衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商(shāng)务部经济分(fēn)析局(jú)公布(bù)数据显示(shì)，美(měi)国一季(jì)度(dù)实际GDP年(nián)化季(jì)环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远不(bù)及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每年的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出(chū)以及非住宅固(gù)定投资(zī)，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括进(jìn)口、私人库(kù)存(cún)投资和住(zhù)宅固定投资。经济分(fēn)析局表示，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去(qù)年(nián)第四季(jì)度放缓的(de)主要(yào)原因是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经济最大的(de)组成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支(zhī)出环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续(xù)第八个季(jì)度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫(yì)情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美(měi)联储高(gāo)度关注的通(tōng)胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度(dù)洋北部发(fā)生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受伤(shāng)，不(bù)明船只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视(shì)和(hé)救援中心发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开始拦截并(bìng)识别该未知船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰(jiàn)的(de)拦(lán)截(jié)行动中，不明船只的自动(dòng)全(quán)球定位(wèi)发(fā)送系统被关闭(bì)并频(pín)繁(fán)改变航线。在(zài)伊朗司(sī)法当局(jú)的(de)许可(kě)下(xià)，海(hǎi)军(jūn)出动(dòng)直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出(chū)，上述的不(bù)明船只(zhǐ)属于美(měi)国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国际水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回(huí)应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的视频(pín)显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台(tái)新近发布的(de)视频显示，鲍(bào)威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等(děng)主题的(de)一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言(yán)人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称(chēng)此事发生在今(jīn)年(nián)1月(yuè)，否认存(cún)在(zài)泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好(hǎo)的谈(tán)话(huà)，是我们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战的时刻支(zhī)持乌克兰人(rén)民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频(pín)似乎(hū)经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述(shù)发言(yán)人还说，通(tōng)话事(shì)件已报交(jiāo)有关(guān)执法部门，出于对他(tā)们工作的(de)尊重，美联储不(bù)会进(jìn)一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看似四(sì)平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担(dān)忧主要是基于美联储作为主要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高(gāo)官的言论(lùn)通(tōng)常受到(dào)投资(zī)者(zhě)和商界人(rén)士的密切关注，有时会(huì)引发(fā)股(gǔ)市波动。而(ér)且，美联(lián)储官(guān)员(yuán)同他人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员的言论可能(néng)让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人(rén)这些(xiē)年(nián)不止一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外政客和他们通话，而且通常将将通话视(shì)频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频，两人曾假扮乌(wū)克兰(lán)前总统波(bō)罗申科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔(ěr)通(tōng)话，默(mò)克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对话中直(zhí)接(jiē)问(wèn)他(tā)们是不是冒牌(pái)货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内(nèi)外(wài)油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成(chéng)本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具(jù)有很大不(bù)确(què)定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业危(wēi)机(jī)风波再起，叠(dié)加美(měi)国债务压力(lì)及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需(xū)求，风(fēng)险资产面临较大(dà)压力，从而推动本周(zhōu)油价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油作为金融(róng)属性最强的大宗(zōng)商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银(yín)行(xíng)业危机出现暴跌(diē)，此次美国(guó)银(yín)行(xíng)业风险再次升(shēng)温继续(xù)引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌(diē)带(dài)有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度(dù)承(chéng)压。随着美(měi)联储加(jiā)息会议的临近，美国第(dì)一共和(hé)银行的财报和股价表(biǎo)现(xiàn)或显(xiǎn)示银行业危(wēi)机仍(réng)未结束(shù)，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表现仍然(rán)欠佳，美国(guó)消费者信心(xīn)本月降至去(qù)年7月(yuè)以来的最低(dī)水(shuǐ)平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场(chǎng)走势的(de)宏观风(fēng)险何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安(ān)看来，目(mù)前来看，美国银行业(yè)危机风险在未(wèi)来一段(duàn)时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息会议将再(zài)迎来加息窗(ch乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法uāng)口，对(duì)此投资者也高度关注美联储利率政策的变化(huà)，宏观(guān)层(céng)面(miàn)的不确定性成为影响整个(gè)金融市场的(de)主要因(yīn)素，这是投资者需要注(zhù)意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议，市(shì)场(chǎng)对美联储(chǔ)加息25个BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行(xíng)货币政(zhèng)策会(huì)议(yì)，基(jī)于当前(qián)欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和(hé)英国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退带来需(xū)求下(xià)行的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本(běn)面表现尚可(kě)，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长(zhǎng)假和(hé)美国夏季出行旺(wàng)季预计(jì)对于(yú)需求会有一定支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面临宏观(guān)情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化分析师(shī)董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是亚洲(zhōu)地区(qū)的(de)油(yóu)价带来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外(wài)在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油市场将(jiāng)转入对供(gōng)应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份油价上下(xià)区间(jiān)将更为模糊(hú)，在美国储乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法备政策难(nán)以改(gǎi)动的情(qíng)况下，底部支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国产(chǎn)量(liàng)的下滑(huá)将有助于油(yóu)价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波(bō)动的影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且美国汽(qì)油需求较(jiào)上(shàng)期(qī)大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管理下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市(shì)场主基调(diào)，当然全球经济(jì)面(miàn)临(lín)衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲(pí)弱也(yě)会在一定程(chéng)度(dù)上抵消供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张给市场带来的(de)担忧。总体来看，当前(qián)油价处(chù)在(zài)宏观(guān)利空与供(gōng)应(yīng)紧张局面形成对峙的(de)复杂(zá)局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下挫，成本(běn)下降导致相关性(xìng)较(jiào)强的高硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油价影响，自(zì)身基本面(miàn)表现尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方(fāng)面(miàn)，随着发电(diàn)旺季的临(lín)近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)降至历史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流(liú)入量有所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一(yī)部分中东出口的下滑(huá)；需求(qiú)端(duān)方面(miàn)，中东南亚(yà)公用事业(yè)发电需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加(jiā)注(zhù)活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此前(qián)科威特(tè)炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢(huī)复(fù)的时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场(chǎng)供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料(liào)油在基本面(miàn)的支撑下(xià)，预计后市(shì)走势或较(jiào)原油(yóu)更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内(nèi)原油系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油(yóu)价(jià)格(gé)的影响，不过(guò)基本面(miàn)差异还是会让各品种表现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的(de)高硫(liú)燃(rán)料油整体表现将强于(yú)低(dī)硫燃料油(yóu)。

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