昨天(tiān)深(shēn)夜(yè)，美国债务(wù)上限谈判突然中止(zhǐ)！

　　当地时(shí)间周五上午，美(měi)国共和党债务上限谈判代表(biǎo)格雷夫斯与白宫代(dài)表举行闭(bì)门会议，但会(huì)议开始后不久就(jiù)突(tū)然离(lí)开(kāi)。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在不(bù)可理喻，目前谈(tán)判处于“暂停”状态。格雷夫斯强调(diào)，他不知(zhī)道双方是否会在周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消(xiāo)息传出后(hòu)，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联储(chǔ)主席鲍威尔传(chuán)出了有望(wàng)暂(zàn)停加(jiā)息的鸽派信(xìn)号。鲍威尔称，银行业的(de)压力可能影响联(lián)储的利率路径，若(ruò)源于(yú)银(yín)行业危机的信贷环境收紧导致(zhì)经(jīng)济放缓，美联(lián)储可能(néng)不必让利(lì)率升到原(yuán)应(yīng)有的高位(wèi)。

　　交易员目前预计，美联储6月(yuè)份(fèn)加息25个(gè)基(jī)点的可(kě)能性为22.4％，低于(yú)一天前(qián)的35.6％，与此同时(shí)，交易员预(yù)计(jì)美(měi)联储下(xià)月将(jiāng)利率维(wéi)持在5％至5.25％区间(jiān)的可能性(xìng)为77.6％。与美联储主席(xí)鲍威尔的讲(jiǎng)话相(xiāng)比，交易员似乎更(gèng)受债务上限事(shì)态(tài)发展的(de)影响。

　　鲍(bào)威尔讲话期(qī)间，美股(gǔ)跌幅(fú)收窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收益(yì)率跳水，对利率(lǜ)前景敏感的两(liǎng)年(nián)期(qī)美债收益(yì)率迅速远离(lí)他讲话前所创的(de)两个月来高位，一度较高位回落超(chāo)过10个基点；美元(yuán)指数刷新日低，加速跌离周四(sì)所(suǒ)创(chuàng)的3月(yuè)末以来高位。鲍威尔(ěr)讲话结束后，美债收益率逐步回升，全天攀升(shēng)收官，美(měi)股和美(měi)元的跌势未(wèi)改。

　　最终(zhōng)，美(měi)股(gǔ)周五高(gāo)开(kāi)低走，受债(zhài)务上限(xiàn)谈判暂停拖(tuō)累三大(dà)股指盘(pán)中转跌，道指(zhǐ)收跌(diē)约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近1％，热门中概股走势分(fēn)化，蔚来涨超3％，理想、新东(dōng)方涨超1％，爱奇(qí)艺跌(diē)超5％，瑞幸咖(kā)啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色金属大多(duō)上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反(fǎn)弹(dàn)，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡(xī)连涨(zhǎng)三(sān)日。本周基本金属涨跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在(zài)上周(zhōu)跌超9％后(hòu)继续领(lǐng)跌(diē)，和(hé)跌近3％的伦锌(xīn)连跌两周。而伦(lún)锡和伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周连跌(diē)势(shì)头。伦(lún)铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收盘大致持平(píng)一(yī)周前水(shuǐ)平，都止住四周(zhōu)连跌之势。

　　纽约(yuē)黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎(àng)司，本周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌(diē)幅，在连涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均(jūn)终结四周连跌。

　　北京时(shí)间今晨六(liù)点，有最新消息(xī)称，美国(guó)白宫谈判代表已抵达(dá)会(huì)场，准(zhǔn)备(bèi)继续(xù)进行(xíng)债务上限谈判。

　　美国(guó)国(guó)会(huì)众(zhòng)议院议长麦卡锡表(biǎo)示，共和党人将于(yú)北(běi)京时(shí)间今天上(shàng)午重返谈(tán)判桌，恢复债务谈(tán)判。麦卡锡(xī)称，动用(yòng)宪法第(dì)14修正案来绕开债务上(shàng)限(xiàn)解决(jué)不了(le)任何问题，将阻止拜登推动的(de)增加政府开支行动。

　　值得注意(yì)的是(shì)，美国财政部现金余额截(jié)至5月18日进一步降至573亿(yì)美元。截(jié)至(zhì)5月17日(rì)，美(měi)国(guó)财政部财政紧急措(cuò)施余额(é)还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀远(yuǎn)远高于2％目标，鉴于(yú)信(xìn)贷压力可能无需继续加息

　　当地时间周五（北京时间(jiān)今天凌晨），美联(lián)储主席鲍威尔出席名(míng)为“货币政策观(guān)点”的(de)小组讨(tǎo)论。市场关注他提(tí)供的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍(bào)威尔强(qiáng)调，“美国通(tōng)胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将(jiāng)造成漫(màn)长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力地(dì)致力(lì)于”让通胀重(zhòng)返目标2％的承诺，物价稳定是经济保持(chí)强(qiáng)劲的根(gēn)基。

