今年AI波澜壮阔的(de)大(dà)行情(qíng)之下，引发了全(quán)行(xíng)业(yè)所(suǒ)有基金经理关(guān)注，而公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)揭开了基金经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安(ān)积极回报基金，一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智(zhì)能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力(lì)端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最领先(xiān)的主动权益基(jī)金。同时，较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经(jīng)理的关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一(yī)季报表示，一季度在人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人(rén)工智能(néng)板块的(de)带动(dòng)下，走出了(le)波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇，业(yè)绩(jì)一路(lù)领跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡(cài)嵩松的知名度更(gèng)上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年(nián)表现最强(qiáng)的主动权益基金，最新(xīn)观(guān)点备(bèi)受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我(wǒ)们所(suǒ)有(yǒu)的行业(yè)，或将成为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的(de)人工智能(néng)领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背(bèi)后，是(shì)相关公(gōng)司在产业端的积极布局，人工智(zhì)能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基(jī)金(jīn)一季度主要投资在人(rén)工(gōng)智能领域，算法、应用、算(suàn)力端(duān)都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报(bào)的(de)持仓看(kàn)，前十(shí)大(dà)重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其(qí)前十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换(huàn)，新进(jìn)了长川科(kē)技、华海清科(kē)、盛美上(shàng)海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国际(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等(děng)年内涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)超60％，这(zhè)些(xiē)表现较(jiào)好的重仓股推动基(jī)金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有保持去年(nián)底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度(dù)基本保持在90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平，去年三季末(mò)、四季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一(yī)度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只(zhǐ)基金诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年底变化(huà)很小，仍(réng)重点(diǎn)布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在(zài)诺安(ān)成长的一季报中(zhōng)写道，主要布(bù)局芯片板块(kuài)，在(zài)当前的市场(chǎng)位置，迎(yíng)接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细(xì)分领域，在一季度(dù)都到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季(jì)度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一季乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿度拐点将至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂(chǎng)商二(èr)季度毛(máo)利率水平见底(dǐ)。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢复，未(wèi)来需(xū)求(qiú)端将对设计板(bǎn)块持续拉动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业(yè)，或将成为(wèi)未来(lái)最(zuì)强的(de)产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而(ér)算力(lì)几何(hé)级的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬件的拉动(dòng)，都是(shì)未来芯片需求(qiú)的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个(gè)重要板块是(shì)芯片设备(bèi)材料EDA，美(měi)国对(duì)中国半导体的制裁已经到了穷途(tú)末(mò)路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口新(xīn)法(fǎ)案对我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一步(bù)的(de)制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加(jiā)速扩产(chǎn)成(chéng)熟制(zhì)程，另一方面在(zài)国内设备厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽(suī)然(rán)美国的制裁对(duì)我国(guó)先进制(zhì)程的扩(kuò)产造成了一(yī)定的影响，但(dàn)是另外一个角度(dù)看，芯片设(shè)备的国产化(huà)率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期的大背景下(xià)，国产替代进程(chéng)加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉(lā)动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等(děng)领域大跌影(yǐng)响，若截(jié)至(zhì)4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来(lái)自于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基(jī)民(mín)热(rè)议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受益(yì)于净值大涨以(yǐ)及投资者(zhě)申(shēn)购，蔡(cài)嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模均出(chū)现上涨，除了诺安积(jī)极回(huí)报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规(guī)模暴(bào)增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿的331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研(yán)的副总(zǒng)，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢治(zhì)宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季报披(pī)露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块(kuài)相关(guān)板块，他(tā)也坦(tǎn)言在一季度主要对对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴(xīng)全合润基(jī)金一季度新进了海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份四(sì)只个股，几乎全部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光(guāng)模(mó)块方向(xiàng)相关(guān)。

　　其中，安(ān)防龙头——海康(kāng)威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类(lèi)产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康威视(shì)表示，AI技(jì)术对海(hǎi)康威视的营收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和(hé)人(rén)工智能领域提提供以芯片(piàn)为(wèi)基础的解决方案(àn)，目(mù)前主要产品(pǐn)包(bāo)括内(nèi)存(cún)接口等(děng)。晶晨股(gǔ)份也是全球(qiú)布局、国内领先的(de)无晶圆半导(dǎo)体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一(yī)个季度的时(shí)间就狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接(jiē)买进第(dì)七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内(nèi)的四只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的(de)另外一(yī)只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了(le)加仓(cāng)半(bàn)导体等板(bǎn)块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一(yī)季度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期内(nèi)维持(chí)了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未来仍(réng)将坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期成长价(jià)值(zhí)，不断(duàn)寻(xún)找具有良好投(tóu)资性(xìng)价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立，招商核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的(de)收(shōu)益，让招商基金朱红裕(yù)成(chéng)为(wèi)市(shì)场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争(zhēng)力一季(jì)报的披露(lù)揭开(kāi)了朱(zhū)红裕的投(tóu)资思路(lù)和路(lù)径。从股票(piào)持仓来看(kàn)，一季度末该基(jī)金股票市值占(zhàn)基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成(chéng)立以来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年(nián)中报(bào)、三季(jì)报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一(yī)季(jì)度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低(dī)，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所提(tí)升。数(shù)据显示，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国(guó)香港股票市(shì)值占基(jī)金净(jìng)值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看(kàn)，重点布局(jú)了信(xìn)息技术(shù)、可选(xuǎn)消费(fèi)等(děng)。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技(jì)、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整(zhěng)体做了一些持(chí)仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息(xī)网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季(jì)报中写(xiě)道，一季度初(chū)期，我们基于(yú)对(duì)经济复(fù)苏预期(qī)大(dà)概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制(zhì)造业，增持了计(jì)算机、大众消费品等行业(yè)，同时，我们亦(yì)在一季度末期(qī)逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面(miàn)临业(yè)绩拐(guǎi)点的物业及计(jì)算机等(děng)公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定(dìng)的(de)超额收(shōu)益，但市场的博弈程度超出了我(wǒ)们的预(yù)期，导致对部分行业的定价出现了较为显著的偏(piān)离。我们将基于中(zhōng)长期(qī)的行业研究视野(yě)，逆势而行(xíng)。

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