财联(lián)社6月(yuè)3日讯(xùn)（编辑 刘越）啤酒行业具(jù)备明显(xiǎn)的(de)淡旺(wàng)季特征(zhēng)，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季(jì)。夏天(tiān)历来(lái)是啤酒企(qǐ)业的“兵家必争之地”，而年内火爆的(de)淄(zī)博烧烤一(yī)定程度上助力(lì)啤酒行业“淡季(jì)不(bù)淡”，盛夏(xià)旺季更是值得投资者期待(dài)。

　　从一季(jì)度业绩来看，燕京啤酒以近74倍的同(tóng)比增速“一骑绝尘”，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)、重庆啤酒、珠江(jiāng)啤酒的同比增(zēng)速(sù)也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒(jiǔ)单季度营收突破百亿(yì)元。但包(bāo)括百威(wēi)亚太、兰州黄河(hé)和西藏发(fā)展在内的外(wài)资(zī)系(xì)啤酒(jiǔ)公司(sī)基(jī)本面仍然堪忧，业绩下滑(huá)或(huò)亏(kuī)损(sǔn)，本土(tǔ)与(yǔ)外资两大阵营的(de)分化明显。

　　去年消费整体(tǐ)偏低迷，啤(pí)酒行(xíng)业则堪称一抹亮色。民生(shēng)证(zhèng)券王言海5月8日(rì)发布的研一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸(yán)报指出，2022年啤酒板块营收(shōu)稳增、归母净利润高(gāo)增(zēng)；2023年伴随(suí)疫情(qíng)扰(rǎo)动褪去，下游(yóu)场景逐步(bù)复苏，叠加(jiā)成本压力边际缓解，23Q1营收(shōu)、利润相比去年同期明显提速。国(guó)盛证(zhèng)券符蓉预计2023年将(jiāng)是啤酒龙(lóng)头弱(ruò)势区域持续(xù)扭亏、释放利润的一年。

　　外资啤酒在中国市场颓(tuí)势(shì)明(míng)显 大鱼吃小鱼(yú)后“五强争霸”格局或成“一超多强”？

　　从二级市场表现来看，华润(rùn)啤酒和青岛啤酒自2020年阶段(duàn)低点(diǎn)迄今(jīn)股价累计最大(dà)涨幅分别达(dá)159%和187%，前者目前总(zǒng)市(shì)值超1600亿(yì)港元，后者总市(shì)值超1300亿元。燕京(jīng)啤酒、重庆啤(pí)酒和珠江啤酒股(gǔ)价同期累计最(zuì)大涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高(gāo)点迄今(jīn)重庆啤酒股价跌近六成，珠江啤酒则跌(diē)超三成(chéng)。

　　上世纪(jì)80年(nián)代中(zhōng)国(guó)实施“啤酒专项工(gōng)程”后，啤酒(jiǔ)产业兴(xīng)起，北京的燕京(jīng)、上海的力波、福建的惠泉(quán)、新(xīn)疆的乌苏、兰州的黄河、重庆的(de)山城、四川的蓝剑、桂林(lín)的漓(lí)泉、河南的金星、陕西的(de)汉斯等，几乎每座(zuò)城市都拥有自(zì)己的啤酒厂(chǎng)。

　　经(jīng)过(guò)“大(dà)鱼吃小鱼”的阶段后，2016年(nián)，中国啤酒市场五强争霸，华(huá)润啤酒、青岛啤(pí)酒、百(bǎi)威英博、嘉(jiā)士伯、燕(yàn)京啤酒的市场份额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行(xíng)业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙(sūn)山山4月24日发布的研报罗列五大巨头的具体市(shì)场(chǎng)份额(é)，华润啤酒、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)、百威亚太（百威英博子公司(sī)）、燕京啤酒、嘉士伯(bó)市(shì)占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局(jú)。

　　孙山山指出(chū)，我国啤酒行业CR1市占率属于中(zhōng)等水平，市场集中度仍有提升空间(jiān)，待CR1市占率提(tí)升(shēng)后(hòu)头部企业将有望进一步提(tí)升盈利水平。分析人士指(zhǐ)出，如果“大鱼(yú)吃大鱼”的市场(chǎng)趋(qū)势不变，经过一段(duàn)时间的此消彼长(zhǎng)，持续多年的“五强(qiáng)争霸”格局，将(jiāng)演变为“一超(chāo)多强(qiáng)”：华(huá)润啤酒把青(qīng)岛啤酒和百威英博甩开，燕京啤(pí)酒追上来，形成(chéng)1+3的主流(liú)啤酒(jiǔ)阵(zhèn)营。

