编者按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕(mù)，基金(jīn)经理的调仓路(lù)线被(bèi)完整粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思曝光(guāng)。首季行情变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估(gū)、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式(shì)突破(pò)带火了科(kē)技一众赛(sài)道，这(zhè)让(ràng)一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄(qì)今业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他(tā)的成名(míng)作信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度(dù)的七只重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在(zài)细(xì)分(fēn)赛(sài)道中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了(le)对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙(lóng)头的持(chí)续(xù)青睐，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳居(jū)首位。而他(tā)也一如既往(wǎng)地表示，会在(zài)优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻(fān)更(gèng)多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重仓就依次是(shì)茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见其白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的(de)压舱石地(dì)位依(yī)然稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造(zào)成(chéng)进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历(lì)去年的(de)整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情确立，但我们(men)认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计(jì)了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思(wǔ)大重仓(cāng)的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的易(yì)方达优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报(bào)显示，仅是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所(suǒ)不同(tóng)，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小幅(fú)减持了另外三(sān)大白酒标的(de)。再看另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行均是持续(xù)上榜的老面(miàn)孔，惟一的(de)变化(huà)是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增加了(le)消费等行业(yè)的配置(zhì)，降低了(le)金(jīn)融等行(xíng)业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在(zài)和张萍(píng)合管(guǎn)的(de)银华(huá)盛世最新季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其(qí)思(sī)路(lù)可能是(shì)想利用次(cì)高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品(pǐn)、海大(dà)集团(tuán)，而这三者在上一季度(dù)就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚(gāng)性(xìng)的(de)医美以及消费(fèi)医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打(dǎ)思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的(de)最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药(yào)方面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的(de)第五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药(yào)明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代(dài)，公司(sī)主营回归本源(yuán)后依然(rán)亮点众多，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验(yàn)及(jí)病理诊断服务商，金域(yù)医学(xué)近(jìn)日率先推出(chū)国内(nèi)首个国(guó)家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高(gāo)手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截(jié)至(zhì)4月19日收盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的(de)就是(shì)代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对最高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是(shì)三元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期(qī)发布的(de)年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究优选中(zhōng)还(hái)出(chū)现了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也(yě)是一(yī)家高科技(jì)公司，主营业务中有(yǒu)分布(bù)式光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基(jī)金的(de)投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对(duì)于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加入(rù)AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的(de)冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则(zé)是在新能(néng)源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早(zǎo)在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的基金一(yī)季(jì)报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一(yī)般。但(dàn)他此前曾(céng)公开表示，看到了(le)新能源类(lèi)似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期(qī)维度看，新能源(yuán)产(chǎn)业还(hái)具备较(jiào)长的(de)生命周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维持(chí)较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的终局如(rú)大部分制造业一(yī)样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过(guò)程(chéng)中(zhōng)不少公司(sī)一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显示(shì)目前在管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其(qí)基金(jīn)相关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全一致(zhì)的(de)10只股票，虽(suī)然(rán)第一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地(dì)位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二(èr)位，隆基(jī)绿能从(cóng)第六(liù)升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如(rú)果按照(zhào)保留(liú)小数两(liǎng)位(wèi)来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量(liàng)与上一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基(jī)金的持仓(cāng)结构并没(méi)有(yǒu)进行大幅度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业(yè)链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的(de)光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理，而他(tā)的业(yè)绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初(chū)以来，在他(tā)所管理的(de)8只基金中，除去刚满两个(gè)月(yuè)的中泰元(yuán)和价值(zhí)精选不(bù)纳入统计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值一年持有的收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为(wèi)例，对(duì)比基金四季报(bào)和今年一季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调了一个席位，而(ér)新(xīn)调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字(zì)头中的典(diǎn)型代(dài)表公司(sī)，该股从年初(chū)至今上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到(dào)了(le)66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚(jiān)守的价值(zhí)投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是(shì)活(huó)得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投资(zī)风格同(tóng)为公募中(zhōng)少数(shù)的深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能(néng)够清晰(xī)地看到其(qí)偏爱高估(gū)息和(hé)低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上(shàng)一(yī)季的第(dì)三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却退出了(le)前(qián)一季的前十(shí)。