近(jìn)日(rì)，有焦(jiāo)化企业发告知函称，因亏损严重，对于钢企提降50元/吨(dūn)的行(xíng)为(wèi)暂(zàn)不(bù)接(jiē)受。

　　记者注意到，从今年鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别4月1日起，焦炭开启首轮降价(jià)，并正式进入(rù)降价通道，5月(yuè)17日，河北部分钢厂开启(qǐ)焦(jiāo)炭第(dì)8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时起执行(xíng)，而(ér)后(hòu)山东主流钢厂跟进。截至目前，焦炭已有8轮降(jiàng)价落(luò)地，港口准一级(jí)湿(shī)熄焦(jiāo)平(píng)仓价累(lèi)计下调670元/吨(dūn)，跌(diē)幅达24.7％。同期，焦炭期货(huò)2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研(yán)究员阮俊涛认为，近(jìn)两个月来，焦炭期货(huò)的下(xià)跌是宏(hóng)观(guān)、产业等多因素共同(tóng)作用的结果(guǒ)。首(shǒu)先，宏观层(céng)面，3月(yuè)上旬美国(guó)硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格(gé)下跌，同(tóng)时国内宏观强预(yù)期在经(jīng)过1—2月的(de)反复发酵(jiào)后，市场(chǎng)对(duì)今年的(de)定性逐渐转向“弱复苏”，这也(yě)使得黑(hēi)色系商品(pǐn)交易需(xū)求(qiú)利多的信心(xīn)不足。其次，产业层面(miàn)，今年煤焦(jiāo)最大(dà)产业利空来(lái)自(zì)焦煤(méi)的进口，3月份澳(ào)洲(zhōu)焦煤近2年来首次通关，并(bìng)于4月进一(yī)步(bù)改善。蒙煤、俄煤3月(yuè)份的进口量也出现较大增长(zhǎng)。根据海关总署统计(jì)，今年3月我国共计进(jìn)口(kǒu)炼焦(jiāo)烟煤964.7万(wàn)吨，同(tóng)比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总(zǒng)供(gōng)应的17.5％，去年(nián)同期仅为7.8％。同时，该进(jìn)口量也几乎是(shì)近10年(nián)来(鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别lái)的(de)最(zuì)高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口焦(jiāo)煤的(de)大(dà)量释(shì)放削弱(ruò)了国内煤(méi)企的议(yì)价能力，焦炭成本支撑坍塌，驱动焦炭(tàn)期货下(xià)行。最后(hòu)，4月以来，在铁水产量不断(duàn)走高的(de)同(tóng)时(shí)，黑色终端需求表现(xiàn)一般，国(guó)家统计局公(gōng)布的房屋新开工、施工面积同比(bǐ)大幅回落，继而引发了市(shì)场对(duì)煤、焦、钢(gāng)产业链的负反馈担忧。综(zōng)上所述，焦炭成本端、需求端均(jūn)有明显利(lì)空驱动(dòng)，叠加宏观支撑(chēng)不(bù)足，多(duō)因素共振带动焦炭期货主力合约持续下行(xíng)。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自(zì)身的(de)供需(xū)矛(máo)盾驱动，而是受焦煤的拖(tuō)累。焦煤因国(guó)内产量稳增和进口量大增，供需(xū)关(guān)系逐步向宽松转变，致使煤价(jià)自(zì)年初就开始呈偏弱走势运(yùn)行。其间，受内(nèi)蒙古地区煤矿事故影响，煤价经历短暂(zàn)反弹(dàn)后开始加(jiā)速回(huí)落。另外，下游钢材(cái)需求表现不及预(yù)期，钢价承(chéng)压回调致(zhì)使钢(gāng)厂利润收(shōu)缩，遂通过调降焦价将需求压力向原材料端传导。因此，在失去(qù)成本支撑、下游施压(yā)的双重作用下，焦价持(chí)续下(xià)跌。”中钢(gāng)期货煤焦研究员(yuán)冯(féng)艳成说。

　　记者从受访人士处获(huò)悉(xī)，本周焦煤价格率先出(chū)现触(chù)底反弹，而(ér)焦价连跌8轮后，个别地(dì)区焦企(qǐ)出现(xiàn)亏(kuī)损。同时(shí)，近期焦炭期价的反(fǎn)弹给出升(shēng)水现货(huò)空间(jiān)，买现(xiàn)卖期套(tào)利需(xū)求增加对现货市场信心有所提振，刺激焦(jiāo)企(qǐ)有提涨意愿(yuàn)，但短期全面提涨并成功(gōng)落地的概率较小，主(zhǔ)要原因(yīn)是目前焦企整体盈利情况(kuàng)尚可，焦炭主产(chǎn)区山西省焦企平均吨焦盈利接近(jìn)140元，而(ér)下(xià)游(yóu)钢材需求并未出(chū)现明显好转(zhuǎn)，钢厂整体盈利(lì)情况(kuàng)一般，对焦炭则保持按需采(cǎi)购节(jié)奏。

