中(zhōng)国金融(róng)行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm)股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后(hòu)续(xù)两家外(wài)资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了(le)面临行业(yè)“二八(bā)分化(huà)”的(de)激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则(zé)延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股(gǔ)东增持而成(chéng)为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)也(yě)难(nán)以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初(chū)期(qī)容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuá在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farmn)增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了(le)营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业(yè)的(de)第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当(dāng)期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家(jiā)外资控股券商在中国(guó)展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞信证券出(chū)具了(le)带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议(yì)和合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和(hé)财务业绩(jì)受到上述合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不得超过(guò)1家。在(zài)面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业务模(mó)式(shì)，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站式(shì)的综(zōng)合性(xìng)金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中国投资(zī)者提(tí)供具有野(yě)村集(jí)团特色的(de)高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高(gāo)华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自(zì)营及(jí)代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华与北京(jīng)高(gāo)华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户(hù)提供(gōng)财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步(bù)拓(tuò)展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持(chí)续推(tuī)进私募股权(quán)基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的研(yán)发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客(kè)户及(jí)其(qí)家族(zú)提(tí)供专业、多元及定制化的(de)资产配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客(kè)户(hù)在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开放的(de)力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券(quàn)商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首(shǒu)家新设(shè)的外商(shāng)独资(zī)证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资(zī)控股券商数(shù)量已达到(dào)10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外资(zī)券商的(de)设(shè)立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券(quàn)商的(de)设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券已(yǐ)获第(dì)一次(cì)意(yì)见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在(zài)京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗(luó)银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构(gòu)负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的(de)机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视(shì)中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在(zài)华业务和(hé)投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来(lái)自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西(xī)证券(quàn)即(jí)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展业便利度(dù)不(bù)断提升，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既(jì)带(dài)来了国(guó)际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所(suǒ)形成的(de)冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与(yǔ)国际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变(biàn)革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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