加速攀升，豆油紧张逻辑证伪(wěi)。

　　“受到(dào)需求表现不佳及后(hòu)期大豆高到港带来的累库(kù)趋势(shì)压(yā)制，豆油整体一直是不(bù)温不火；菜(cài)油整体受(shòu)到需求难(nán)以消化供(gōng)给的压制，前期(qī)表现弱(ruò)势(shì)但在加拿大题材出(chū)现后反弹(dàn)迅猛(měng)。相比之下，棕榈油在产地及国内持续(xù)去库(kù)的加持下，表现最为亮(liàng)眼(yǎn)，也是本(běn)轮油脂(zhī)上涨的领头羊。”中信建投期货分析(xī)师石丽红表(biǎo)示，此次油(yóu)脂反弹(dàn)较为凌厉，棕榈油连(lián)续几(jǐ)日(rì)出现(xiàn)3％以上的涨幅(fú)，一点都不(bù)拖泥带(dài)水，一定程(chéng)度反应了前期超跌后(hòu)的(de)市场(chǎng)心(xīn)态(tài)。

　　记者(zhě)了解(jiě)到，本(běn)轮反弹中(zhōng)连棕领涨，主要源于马(mǎ)棕4月供需数据偏紧(jǐn)的(de)预期(qī)。

　　上周五(wǔ)主(zhǔ)要机构(gòu)公布的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，马棕4月产(chǎn)量不及预期，马棕4月库存环比可能大幅下降，进一步支撑(chēng)了(le)马(mǎ)棕及连棕(zōng)盘(pán)面的反弹。

　　据(jù)新湖期货分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口(kǒu)环比显著(zhù)下降19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格优势相比(bǐ)豆油及(jí)葵油(yóu)大幅缩窄，导致国(guó)际(jì)需求(qiú)减弱(ruò)。

　　“前几日彭(péng)博、路(lù)透预(yù)估(gū)4月马棕(zōng)产量(liàng)130万(wàn)吨，环比几乎持平(píng)。出口(kǒu)预估120万(wàn)吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降比(bǐ)较明(míng)显(xiǎn)。但(dàn)上(shàng)周五到周(zhōu)一(yī)，大华继显(xiǎn)及MPOA给出的4月全月产量环比(bǐ)减(jiǎn)幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰(jié)表(biǎo)示，若产量(liàng)预(yù)期兑现，4月马棕(zōng)库(kù)存或仅140多万(wàn)吨(dūn)，已经是(shì)历史极(jí)低(dī)库存水平，库存环比减幅(fú)可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产量偏低主要在于当(dāng)月(yuè)假期较(jiào)多，工作日偏少。因马来(lái)种植园的印尼工人要返乡庆祝开(kāi)斋节，通常(cháng)开斋节当月马棕产(chǎn)量环比数据有偏低倾(qīng)向(xiàng)。今年(nián)印尼开斋节假期从(cóng)4月19—25日(rì)，且随后(hòu)是国际劳动节假期(qī)，预计因此印尼(ní)工人返(fǎn)乡偏慢导致当(dāng)月产量环(huán)比(bǐ)降幅较往(wǎng)年更大。”陈燕(yàn)杰(jié)说。

　　在业内人士看来，三个品种(zhǒng)表(biǎo)现(xiàn)强弱与各自的国内外供需、消息(xī)面有(yǒu)直接关系，阶段性(xìng)的宏观(guān)企稳及情(qíng)绪修复(fù)也是此轮油脂反(fǎn)弹(dàn)的重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经济(jì)衰退及风(fēng)险事件的担忧情绪(xù)缓(huǎn)和，令(lìng)原油及国内(nèi)商(shāng)品短期(qī)偏(piān)强，是(shì)国内油脂反弹的重要环境因素。”陈(chén)燕杰表示，上周五晚间(jiān)公布的美国非农就业等数据(jù)全面超预期。此外，耶伦也(yě)在(zài)敦促国会提(tí)高联邦债务上(shàng)限。这些消息，从(cóng)边际上(shàng)缓(huǎn)解了(le)因美国银(yín)行业危机、债(zhài)务上限到期、短期较差经济数据带来的美国经济低迷及(jí)衰(shuāi)退担(dān)忧，国际原油随之止跌回(huí)升(shēng)。

　　陈燕杰认为，综合宏(hóng)观环境(jìng)（欧美经济衰退(tuì)预期、美(měi)国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机、美国债(zhài)务上限等），考虑巴西大豆(dòu)卖压有所减轻但仍将(jiāng)持续、美(měi)豆新(xīn)作目前播(bō)种(zhǒng)顺(shùn)利(lì)、棕榈油(yóu)产地处于(yú)季节性增产(chǎn)季、欧洲新(xīn)菜籽上(shàng)市等(děng)因素，油脂本轮可定(dìng)义(yì)为反弹。

　　上(shàng)涨根基不牢 业内人士(shì)不看好油脂反弹的持续性(xìng)

　　值得注意的是，当前(qián)，因宏(hóng)观(guān)和基本面(miàn)的压(yā)制依然存在，受访人(rén)士(shì)对(duì)油脂此轮反(fǎn)弹的(de)持(chí)续(xù)性并(bìng)不(bù)乐(lè)观。

