财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势(shì)，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海(hǎi)车展有望带动购车需求预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价(jià)导致消费者对电动车(chē)的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结(jié)，届时(shí)电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的(de)情况(kuàng)看(kàn)，一(yī)些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于(yú)前期(qī)基(jī)数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部(bù)反转，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前(qián)对(duì)财联(lián)社(shè)记者表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际(jì)上(shàng)从去年四季(jì)度开始便启动大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存(cún)已恢(huī)复至(zhì)健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库存基本出(chū)清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德时(shí)代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁德时(shí)代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平(píng)。材(cái)料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议(yì)。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍(réng)然存在一些(xiē)问题(tí)，包(bāo)括电池产业(yè)链分工，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原(yuán)材料(liào)短(duǎn)期大(dà)幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适(shì)当涨价(jià)是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价值(zhí)链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格(gé)未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号，一系(xì)列的数据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要(yào)在(zài)于下(xià)游车市(shì)短期(qī)需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速(sù)从而在需求(qiú)表现上提(tí)前(qián)透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续(xù)下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存(cún)阶段(duàn)。从上游材料价格(gé)变化(huà)来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料(liào)价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗厂(chǎng)商的(de)库存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来自车(chē)市的(de)需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源(yuán)汽(qì)车(chē)销量数(shù)据(jù)来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过(guò)往年。随着二(èr)三季度(dù)到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不(bù)可能太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在(zài)价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业(yè)持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包(bāo)括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业(yè)调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电池(chí)，再(zài)到下游车企，产业链各个环节(jié)的价格以及(jí)供需变化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡(héng)且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当前(qián)上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压(yā)的简单故事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并(bìng)不为业内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当(dāng)前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情(qíng)策动(dòng)，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日(rì)公告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下降周期中获得更多市场份额(é)，行业(yè)将(jiāng)变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大(dà)量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂(lǐ)价的(de)东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年(nián)轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的(de)未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成(chéng)本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味(wèi)着，这两家公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国(guó)际(jì)交易(yì)中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但(dàn)能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不是碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗一个下游(yóu)获利，上游(yóu)承(chéng)压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超预期下(xià)跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划(huà)投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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