近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违(wéi)法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也(yě)成(chéng)为了备受(shòu)酒红色是哪几个颜色调出来的资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得(dé)众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文化艺术(shù)交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的(de)火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果文化(huà)也(yě)成为(wèi)中国(guó)最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资(zī)的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和游(yóu)族网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族(zú)网络更是(shì)笑(xiào)果文化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子(zi)，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的(de)企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或(huò)许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，他也(yě)是(shì)刚(gāng)从网上(shàng)看(kàn)到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于(yú)这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能(néng)需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解(jiě)放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题(tí)，确(què)实不(bù)该(gāi)口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常严格(gé)的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板酒红色是哪几个颜色调出来的日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有限(xiàn)公司为(wèi)第(dì)三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人(rén)及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长(zhǎng)视(shì)频业(yè)务，如(rú)《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合(hé)作的(de)长视频节目(mù)，可以占到公司百分(fēn)之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门(mén)综艺(yì)频频占据收(shōu)视(shì)榜与(yǔ)网络(luò)热议(yì)话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也(yě)明(míng)显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化(huà)外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高(gāo)承远对(duì)《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨大(dà)的不确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演员的(de)不确(què)定(dìng)性、创作的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审(shěn)美(měi)的(de)不确定(dìng)性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规(guī)的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性(xìng)发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和(hé)这(zhè)个行(xíng)业中的(de)其(qí)余(yú)行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台(tái)，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因。

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