四大国(guó)有(yǒu)银行的集(jí)体降息(xī)惊动市场，存款利率正(zhèng)迎来新(xīn)一轮“降息潮”？

　　消息(xī)显示，5月15日（下周(zhōu)一）起银(yín)行协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限将下调，四(sì)大(dà)国有(yǒu)银行(xíng)协定存款和通知存款(kuǎn)自(zì)律上限下调幅度为30BP，其(qí)它(tā)金融机构降幅为(wèi)50BP。

　　记者注意到，今年以来银行业(yè)已(yǐ)有三波(乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年bō)存款(kuǎn)利率下调，此(cǐ)前两次分(fēn)别是：4月，多家中小银行人民币存款利率下调；5月5日(rì)，浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行跟进“补降”。至此，4月(yuè)以来已有至少20家中小银行（含农村信用合作联社(shè)）下调人民币存款利率，调降幅度不一。

　　货币政策牵一发而动全身(shēn)，与经(jīng)济(jì)、就业、投资以及老百姓“钱袋子(zi)”都(dōu)息息相关。那(nà)么(me)，如何理解此次下(xià)调通知和协定存款利率？今(jīn)年“降息(xī)潮(cháo)”迭起是否(fǒu)等同于经济增(zēng)速放缓(huǎn)的信号？市场上(shàng)关于企(qǐ)业、老百(bǎi)姓手中的(de)钱(qián)变“毛”的担忧(yōu)何(hé)解？

　　从推出背景来看(kàn)，多(duō)方观点(diǎn)认(rèn)为，本(běn)次存款利(lì)率新规主要(yào)基于三重考量。一是(shì)符合推进利率市场化改革深化大背(bèi)景；二(èr)是(shì)对银行(xíng)而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；三(sān)是促进投(tóu)资(zī)、消费，本次降息也被看作是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　不(bù)过也需要(yào)看到的是，本(běn)次调降中协(xié)定存款更多是对(duì)公业(yè)务，通知(zhī)存(cún)款则集中于短期存款，都(dōu)是(shì)针对特(tè)定存(cún)取需求的客户，面向范围(wéi)有限。据民生证券宏(hóng)观团队测算，通知存款和协(xié)定存款(kuǎn)在银行存款中占比不(bù)高，以四(sì)大行(xíng)的单位通(tōng)知存款为例，常年只占企业存(cún)款总规(guī)模的3％-4％；招(zhāo)商证(zhèng)券银(yín)行团队的数据(jù)显示，协定(dìng)存款等规模预计为20-30万(wàn)亿，占比约(yuē)为10％。

　　关注一：如何理解此(cǐ)次(cì)下调通(tōng)知和(hé)协定存款利(lì)率？

　　中国人民银行行(xíng)长(zhǎng)易纲(gāng)在(zài)近期公开讲话中(zhōng)提到(dào)，从过去二十年的数据(jù)看，我国实际利率总体保持在(zài)略低于潜在经济增(zēng)速这一(yī)“黄金法则”水(shuǐ)平上，与潜在经(jīng)济增长水平基本匹配。在经济复苏的关(guān)键(jiàn)时(shí)点上(shàng)，如何理解此次下调(diào)通(tōng)知和协定存款利率(lǜ)？