同(tóng)时(shí)他加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和(hé)神(shén)火股份，表明(míng)了其对(duì)这(zhè)一类资源股格(gé)外(wài)垂(chuí)青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处(chù)于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不(bù)远的(de)将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是(shì)基(jī)于(yú)美股映射(shè)在炒作(zuò)相关(guān)题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性(xìng)保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城的基(jī)金(jīn)经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任(rèn)基金经理也(yě)接近了(le)13年(nián)。当(dāng)前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混合(hé)、核心(xīn)中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字(zì)头，它(tā)们就是(shì)中国(guó)海油和中国(guó)移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入(rù)的还有安徽合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中(zhōng)字(zì)头外，后(hòu)两者年内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提拔为第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅也是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的(de)估(gū)值水平(píng)买入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企业盈利修(xiū)复的预期(qī)下(xià)，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的(de)权益市场，特别是前期调(diào)整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接手的(de)银河(hé)智联主题净(jìng)值快(kuài)速拉(lā)升(shēng)，截(jié)至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当(dāng)季重(zhòng)仓行(xíng)业风格来看(kàn)，除去(qù)银(yín)河和美生活还有较强的新(xīn)能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用(yòng)友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大(dà)华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是(shì)第(dì)一季度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同(tóng)时(shí)，郑巍(wēi)山所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧(huì)智联、信息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智(zhì)联主题继(jì)续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技(jì)术的(de)配置(zhì)比例(lì)。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应(yīng)用(yòng)展开投(tóu)资(zī)。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两位一度(dù)遭遇非议人(rén)物同期成(chéng)名的还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他(tā)可(kě)谓是(shì)少年(nián)得志，但(dàn)后(hòu)来(lái)所管产品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他(tā)所保留(liú)的上一(yī)个季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和华大九天(tiān)，而(ér)将剩余的八个(gè)席(xí)位全部更(gèng)换。从最新(xīn)的标的(de)来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的(de)年内表(biǎo)现来(lái)看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司(sī)，目前(qián)年内至今仍然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科(kē)技(jì)创新和消费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等(děng)领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技(jì)创新和(hé)受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在(zài)管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超(chāo)过(guò)了10％。特别(bié)是万家科技创新迄(qì)今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名(míng)作(zuò)万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微(wēi)公(gōng)司替(tì)代了四季度末的兆易(yì)创(chuàng)新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前年(nián)内的(de)涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了(le)机器(qì)视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地(dì)略(lüè)微降(jiàng)低了半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报来看(kàn)，这(zhè)些相(xiāng)对(duì)低调的(de)领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的(de)追捧，比如(rú)融通基(jī)金的(de)明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报(bào)超过180％的(de)融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没(méi)有单一标的持(chí)仓比例超(chāo)限后，这一季(jì)度头三大重仓股(gǔ)竟(jìng)然全部超过(guò)10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分(fēn)别(bié)是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川(chuān)技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没(méi)有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制(zhì)造是仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业(yè)的(de)配(pèi)置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块(kuài)的(de)适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关(guān)配置集中在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及(jí)顺(shùn)周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣(qù)也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国(guó)天(tiān)惠新进上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端(duān)制造板块闻名(míng)，目(mù)前他在公司所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理(lǐ)的(de)长城科(kē)创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的(de)长城新兴产业为(wèi)例(lì)，可(kě)以看(kàn)到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在(zài)其(qí)中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不(bù)见(jiàn)耳熟(shú)能(néng)详的龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体包(bāo)括(kuò)华测(cè)导航(háng)、东山(shān)精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说(shuō)其占(zhàn)据了十大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一(yī)个触底回(huí)升的过程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上(shàng)的布(bù)局，我判(pàn)断(duàn)可(kě)能对收入利(lì)润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该(gāi)板块去库存(cún)可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是(shì)行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一(yī)环(huán)就是(shì)军工(gōng)装备。同时(shí)作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼的输(shū)出(chū)，而华(huá)夏的(de)少(shǎo)壮派(pài)基金经理万方方，是圈(quān)内少数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全混合为(wèi)例(lì)，实际上一(yī)季度(dù)他仅在十(shí)大重仓(cāng)股中做出了一(yī)处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科(kē)技替代(dài)了上(shàng)一季的(de)新雷能。从整体10只标的(de)所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航天(tiān)赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路在(zài)他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都(dōu)体现得颇为(wèi)明显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用(yòng)复(fù)旦微电和西部超导替代了前(qián)者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年确(què)定性(xìng)的产业(yè)趋势和高增长的细分(fēn)赛(sài)道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹(dàn)产业(yè)链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及(jí)个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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