　　但鲍(bào)威(wēi)尔同(tóng)时发(fā)表鸽派信号称，自己倾(qīng)向于(yú)支持6月(yuè)会议暂(zàn)不(bù)加息，而且银(yín)行业危机导(dǎo)致的(de)信(xìn)贷条件(jiàn)收紧，可能(néng)意味着美联储峰值利率将低于预期(qī)：“鉴于信贷压力可能对经济(jì)增长、就业和通胀(zhàng)造成的(de)负面影响，可能无需（继续(xù)）加息至那(nà)么高(gāo)的(de)水(shuǐ)平就能成(chéng)功(gōng)打(dǎ)压(yā)通胀。美(měi)联储在收紧货币(bì)政策(cè)方面已取得(dé)长足(zú)进步(bù)，政策立场现在是(shì)对(duì)经济增长(zhǎng)具有限制(zhì)性的。做(zuò)太多与做太少的风险正变得更加平衡。我们(men)面临着迄今为止收紧政策的效(xiào)应滞后，以及近期银行业压力导致的信贷收紧程(chéng)度(dù)等多重不确(què)定(dìng)性。有鉴于此，美联储有能力观察更多(duō)数据和未来(lái)前景的演变，然后再(zài)决(jué)定可能需要提高多少(shǎo)利(lì)率(lǜ)。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也强(qiáng)调季度经济(jì)预测的(de)准(zhǔn)确(què)度通常存在挑(tiāo)战，他上述提到的观点及其(qí)能(néng)实现的(de)程(chéng)度也都存(cún)在不确定性，理由是“未来(lái)前景面临着历史(shǐ)性高企的不(bù)确(què)定性”，因此：“FOMC尚未就货币(bì)政(zhèng)策应进一步收紧(jǐn)多少而作出决定。”

　　有(yǒu)分析称，这(zhè)说明(míng)银(yín)行业危机后，鲍威尔开始释放(fàng)“保持(chí)耐心(xīn)”的利率(lǜ)路径信号(hào)。“新(xīn)美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明银行业压力将(jiāng)影响货币决(jué)策。

　　<天之蓝52度多少钱一瓶strong>产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯(chún)碱(jiǎn)和玻(bō)璃期货持续(xù)走弱，昨日纯碱和玻璃期货继(jì)续深跌(diē)，盘中纯碱2306合约触及跌(diē)停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时(shí)起，纯碱期货2309合(hé)约的日内平今仓交易手续费(fèi)标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城(chéng)期(qī)货(huò)研究所(suǒ)负(fù)责(zé)人闾振兴表示，主要有三(sān)方面(miàn)：一是产业供需结构(gòu)预(yù)期转弱；二是(shì)宏(hóng)观环境不(bù)乐观(guān)；三(sān)是交(jiāo)易者在对冲操作中(zhōng)将纯碱玻璃作为空头(tóu)配置。

　　玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)走势虽都偏弱，但南华研究院能(néng)化分析(xī)师李嘉豪认为(wèi)，各自的原(yuán)因并(bìng)不相同(tóng)。纯碱周(zhōu)五(wǔ)跌(diē)幅较大的主要(yào)原因在于(yú)远(yuǎn)兴投产的消息面(miàn)刺激，使得盘面出(chū)现较(jiào)大(dà)跌幅。除此之外，本周检修量增加，库存依旧累库，可见(jiàn)下游的持货(huò)意(yì)愿依旧较差。纯碱上周到(dào)港5万吨，对(duì)供需关系也存在一定的影响(xiǎng)。在现(xiàn)货松动、投(tóu)产预(yù)期、库存累库的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月和(hé)4月）需求较旺，下(xià)游补库至(zhì)环(huán)比(bǐ)高位(wèi)。”他说(shuō)，短期价格松动(dòng)，中(zhōng)下游的备货情绪出现一定的谨慎或者恐高(gāo)的情形，因此产(chǎn)销(xiāo)出现了较为(wèi)明(míng)显的下滑(huá)。在现货松动、产销较弱的局面下，玻璃的价格跌(diē)幅较(jiào)为(wèi)明(míng)显。

