5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持(chí)在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌chū)炉，传媒(méi)、银行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业板块暂时是(shì)5月机构人(rén)气最高的(de)板(bǎn)块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一定程度(dù)与(yǔ)中(zhōng)特估概念(niàn)有(yǒu)所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提升最(zuì)为(wèi)明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那(nà)个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及(jí)以上的机构(gòu)共同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注的(de)逻(luó)辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量(liàng)（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情(qíng)的演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构(gòu)多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月份的投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五(wǔ)月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电气(qì)设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的(de)走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆(lù)续(xù)推出和开工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信用风(fēng)险及资(zī)产价格(gé)风险的(de)容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济周期格局(jú)下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力(lì)的“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无(wú)高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然(rán)维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二(èr)级(jí)市场估值体(tǐ)系国际化是趋势(shì)，优(yōu)质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放(fàng)非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆(gān)的背景(jǐng)下(xià)，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带(dài)来经济收缩压(yā)力(lì)，增(zēng)资本会(huì)带来(lái)股(gǔ)票供(gōng)给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资(zī)金利(lì)率的(de)回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等(děng)一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的(de)政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下(xià)跌(diē)后(hòu)5月有些积(jī)极因素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调(diào)后的(de)反弹。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带(dài)来的经济(jì)下(xià)行动能，基本(běn)面预期很(hěn)有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整(zhěng)依然是政(zhèng)策(cè)主要目(mù)标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不(bù)全(quán)面(miàn)放(fàng)松的(de)情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的(de)维(wéi)稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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