　　目前，多方观点都提及的是，本轮调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。

　　招(zhāo)商基(jī)金(jīn)研究部首席经济学(xué)家李(lǐ)湛梳理了(le)这一市场化改(gǎi)革的(de)过程。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制，随后，国有大行同年9月(yuè)下调(diào)存款利率，中小银(yín)行陆(lù)续跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，市场利率定价自律机制发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入(rù)了存款定价惩罚措施。随之(zhī)而来(lái)的是乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年(shì)，此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家股份行(xíng)挂牌利(lì)率下调。李(lǐ)湛认为，这均是在利率(lǜ)市场化改革推进背景下(xià)，银行出于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　此外，从减轻(qīng)银行(xíng)息差(chà)压力的(de)必要性来看(kàn)，民(mín)生证(zhèng)券宏观团队也倾向于认为(wèi)，本次(cì)调(diào)整更(gèng)多(duō)仍是延(yán)续去年9月(yuè)这(zhè)一轮(lún)存款(kuǎn)利(lì)率下调，并(bìng)且完(wán)成存(cún)款利率(lǜ)调整的闭环，改善银行利润空间。存款利(lì)率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都(dōu)集(jí)中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和(hé)定期存款之间的存款的(de)利率(lǜ)调(diào)整，“当下(xià)有必要(yào)一(yī)次(cì)性(xìng)调整通(tōng)知存(cún)款和(hé)协定存款利率，保证存款利率下调的有效性。此外，数(shù)据(jù)显示，国有银(yín)行一(yī)季度净息差水平(píng)均创历史新低，当下调利(lì)率有(yǒu)助于(yú)降低银行负(fù)债成本(běn)，推(tuī)动银行投放信贷的(de)积极性。”民生证券认为。

　　除利率市(shì)场化改革及银行净息差压力增大(dà)外，某大型银行金融(róng)市场研(yán)究(jiū)员还(hái)关(guān)注到的(de)是国(guó)内存款(kuǎn)市场的(de)供需变化(huà)——近年(nián)来(lái)国内经济受(shòu)多重因素冲击，居(jū)民消费场景受制(zhì)约，预防性储蓄有(yǒu)所增(zēng)加及风险偏好(hǎo)下(xià)降等，导致居民(mín)储(chǔ)蓄存款上升较(jiào)快(kuài)，部分银行(xíng)根据市场供需(xū)变(biàn)化，综(zōng)合指数经(jīng)营情况(kuàng)，灵活调节(jié)存款(kuǎn)利率，只是不同银行在调(diào)整(zhěng)节奏(zòu)、时机方面存在差(chà)异。

　　关注二：本次(cì)存款利率下调(diào)带来哪(nǎ)些影响？

　　4月(yuè)28日(rì)中央政治局会议强调，要有效防范化解(jiě)重点领域风险，统筹做好(hǎo)中小银行、保(bǎo)险和信托(tuō)机(jī)构(gòu)改革化险工作。一锤定(dìng)音之(zhī)下，本次调降利率(lǜ)也被认为维护金融(róng)稳定的(de)一(yī)大举措(cuò)。

　　呵(hē)护动作(zuò)具(jù)体体现在哪些(xiē)方面？招商基金李湛认为(wèi)，本次调降通知主要释放了两大信号，一是减轻(qīng)银行息差压力(lì)。本次下(xià)调(diào)将引导银行的对公(gōng)活期成本(běn)下降，存款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息差、盈利(lì)将合(hé)理修复，有利(lì)于增强银行内生资本补充能力；二是减(jiǎn)少企业(yè)及居民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　粤开证(zhèng)券首席经济(jì)学家罗志恒(héng)的观点是，调(diào)降协(xié)定存款和通知存款的(de)利率(lǜ)上限(xiàn)，主要目的是规范(fàn)银行业存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争，合力压(yā)降银行负债成(chéng)本。当前银行净利(lì)差空间较小，压降负债端成(chéng)本，有(yǒu)助于改善银行盈利、补(bǔ)充净资本、降低金融风险。此外，银行负债端(duān)成本下(xià)降，也(yě)为资产端的贷(dài)款(kuǎn)利率下调、降低(dī)实体(tǐ)经济融资成本进一(yī)步打开空间。

　　国泰君(jūn)安宏观首(shǒu)席分析(xī)师董琦也(yě)认为，存(cún)款利(lì)率调降(jiàng)，既(jì)有助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特(tè)别是中小(xiǎo)行高息(xī)揽储的成(chéng)本(běn)压力，又(yòu)有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化(huà)，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的(de)定位。