　　部分焦化企业(yè)开始提(tí)涨，能否提涨成功？冯艳成认为，提(tí)涨的是内蒙古某焦(jiāo)企，国内焦企生产成本和焦(jiāo)化利润会因为地(dì)区、设备区别而存在很大(dà)差异。相对而言，内蒙古非主流焦化(huà)企业的副产品较少(shǎo)，整(zhěng)体产线的经(jīng)济性一般，对(duì)降价的承(chéng)受能力偏低，也因此率先(xiān)开始提涨，不过对整体市场影(yǐng)响有限。

　　阮(ruǎn)俊涛也(yě)认(rèn)为，在(zài)焦企(qǐ)未出现大幅亏(kuī)损或(huò)需求明显增加的(de)情况下，焦价提涨难(nán)度(dù)较大。

　　记者了解到(dào)，5月(yuè)下半月以来钢厂检修减产节奏(zòu)放缓(huǎn)，个(gè)别地区(qū)钢厂计(jì)划(huà)复产，日均铁水(shuǐ)产量(liàng)尚保(bǎo)持在偏高(gāo)水(shuǐ)平，这意味着煤焦刚性需求较(jiào)好，但钢厂(chǎng)持(chí)续(xù)采(cǎi)取(qǔ)低(dī)原料(liào)库(kù)存策略，致使目前煤矿(kuàng)、洗煤厂(chǎng)端焦(jiāo)煤库存以及焦企端焦炭(tàn)库存均处于往年同期高(gāo)位(wèi)，钢厂端(duān)焦煤、焦炭(tàn)库存(cún)则处于较低水平，煤焦(jiāo)近(jìn)期供(gōng)应也(yě)有适当的(de)减量，以缓(huǎn)解自身高库存(cún)的压力。基于此(cǐ)种(zhǒng)库存格(gé)局，煤焦(jiāo)的议价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨(zhǎng)，期货(huò)为(wèi)何反而大跌(diē)呢(ne)？阮(ruǎn)俊涛认为，近(jìn)期(qī)由于国内外焦煤价(jià)格倒挂，贸易商进口积(jī)极(jí)性较低，导致焦煤供(gōng)应短期内有收缩(suō)趋(qū)势，不过焦企(qǐ)也处(chù)于主动(dòng)限产状态，焦煤供(gōng)需矛(máo)盾并不突出。焦炭本(běn)周(zhōu)供减需增，基本面(miàn)边际改(gǎi)善，但钢(gāng)联公布(bù)的铁水(shuǐ)日产量依然维持接近(jìn)240万吨的水平，在终(zhōng)端需求表现(xiàn)一(yī)般的背景(jǐng)下，焦炭需求仍有转弱预期。中长期来看，考虑粗钢平控要求，今(jīn)年(nián)全年焦(jiāo)煤供需(xū)格局大(dà)概率仍(réng)将明显宽(kuān)松，且蒙煤(méi)实际生产成(chéng)本较(jiào)低，三季度蒙(méng)煤中长(zhǎng)协重新定(dìng)价(jià)后(hòu)，预计进口量(liàng)会(huì)得到改(gǎi)善。因此，虽然焦煤现货(huò)价格因蒙煤减量而有(yǒu)所企(qǐ)稳，但期货市场氛(fēn)围仍难言乐观，导致期货和现(xiàn)货短暂劈(pī)叉。

　　“从(cóng)价格(gé)表现(xiàn)上看，前期煤焦跌幅明显大于板块内其(qí)他品种，估值(zhí)相对偏低，这也使得继续(xù)杀估值的驱动明显减弱，而(ér)估(gū)值修复配合近期焦煤(méi)进口减量、钢(gāng)厂复产(chǎn)等消息，刺激煤焦价格(gé)出现反弹，但考虑到目前钢(gāng)材需求依(yī)然乏(fá)力，钢(gāng)厂复产(chǎn)将会(huì)再次加重其(qí)供需压力，需求负反馈仍将会向原(yuán)材料端传(chuán)导，对(duì)煤焦价格形成压力。”冯艳成说，短期(qī)煤焦交易逻辑变化(huà)较快，价格波动剧(jù)烈(liè)，预(yù)计仍将(jiāng)以底部区间振(zhèn)荡走势为主(zhǔ)；中长(zhǎng)期来看(kàn)，煤焦供需趋(qū)于宽松的预期(qī)未变(biàn)，在(zài)估值回升后仍(réng)将是板块内空配最(zuì)佳品种。

　　对于(yú)煤焦后市，阮(ruǎn)俊涛(tāo)认为(wèi)，目前煤焦(jiāo)有(yǒu)三条主线：一是焦煤供应宽松(sōng)，并给焦炭带来成本端压力；二是终端需求存疑(yí)，负反馈(kuì)风险(xiǎn)并(bìng)未(wèi)化解；三是海外(wài)衰退(tuì)预(yù)期如何演绎。目前来看，焦煤(méi)供(gōng)应宽松是大(dà)概率事(shì)件，且4月(yuè)地产数据表现依然一般，负(fù)反馈以及(jí)粗钢平控都是压低铁水(shuǐ)产量的可(kě)能因素(sù)，因(yīn)此煤(méi)焦即便出现超跌反弹，中长(zhǎng)期来看也是(shì)易跌(diē)难(nán)涨。

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