今年A股市(shì)场最(zuì)为(wèi)火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者获(huò)悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品(pǐn)的(de)首(shǒu)发(fā)募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预期(qī)，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前(qián)资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次(cì)，上(shàng)述(shù)ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加(jiā)上部(bù)分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示(shì)，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)系(xì)列指(zhǐ)数(shù)有助于资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能源(yuán)产(chǎn)业(yè)等(děng)多维度(dù)服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促(cù)进(jìn)央企上市(shì)公司实现高(gāo)质(zhì)量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式(shì)发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿元的首发(fā)募(mù)集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至100万份之(zhī)间的，广发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投(tóu)资价(jià)值(zhí)促进央企估值回归”业(yè)务(wù)交(jiāo)流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值发现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或(huò)为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包(bāo)括交易(yì)所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但(dàn)目前市(shì)场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其(qí)中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作(zuò)，但(dàn)并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为(wèi)三(sān)批陆(lù)续推向市场，而不是(shì)九只同时(shí)获批发售，就是为了(le)避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情况也会(huì)比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热门，基金公(gōng)司也积极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年(nián)以来全(quán)市场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司陆续申(shēn)报了21只央国(guó)企主题(tí)基(jī)金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报了(le)跟(gēn)踪“中证国新央企科(kē)技引(yǐn)领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了(le)中证国新(xīn)央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题产品(pǐn)的(de)发(fā)行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投(tóu)资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会(huì)满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一(yī)讲话(huà)为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体系对于资本市场的(de)价值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有(yǒu)重要(yào)作用(yòng)，也是(shì)资(zī)本市场支持(chí)实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类(lèi)企业的(de)投资价(jià)值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的(de)估(gū)值体系，有助于提升市(shì)场对国有上市企业的(de)关注度，对企业估值层面的各(gè)类因(yīn)素做进一(yī)步(bù)的研究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年(nián)提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本(běn)市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的(de)估值重塑提(tí)供了市场认可的(de)基础。从(cóng)盈利能(néng)力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目(mù)前已超(chāo)过其(qí)他类型(xíng)企业，高(gāo)于(yú)A股平均(jūn)水平(píng)，体现出央国企(qǐ)较强(qiáng)的(de)“价值创造(zào)”能力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季(jì)度国资委旗下上市央企营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质量(liàng)的提升或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的(de)角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能(néng)力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价(jià)值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估(gū)值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数具备(bèi)较好的(de)长期(qī)配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)，指(zhǐ)数由国新(xīn)投资有限公司定制(zhì)，主要(yào)选取国务院国(guó)资委(wěi)下属现 金分红或回购(gòu)总(zǒng)额(é)占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数(shù)样本(běn)， 以反映央(yāng)企股东回(huí)报主题上市(shì)公司证券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗公用事(shì)业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值(zhí)：央(yāng)企股东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数(shù)表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认(rèn)购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只产品(pǐn)募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购费用来看，在(zài)认购(gòu)金额(é)低于(yú)50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做市(shì)商(shāng)如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家(jiā)公司后(hòu)续将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国(guó)庆为(wèi)广发(fā)基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势(shì)明显，具备较高的(de)长期投(tóu)资(zī)价值；2、央(yāng)企(qǐ)经(jīng)营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力(lì)和抗风险的配置效益。家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗>

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支(zhī)持下有望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券(quàn)商机构的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券(quàn)商明确表示今(jīn)年的投资主线之一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券(quàn)商的(de)观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国(guó)企(qǐ)改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和(hé)中国特(tè)色(sè)估值体系推动下(xià)，当前国企价值(zhí)重估行(xíng)情有(yǒu)望持续(xù)并形成主(zhǔ)线行情。

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