　　招商证券银行团队同(tóng)样提到，新规对于(yú)规范协(xié)定存款定价秩(zhì)序(xù)作用较大(dà)，减少存款定价的(de)无序竞争，合力压降银行负债成本。该(gāi)团队预计，协(xié)定存款等规(guī)模20-30万(wàn)亿，占总存款比例10％左右，由此来看(kàn)，新规(guī)将(jiāng)降低银行总存款付息率(lǜ)2BP左(zuǒ)右(yòu)。

　　对于股(gǔ)债市场的影响方(fāng)面，民生(shēng)证券(quàn)宏观团队表示，现实中，存款利率(lǜ)下调有助(zhù)于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券；同时股票市(shì)场中，对流动性(xìng)敏感的(de)股(gǔ)票(piào)也(yě)将因此受益。

　　川财证券首席(xí)经(jīng)济学家陈雳则表示，在(zài)当前(qián)整个(gè)经济复苏的大背景(jǐng)下，进一步释放市场流动性、活跃消费(fèi)是(shì)一个重要的(de)、阶段性目(mù)标，存(cún)款(kuǎn)降息(xī)调节，对促(cù)销费无疑有一定的引导(dǎo)作用。

　　关注三：压降银行(xíng)存款成本是否大势所趋？

　　2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均(jūn)表明，当前货币政策(cè)基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上也强(qiáng)调“着力支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经济(jì)提供(gōng)更(gèng)有力支持(chí)”。从本次降息释放的信号来看，是否意(yì)味着货币(bì)政策进一步宽松？

　　对此，招商基(jī)金李湛的看法是，货币政策充裕延续(xù)，但解(jiě)读(dú)为边际再宽松为时尚早。“本次(cì)调降意味着当(dāng)前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调(diào)并不等于政策(cè)利率(lǜ)就必须进(jìn)行对(duì)等下调，市场不(bù)应视为(wèi)降(jiàng)息的确定(dìng)性信号。”李湛称。

　　在(zài)“精准(zhǔn)有(yǒu)力(lì)”的货币政策之(zhī)下(xià)，也(yě)有多方观(guān)点提到，压(yā)降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。国泰君安(ān)董琦关注(zhù)到，当前经济修(xiū)复内(nèi)生动(dòng)力依然不强，外需压力没有(yǒu)完(wán)全缓解，货币政策(cè)将继续对(duì)经济修(xiū)复带(dài)来支撑作用，未(wèi)来伴随经(jīng)济修复，利(lì)率水(shuǐ)平的调(diào)降(jiàng)还没有结束。

　　招商证券银行团队的观点也(yě)不谋而合(hé)——长(zhǎng)期来看，存(cún)款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小银行或有动力主动跟进下调存款利(lì)率。

　　展望未(wèi)来货币(bì)政(zhèng)策(cè)的(de)走(zǒu)向，上述大型银行金融市场研(yán)究员认为，需要看到的是(shì)，目(mù)前经(jīng)济处于(yú)修复性复苏阶段，经济恢复(fù)仍需要适度货币环境支持，同(tóng)时，国内经济复苏(sū)不平(píng)衡(héng)问(wèn)题依然(rán)突出，要(yào)求货币(bì)政策支持精准(zhǔn)有力。预计下半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延(yán)续稳健货币政策基调(diào)，在保持信(xìn)贷总(zǒng)量适度增(zēng)长，市场流动性合(hé)理充裕(yù)情况下(xià)，更加倚(yǐ)重结构性工具，加大实体经济(jì)薄弱环(huán)节，重点新兴领(lǐng)域支持，提升(shēng)政策(cè)精准质效。

　　关注(zhù)四：老百(bǎi)姓(xìng)和企业手中的钱会不会(huì)变“毛”？

　　协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限将迎(yíng)调整(zhěng)的同时，有(yǒu)市(shì)场观(guān)点担心，降息一(yī)方面(miàn)有利于刺激消费以(yǐ)及缓(huǎn)和银行经营压力，但另一方面老百(bǎi)姓、企业(yè)手里(lǐ)的(de)存(cún)款(kuǎn)收益缩水了。在评(píng)价双方博弈观(guān)点之前，不妨先厘清通知存款及协(xié)定(dìng)存款两个概念的定义。