　　从产业供需结构(gòu)看，浙(zhè)商(shāng)期货(huò)分(fēn)析师江文敏具(jù)体介绍，纯碱方面，近期主(zhǔ)要市场交易点是(shì)远兴(xīng)能源新增投产(chǎn)。昨日，远兴能(néng)源(yuán)1号线正式点火，新(xīn)增天然碱产能(néng)150万吨，后(hòu)续2号线原计划于6月点火投产，产能为150万(wàn)吨天然(rán)碱，3A号线(xiàn)原(yuán)计划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨(dūn)天然(rán)碱，3B号(hào)线(xiàn)原计(jì)划(huà)于9月(yuè)份出产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱和40万吨小(xiǎo)苏(sū)打。远兴(xīng)能源的天然碱(jiǎn)预(yù)计生产成(chéng)本(běn)在1000元/吨(dūn)以内。纯(chún)碱(jiǎn)盘(pán)面在大量新增产能和低成(chéng)本纯碱的叠加作用下持续走(zǒu)低，周五又(yòu)逢远兴能(néng)源点火的信息落(luò)地，市(shì)场(chǎng)看空(kōng)情绪高涨，推(tuī)动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还(hái)介绍，纯碱(jiǎn)的供需结构在9月会(huì)发生变化，这(zhè)是市场早已预期的，市场也(yě)已充分计价，这一点(diǎn)从9月合(hé)约(yuē)的深贴水可以得到验证。在这(zhè)个供需转(zhuǎn)宽松的预期(qī)下，产业链开始形成负反馈，纯(chún)碱现货(huò)价格也(yě)出(chū)现崩塌，这(zhè)一点从近(jìn)月合约的跌(diē)幅和(hé)现货向期货(huò)回(huí)归的方式收(shōu)敛基差(chà)上可以得到验(yàn)证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江文敏表示(shì)，近期市场主要交易(yì)点是需(xū)求(qiú)转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃深(shēn)加工厂缺乏强有力的订(dìng)单支(zhī)撑(chēng)，5月中旬(xún)订单天数为16.4天(tiān)，与(yǔ)4月(yuè)底相(xiāng)比(bǐ)减少0.1天。深加(jiā)工厂(chǎng)原片库(kù)存天数5月中(zhōng)旬为21.5天，与(yǔ)4月底相比减少1.73天。从历史数据来看，原片(piàn)库存偏高，补库意愿相比4月(yuè)降低。从玻璃产(chǎn)销数据来(lái)看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地(dì)区产(chǎn)销数据平均为73％，华东(dōng)地区产销数(shù)据(jù)平均为82％，相比于3月及(jí)4月的数(shù)据，5月份(fèn)产销数据大幅(fú)下滑。5月还要(yào)新(xīn)增(zēng)日熔量3050吨，6月将新(xīn)增日(rì)熔量3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨(dūn)，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻(bō)璃日熔量达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直都(dōu)比较(jiào)弱，主要(yào)是高库(kù)存和(hé)低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在(zài)去(qù)库逻(luó)辑(jí)下出现过反弹，但反弹后利润改善很多，加之终端表现并不(bù)乐观，因此又出现大幅(fú)回(huí)落。

　　从宏观因素(sù)看，闾振兴介绍(shào)，在欧美(měi)经济衰退预期(qī)、国内经济复苏不及预(yù)期的背景下，整(zhěng)个(gè)工业品价(jià)格承压，纯(chún)碱此(cǐ)前(qián)强势的中观逻辑终敌不过(guò)疲弱的宏观逻辑。从持仓上看(kàn)，部分市(shì)场资(zī)金在(zài)做强弱对(duì)冲，而(ér)纯碱(jiǎn)和玻璃正是(shì)空头配置(zhì)，强化了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势或(huò)将持续

　　对于(yú)后(hòu)市，李嘉豪(háo)表示，纯碱主要关(guān)注检修是否能带来现货价格短期的企稳，但(dàn)中长(zhǎng)期价格下跌至成本线为大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检修的兑现有限，因此(cǐ)检修仅(jǐn)为长期趋势(shì)下的扰动(dòng)，商品从偏(piān)紧到(dào)过剩的周期中，价(jià)格趋势预计继续向下。”他说(shuō)，对于玻璃，需要等(děng)待的则是(shì)中下游的备(bèi)货意(yì)愿何时能够起来：一是(shì)等待下游的原(yuán)料库存消耗(hào)，二是(shì)对(duì)未来的需求是否存(cún)在旺季的预期。短期(qī)来看，下(xià)游以消(xiāo)耗前(qián)期库存为主(zhǔ)，需求缺乏弹性，价(jià)格预期偏弱。后市(shì)关注在需求存在缺口的(de)情(qíng)形(xíng)下，7月订单是(shì)否(fǒu)依旧具有连续性。

　　中期来看(kàn)，闾振(zhèn)兴认为，除非价格开始冲击成本，或(huò)是(shì)供(gōng)需上有重大改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期(qī)则还(hái)是要关注持仓(cāng)的变化，短(duǎn)线资金离场(chǎng)或使得低位波(bō)动加大。”他说(shuō)，止跌可(kě)以(yǐ)关注两个指标：一是基差不再是以现货下跌方式来修复；二是月供(gōng)需预期博弈相对(duì)明朗，基差(chà)企稳。

　　分(fēn)品种看，江文敏表示，纯碱后市(shì)仍将维持弱势，可(kě)重点关(guān)注远兴能(néng)源的后(hòu)续投产进展、碱价降(jiàng)价幅度。若远(yuǎn)兴能源(yuán)后续(xù)投产推迟(chí)，则盘面(miàn)或将维稳(wěn)振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则(zé)盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市(shì)弱势也将(jiāng)继续保持，中(zhōng)长期则视(shì)终端(duān)需求变动来判(pàn)断是否(fǒu)维持弱势，可重点关注下游深加工订单情(qíng)况、地产(chǎn)施(shī)工端情况。若后(hòu)期地产(chǎn)施工端主体封顶(dǐng)数量较多(duō天之蓝52度多少钱一天之蓝52度多少钱一瓶瓶)，那么(me)玻璃的(de)需求(qiú)量(liàng)将抬升，下游深加工订单数量(liàng)也将因此抬升(shēng)，盘面(miàn)或维稳。

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