　　“从基本(běn)面来看，在油脂供(gōng)应改善倾向较强的背(bèi)景下，我们预期油脂很(hěn)难具备持续的上行(xíng)基础，此(cǐ)轮(lún)超跌反弹或难(nán)持续太(tài)久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来(lái)，国内油脂需(xū)求好于2022年，但不(bù)及2021年，且5—6月是消费淡季(jì)，市场对于需(xū)求不宜过分乐(lè)观(guān)。而(ér)从时间节点上来看，油脂整体也(yě)将进入增库周期，在(zài)业内人士看(kàn)来，进入增库周期已是事实，这(zhè)也(yě)将抑制油脂(zhī)反弹(dàn)空间。

　　对此(cǐ)，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地看，目前(qián)是(shì)季节性(xìng)增(zēng)产(chǎn)季，中期产(chǎn)地库存趋向(xiàng)回升(shēng)。但当前马棕库(kù)存很低，马(mǎ)棕供需转(zhuǎn)为充裕预计还需要(yào)几(jǐ)个(gè)月的时间。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续几个月的去库是建(jiàn)立在(zài)1—4月产量偏低的基(jī)础上(shàng)，但在倒挂(guà)的豆棕(zōng)价(jià)差及主需(xū)求国高库存带来的(de)并(bìng)不(bù)算(suàn)好的出口前景下，后(hòu)续产(chǎn)地库存累库倾向较强。”石丽红表示(shì)。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传统(tǒng)低(dī)产期，3月(yuè)马来(lái)西亚出现洪涝，4月下旬则有(yǒu)开斋节的扰乱，过去几个月马棕(zōng)产量表现不(bù)佳导(dǎo)致了(le)棕榈油的连续去库。然(rán)而，开斋节(jié)后棕榈油一般有着超于(yú)正常季节性的产(chǎn)量表现(xiàn)。

　　“鉴(jiàn)于开(kāi)斋节处于4月下旬，预(yù)计马棕5月全月(yuè)的产量环比增幅可能还会更高，这预计将为马来(lái)西(xī)亚带来显著的累库压力，不利于产地报价(jià)及棕榈油期(qī)价的持续上(shàng)行。”石丽红称。

　　同样，在(zài)侯雪玲看来，国内未来(lái)两(liǎng)个月油脂市场累库为(wèi)主，大豆检验只影响大(dà)豆供(gōng)给的节奏但不(bù)会消(xiāo)化供应压力，根(gēn)据(jù)船期初步推算，5—6月国内大豆(dòu)月均到港950万吨、油菜籽月均(jūn)到港50多万吨、油脂直接进口月均30多万吨，那么油(yóu)脂单月供(gōng)应在230万吨以上(shàng)，超过了2021年5—6月220万吨平(píng)均消费(fèi)量(liàng)。

　　“从国内油脂(zhī)库存走势(shì)来看，国内菜油库(kù)存从(cóng)年初以(yǐ)来(lái)早就已经进入累库状态。截(jié)至5月5日，华东菜油库存34.75万吨(dūn)，周比增19％，同(tóng)比增75％。随(suí)着巴西大豆到港带来(lái)压(yā)榨整(zhěng)体回升，豆油的累库趋势(shì)也已(yǐ)经比(bǐ)较明(míng)显，截(jié)至5月5日，国内豆油商业库存(cún)78.99万吨，虽同比下滑，但周比增近10％，已连(lián)续三周累库(kù)。后期从(cóng)库存季节性角度(dù)来看，整体累库倾向也较为明显。”石丽红表示，目(mù)前唯一呈现库存下滑的油(yóu)脂是近(jìn)月(yuè)进(jìn)口不太足的棕榈油(yóu)，但(dàn)产地棕榈油(yóu)有望在(zài)开斋节后开启(qǐ)累库，带来远月(yuè)棕榈油进(jìn)口(kǒu)利润改善(shàn)及新增(zēng)买船。

　　在陈燕(yàn)杰看来，增(zēng)库确实会限制油脂反弹空(kōng)间(jiān)，但(dàn)国(guó)内(nèi)油脂油料多数进口为主，成(chéng)本端(duān)原料的(de)供(gōng)需及价格的变化(huà)对油脂行情的影响要更大一些。后(hòu)期，市(shì)场需关(guān)注巴(bā)西大豆贴(tiē)水是否(fǒu)进一步反弹，美(měi)豆新作面积预期，国(guó)际棕榈油产地累(lèi)库(kù)情况及国际(jì)菜油葵(kuí)油价格变(biàn)化。

　　此外(wài)，值(zhí)得关(guān)注的是，宏观风(fēng)险(xiǎn)并没(méi)有完(wán)全(quán)消散，全球经(jīng)济(jì)预(yù)期、美高(gāo)利(lì)息对大宗商(shāng)品(pǐn)需求(qiú)传导等影响或更(gèng)大。

　　“在宏观风险尚未释放完全(quán)，市场(chǎng)随时可能重(zhòng)新聚焦宏观风(fēng)险，且油脂整体供应改善的背景下，油脂并不(bù)具备(bèi)持续性反弹的基(jī)础，后期涨势(shì)预计(jì)放缓。”石(shí)丽红(hóng)称。

　　基于以上判断，业(yè)内(nèi)人士不看(kàn)好油脂反弹的(de)持续性和高(gāo)度。在侯雪玲看来，每次(cì)反弹乏(fá)力都是空单入场机(jī)会(huì)，合(hé)约上(shàng)建(jiàn)议选择远月合约(yuē)，品(pǐn)种中首选豆油(yóu)。待供需报告发布后可(kě)择(zé)机考(kǎo)虑棕榈油空单及菜棕价差(chà)做扩。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句