　　通知和协定(dìng)存款介于定(dìng)活期(qī)存款之间(jiān)，利率高于活期(qī)存(cún)款，但比定(dìng)期(qī)存(cún)款存取灵活，两者的共同(tóng)优点是(shì)，在保持(chí)资金(jīn)灵活使(shǐ)用的同(tóng)时，提高利息(xī)回报。其中：

　　通知存款(kuǎn)是活期(qī)存款的一种，主要有1天(tiān)和(hé)7天(tiān)两个(gè)期限，支取时需提前1天(tiān)或7天(tiān)通知(zhī)银行，即(jí)可按实际存期(qī)及(jí)支取(qǔ)日相应币种档次利率计付(fù)利息，个(gè)人和(hé)企业均可以办(bàn)理。当(dāng)前1天和(hé)7天期通知存款(kuǎn)的基准利(lì)率分别为0.80％和(hé)1.35％。

　　协(xié)定存款指企事业(yè)单位在银行开(kāi)立一个具有(yǒu)结算和协定存款双重功能的(de)协定(dìng)存款(kuǎn)账户，并约(yuē)定基(jī)本存款额度，由银行将协定存款账户中超过该额度的部(bù)分按(àn)协定存款利(lì)率单(dān)独(dú)计息的一种存(cún)款方(fāng)式。协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)性质(zhì)介(jiè)于(yú)活期和(hé)定期存款之间，只面(miàn)向企业办理，期限最长为1年(nián)。当(dāng)前，协定(dìng)存(cún)款的基(jī)准利率为1.15％。

　　协定(dìng)存款属(shǔ)于(yú)对公(gōng)业务，通知(zhī)存款(kuǎn)既有对公业务(wù)，也有个(gè)人业务，但都有一定的(de)存款(kuǎn)门槛。基于此(cǐ)，粤(yuè)开证券首席(xí)经济学家罗志恒提出(chū)的观(guān)点是，总(zǒng)体来看，协定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存(cún)款基(jī)本上(shàng)以对公活期存款为主，对一(yī)般(bān)老(lǎo)百姓(xìng)的(de)影响不大(dà)。对于(yú)企业(yè)来说，会有(yǒu)一定的利息损失，但若(ruò)存(cún)贷款利率都能有所下调，也有助于刺激企业投资并降低融资成本。

　　此(cǐ)外记者也(yě)注意到，央行最新数据显示，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元，其(qí)中，住户存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企业存款(kuǎn)减少1408亿元。进一步来看(kàn)，存款利率调降是(shì)否会刺激(jī)超额储(chǔ)蓄流出？

　　国泰(tài)君安董琦表示，这一(yī)传导过程并非一(yī)蹴而就，且需要总(zǒng)量政策继续(xù)支撑。经济当前(qián)依然需(xū)要休养生息，特别(bié)是(shì)在前(qián)期服务业修(xiū)复后(hòu)，与制(zhì)造业(yè)产生循环(huán)，带动收入(rù)预期改善，最(zuì)终才会带动居民(mín)与企(qǐ)业储蓄流出(chū)。

　　长(zhǎng)远(yuǎn)来看，招商基金李湛的建(jiàn)议是，应辩证看待(dài)本次(cì)降(jiàng)息。疫情以来，企业及居民形成了一定规模(mó)的超额储蓄，降息(xī)可(kě)以降(jiàng)低企业、居(jū)民的储(chǔ)蓄意(yì)愿(yuàn)，引(yǐn)导企业加大投资、居民增加消费，促进经济复苏。“只有经济复(fù)苏斜率提升，企(qǐ)业、居民(mín)对后(hòu)续的收入(rù)信心才会(huì)回升，进(jìn)而形成储蓄转化为投(tóu)资、消费，再形成(chéng)增厚企业、居民收入的良性(xìng)循环(huán)。”李湛表示。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年