金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期轮回(huí)的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交(jiāo)易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易所交易的(de)白糖主力(lì)期货(huò)合约收盘(pán)成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在(zài)五(wǔ)一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合(hé)约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖(táng)主力合约(yuē)正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末(mò)日疯(fēng)狂(kuá鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救ng)，一天之内，白糖主力合(hé)约连(lián)破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点，随即白(bái)糖(táng)期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价(jià)格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期(qī)货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般(bān)甘(gān)蔗的(de)每三年一(yī)个种植周期，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业(yè)协会发布的全国食糖(táng)产(chǎn)销数(shù)据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今(jīn)年(nián)4月(yuè)底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有3家尚在生产外，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于广西前期(qī)受不(bù)利(lì)天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单(dān)估(gū)算(suàn)供需缺(quē)口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不(bù)现实，由于国(guó)内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食糖(táng)消费量(liàng)每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报(bào)告(gào)显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格(gé)指数(shù)出(chū)现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月(yuè)环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大(dà)利(lì)亚(yà)等，其中前(qián)十(shí)位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖(táng)国之一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政府实施的(de)出口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是(shì)闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至(zhì)目(mù)前，今年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场(chǎng)将会给出答案。

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