　　值得注意的是，这几年，外资啤酒在中国市场颓势明显，百(bǎi)威英博销(xiāo)量下滑，一手扶持(chí)的嫡(dí)系珠(zhū)江(jiāng)啤(pí)酒(jiǔ)2022年净利同(tóng)比下一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸降2.11%；嘉士伯(bó)预测2023年的(de)营业利润增长将低于去年(nián)的水(shuǐ)平，研报指(zhǐ)出重(zhòng)庆啤酒为嘉(jiā)士伯(bó)在华运(yùn)营啤酒资产(chǎn)唯一平台，并将乌(wū)苏啤酒、1664，以(yǐ)及嘉士伯(bó)啤酒在中(zhōng)国(guó)多个地区的销售权(quán)划归重(zhòng)庆啤(pí)酒。

　　主(zhǔ)流厂商(shāng)纷纷提价 占据高端如(rú)同坐拥一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸印钞机(jī)？

　　分析人士指(zhǐ)出，这几(jǐ)年啤酒行(xíng)业(yè)的业绩(jì)增长，多亏了高端化。此(cǐ)前多(duō)年，高端啤酒(jiǔ)市场主要由(yóu)外资啤酒百威英博、嘉士伯(bó)、喜力等品牌牢牢掌控。近年来，本(běn)土啤酒开始发力。以(yǐ)销量(liàng)最大的(de)华润雪(xuě)花啤酒为例，早年畅销(xiāo)大江南北的大绿棒子，现在(zài)已(yǐ)经很(hěn)难见(jiàn)到了，各种纯(chún)生、原浆(jiāng)、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山山指出，啤酒(jiǔ)行(xíng)业处于产(chǎn)业链(liàn)中游(yóu)，对上游成本(běn)敏感，大麦、玻璃、易(yì)拉罐(guàn)、瓦楞纸为影响啤酒成本(běn)主要材料；下游终端议价能力较强，进(jìn)入存(cún)量竞争时(shí)代后，企业为向高端化转型已多次实施(shī)提价举措。符(fú)蓉指出(chū)，2023年餐饮等现饮消费场(chǎng)景恢复将(jiāng)加(jiā)速各啤酒龙(lóng)头产品结构优化、加(jiā)速高端化(huà)进(jìn)程，2023年吨价提升幅(fú)度或不弱(ruò)于成本催(cuī)生普遍提价的(de)2022年(nián)。

　　整体性的提价，近几年时有发生(shēng)。啤酒(jiǔ)提价涨幅(fú)、频次、企业(yè)参与数量高增，提价(jià)区(qū)域(yù)由(yóu)部分到(dào)全(quán)国。仅在(zài)2022年，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等(děng)主流(liú)厂商纷纷(fēn)提价，中高低档均有(yǒu)所涉及(jí)。勇闯(chuǎng)天涯出厂价提升0.5元(yuán)左右，崂山(shān)啤酒(jiǔ)零售价从3-4元提升至5-6元，乐(lè)堡、重啤、乌苏提价(jià)3%-8%。就(jiù)在前(qián)几年，中国啤酒市场的产品(pǐn)价(jià)格(gé)稳(wěn)定在(zài)3-5元(yuán)区间(jiān)，如今(jīn)，已经整体进(jìn)入了(le)6-8元价格带。甚至(zhì)，巨头们纷(fēn)纷推出(chū)千元啤酒，华润啤酒的“醴”，青岛啤酒的“一(yī)世传(chuán)奇(qí)”，百威(wēi)啤酒(jiǔ)的(de)“大师传奇”，都是(shì)为(wèi)了继续突破(pò)价格天花板。

