AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智(zhì)能(néng)、基(jī)金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝(cháng)试(shì)以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期投资价(jià)值(zhí)，但(dàn)是(shì)对于短期(qī)人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境(jìng)保护(hù)和(hé)可持续发展，以及新能源(yuán)开(kāi)发(fā)和(hé)利(lì)用等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速(sù)发(fā)展为全球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式(shì)和社会发(fā)展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人(rén)隐(yǐn)私、确(què)保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来(lái)的(de)机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重在季(jì)报中也明确表示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚定的(de)看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时，表示其(qí)本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储(chǔ)、传播(bō)的(de)效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行(xíng)业，在美(měi)国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大(dà)规(guī)模的产业。在中国(guó)，依然处于产业(yè)的(de)早(zǎo)期，但(dàn)是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数(shù)字化的重要(yào)性。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度(dù)融合，也会给中国公司带来发展的(de)机会。目前(qián)整个板块的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金(jīn)公司积(jī)极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资者(zhě)教(jiào)育(yù)基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百度智(zhì)能云(yún)接入文心一(yī)言能力(lì)，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式(shì)，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为一季(jì)度市场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金(jīn)经理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可(kě)以看(kàn)出，该基(jī)金一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于(yú)人(rén)工(gōng)智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为(wèi)一(yī)季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就(jiù)是(shì)能源、信(xìn)息(xī)、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互联网平(píng)台(tái)、创(chuàng)新(xīn)药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为最重要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港(gǎng)股的机(jī)会(huì)，特(tè)别是软件和互联(lián)网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实(shí)基(jī)金科技(jì)成(chéng)长团队中，有不(bù)少基(jī)金经理明确看(kàn)好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛在去(qù)年(nián)下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来(lái)3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也(yě)是为数不多(duō)处(chù)于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期(qī)的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年(nián)为维(wéi)度的产业变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年(nián)一(yī)季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持续(xù)有个(gè)股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人(rén)工智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新的(de)产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他(tā)在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的基(jī)金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图、军工(gōng)为(wèi)前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数字(zì)经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为(wèi)新(xīn)的(de)生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于全要素(sù)生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服(fú)务端(duān)全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及(jí)多样(yàng)化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工(gōng)程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具(jù)有成(chéng)长性的(de)行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度(dù)继(jì)续调(diào)整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了制造(zào)业、大金(jīn)融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的(de)应用领(lǐng)域得(dé)到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一领横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度(dù)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值投资(zī)理念(niàn)的(de)丘栋荣在一(yī)季报中也提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块(kuài)的(de)布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家安全自主可(kě)控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模(mó)型技术，有望开(kāi)启新一(yī)轮的(de)科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动(dòng)，因(yīn)此(cǐ)，计算机(jī)、电子等(děng)偏(piān)成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三季(jì)度半(bàn)导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们(men)这时反(fǎn)而应(yīng)该加大(dà)对能(néng)源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏(chú)形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能(néng)相关(guān)的标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这次不一(yī)样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也(yě)在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影响却(què)很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同(tóng)环(huán)节(jié)之(zhī)间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能的发展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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