本周，56只首发(fā)基金(jīn)中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏(péng)扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基金、工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基金和(hé)万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性问(wèn)题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募(mù)基金加速布局，增(zēng)量资(zī)金不断涌入下(xià)，流动性问题(tí)有(yǒu)望持续改善；同(tóng)时，当前北(běi)交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估(gū)，正(zhèng)是长线资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分(fēn)开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)，根(gēn)据招(zhāo)募说明书(shū)，该基(jī)金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是(shì)发起式基(jī)金(jīn)，认购金额满1000万元(yuán)即(jí)可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品成功获(huò)批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募基金公司(sī)拿到批文。除(chú)博时基(jī)金外，万家基金的(de)北证50指数产(chǎn)品也是以发起式的形式设立。

　　截(jié)至目(mù)前，除博时基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只(zhǐ)产品均(jūn)已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于(yú)4月(yuè)25日成立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募(mù)集(jí)规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正(zhèng)式成立，获(huò)1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募(mù)集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的(de)投资价值，万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交所股票(piào)估值普遍显著低(dī)于(yú)其(qí)他上(shàng)市板块中业务相关(guān)度(dù)较高的同类股票，具有较大(dà)估值提升空(kōng)间。随着(zhe)市场流动性的增强和(hé)创新型中(zhōng)小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现(xiàn)业(yè)绩和估值(zhí)双(shuāng)升，长期投资价值(zhí)显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)回报、成立(lì)以来(lái)回报悉数为负，其(qí)中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这些产(chǎn)品(pǐn)开始加速(sù)“回血”，月内产品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年(nián)11月发(fā)布(bù)以来，该(gāi)指数经历小(xiǎo)幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌(diē)，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨(zhǎng)，且市场表(biǎo)现(xiàn)居前。截(jié)至5月12日(rì)，该(gāi)指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场(chǎng)核(hé)心指数表现，除红(hóng)利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使得北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从中观维(wéi)度来看，北(běi)交所很多优质企业的估(gū)值仍然(rán)偏低，预计随(suí)着流(liú)动性逐步改善，以及公司业绩持(chí)续(xù)释放，北交(jiāo)所板块(kuài)整(zhěng)体走势有望持续向好(hǎo)。”北(běi)京一(yī)大(dà)型公募基金人(rén)士表示。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所上市(shì)公司业绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年北交所上(shàng)市(shì)公司(sī)盈(yíng)利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的(de)公(gōng)司净利(lì)润达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司(sī)全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家(jiā)公(gōng)司净(jìng)利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续(xù)三年实现利润正增(zēng)长。北(běi)交所上市(shì)公(gōng)司业绩正持(chí)续(xù)释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金(jīn)年内表现(xiàn)上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开(kāi)年内收益为负外，其余(yú)9只北(běi)交所主题权益基金年(nián)内均(jūn)斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北(běi)交所创新中小企业(yè)精选两年(nián)定开年内(nèi)回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)、嘉实北交所精(jīng)选两年定(dìng)开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是(shì)长线资(zī)金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价(jià)值，多位业内人士认为，当(dāng)前北交所优质(zhì)2197的立方根是多少，216的立方根是多少公司被(bèi)显著低(dī)估，不过正是(shì)长线资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基金(jīn)经(jīng)理叶(yè)勇直言，北交所(suǒ)市场上，制约其发展的依然是市场本(běn)身较(jiào)差的(de)流动性问(wèn)题，市场制(zhì)度性差异导致其与沪(hù)深市场相比，可比公(gōng)司估值表现差异(yì)较(jiào)大。除了(le)继续(xù)降低投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大(dà)优质上市企业数量外，后(hòu)续北交所市(shì)场(chǎng)有必要(yào)完(wán)善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提(tí)升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前(qián)的北(běi)交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置(zhì)，对于北交所的后(hòu)续表现充满信心(xīn)，信心来(lái)源于四个方面。

　　一(yī)是北交所(suǒ)公司目前估(gū)值已经非常便宜，他们测(cè)算前几(jǐ)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的(de)平均估值在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值(zhí)水平对(duì)于具备专精(jīng)特新特性(xìng)的中小成长型(xíng)企(qǐ)业而(ér)言是非常(cháng)具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们(men)发现很(hěn)多北(běi)交所公司(sī)今年以(yǐ)来依然延(yán)续了较快的增长速(sù)度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩(jì)的持续(xù)增长进一(yī)步消化了(le)估值(zhí)。

　　三(sān)是从政策(cè)来看，去年四季度以来北交所出了(le)不少政策利好，包(bāo)括发布《北京(jīng)证券(quàn)交易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务细则》和(hé)《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股(gǔ)票做市交易(yì)业务指引(yǐn)》，下(xià)调部分交易费率，北交所股票(piào)将(jiāng)纳入中证、国(guó)证跨市场指(zhǐ)数体系，北(běi)证50指数11月份正式上线等政策的密集发布(bù)，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护的力(lì)度，政策的暖风(fēng)对整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新(xīn)挂牌(pái)的公司较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能由(yóu)于供给(gěi)增加对整个市(shì)场的流动性造(zào)成一(yī)定的扰动，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期发(fā)展的基石，这使得(dé)他们(men)选(xuǎn)择(zé)优质中小专精特新企业的难(nán)度是相对降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴(xīng)的股票交易(yì)市2197的立方根是多少，216的立方根是多少场，目前(qián)仍处于(yú)初创期，上市股(gǔ)票数量(liàng)还不够多，市场关注度还不高，整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)相较于沪深交易(yì)所明显低估。随着宏观经济(jì)触底回升，和(hé)北交(jiāo)所快速发(fā)展(zhǎn)，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特估”下，北(běi)交所(suǒ)作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估(gū)”组成(chéng)部分之(zhī)一(yī)，或有望随着北交所改革的不断(duàn)推(tuī)进和投资者关(guān)注度提升逐渐得(dé)到估值体系(xì)修复(fù)。从2023年一季度(dù)的(de)公募基金持仓变化(huà)来看，这一趋势已经初露端倪，部(bù)分专(zhuān)精特新次新(xīn)股(gǔ)及北证50中高权重、低(dī)估值公(gōng)司(sī)获增持较多。此外(wài)，北(běi)证50成分股中(zhōng)尚拥有(yǒu)多(duō)个被低估标的，未来随着北交所改革的(de)不断推进和(hé)投资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这些(xiē)大市(shì)值、高权(quán)重、低(dī)估值的公司获(huò)得重估可能(néng)性较(jiào)大。

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