　　▌青岛(dǎo)啤酒：中档高端齐发力 高端化势能锐不可挡

　　华鑫证券(quàn)指(zhǐ)出，在百(bǎi)元级(jí)产品上(shàng)，青岛(dǎo)啤(pí)酒率先在2020年(nián)率先推出(chū)“百年(nián)之旅(lǚ)”，售(shòu)价388元(yuán)，并在2022年推出价(jià)值1399元的“一世传奇(qí)”；超高端(duān)产品方(fāng)面，青岛啤(pí)酒布局丰富，产品价位(wèi)最(zuì)高，均价约(yuē)29元/瓶，最(zuì)高达(dá)72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日发布的(de)研报指(zhǐ)出(chū)，青岛啤酒中档高端(duān)齐发力，高端化势能锐不可当。产品端方面，公司在坚持纯生系及(jí)经(jīng)典系“1+1”品牌战略(lüè)基(jī)础上(shàng)，进一步(bù)提升中档崂(láo)山品牌(pái)占比，并借助桶啤、白啤等高端产品放量，带动(dòng)整体产品结构持(chí)续升级。随着23年现饮场景全面复苏叠加去年Q2以来低基数效(xiào)应，预(yù)计公(gōng)司全年业绩将维持高增。

　　▌华润啤(pí)酒：收(shōu)购喜力如虎添翼(yì) 但(dàn)目前(qián)主要销量来自中低端产品(pǐn)

　　2019年，华润啤酒(jiǔ)收购喜力中国正式完成交割。1863年创(chuàng)立(lì)于荷(hé)兰的(de)喜力，旗下(xià)拥有(yǒu)上百家酒厂，连(lián)续多(duō)年(nián)跻身世界500强榜(bǎng)单。而收购方华润啤酒，满(mǎn)打满算也才30岁，借此拓(tuò)展高端市场。华鑫证券指出(chū)，华润啤(pí)酒高端及(jí)超高端产品仅占其(qí)收入占比17%，而(ér)经济(jì)型（5元以下）产(chǎn)品收入占(zhàn)比达47%，表(biǎo)明目前市场更加认可(kě)、熟悉其经济型产品(pǐn)如勇闯(chuǎng)天涯等(děng)，但(dàn)对其高(gāo)端产品(pǐn)认知度(dù)或(huò)接受度相对偏低。公司提价空间较大，高(gāo)端化完成(chéng)后利润可期。

　　▌燕京啤(pí)酒(jiǔ)：“二次创业”新篇章(zhāng) 借(jiè)助(zhù)U8势能持(chí)续开拓市场

　　作为曾(céng)经国产啤酒行业的老大哥，燕京啤酒近几年风(fēng)光不在。不(bù)仅销售范围收(shōu)缩不少，被雪花和青岛啤酒甩开不说，2020年的营业额甚至被(bèi)重(zhòng)庆啤酒反超。但燕京啤酒去年业绩爆(bào)发，营业收(shōu)入增长(zhǎng)10.38%至132.02亿(yì)元，归母净利润3.52亿元(yuán)，增(zēng)速高(gāo)达54.51%。今年一季度延续高增(zēng)，净利同(tóng)比增长近74倍。

　　分(fēn)析人士(shì)认为，燕京(jīng)啤酒突破增长瓶(píng)颈的秘(mì)诀，是高端新品燕京U8的(de)成功(gōng)营(yíng)销(xiāo)，以及旗下燕京酒號社区小酒馆这种(zhǒng)新零售业态的落(luò)地生根。中邮证券分析师蔡雪(xuě)昱4月21日研报指出，渠道反馈，U8一(yī)季度销量(liàng)同增约50%，公(gōng)司借助U8势能(néng)持(chí)续开拓市场，推动(dòng)整体销量同增13%至96.31万千升，同时带动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国(guó)君(jūn)食(shí)品点(diǎn)评称(chēng)，改(gǎi)革红(hóng)利释放(fàng)正(zhèng)处起步(bù)阶段，旺季动(dòng)销加速(sù)、成本(běn)优化(huà)之下(xià)，公司业绩弹性将(jiāng)进一步(bù)加速。

　　此外，分析人(rén)士(shì)指出，精酿(niàng)啤(pí)酒目前属于(yú)蓝海市场，拥(yōng)有巨(jù)大发展潜(qián)力及空(kōng)间，且目前行(xíng)业(yè)格局(jú)未定，企业拥有弯(wān)道超车机会；基于精酿啤酒多元风味发展趋势，产品风味及应用场景布局多元化企业，将更加能够顺应精酿市场发展趋势(shì)，拥有长期(qī)可(kě)持续发展潜力，并有望成为(wèi)行业新引领(lǐng)者。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