5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发布了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注(zhù)度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互(hù)印(yìn)证，传媒(méi)板块(kuài)率先突破(pò)，可(kě)能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的(de)关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的(de)火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)中，有22只金(jīn)股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中绝大(dà没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩)多数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的(de)收(shōu)益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门(mén)金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构(gòu)的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城(chéng)、精测(cè)电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走？机(jī)构多数持保(bǎo)守看(kàn)法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月份的投资方向(xiàng)做了(le)预判，综合多(duō)家观(guān)点，券商们(men)对五月(yuè)的(de)大(dà)盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较多(duō)的行业(yè)是电气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的走势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的(de)市场表(biǎo)现，则四(sì)年(nián)均(jūn)报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表示经(jīng)济的(de)微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层(céng)对信(xìn)用风险及(jí)资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口(kǒu)重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济(jì)周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无(wú)高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际(jì)化(huà)是趋势，优质成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆(gān)的背景下(xià)，要么减少负债，要(yào)么增(zēng)加资本(běn)，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出(chū)这(zhè)种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会(huì)出现持续或(huò)者大幅改(gǎi)善;资金利率的回(huí)落是衰退(tuì)性的(de)，不意味着流动性(xìng)出现(xiàn)主动(dòng)式(shì)改善;风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出(chū)现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如(rú)医(yī)药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料等(děng)一线白(bái)马(mǎ)等业绩(jì)增长确定性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积极(jí)因素正(zhèng)出(chū)现(xiàn)，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策(cè)底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特(tè)征没(méi)变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房地产等(děng)领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结(jié)构调整依(yī)然(rán)是(shì)政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不(bù)全面放(fàng)松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本(běn)面(miàn)弱平衡向下(xià)打破的(de)趋势(shì)，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌(diē)格局。

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