衰退近(jìn)在(zài)咫尺(chǐ)？

　　美国一季(jì)度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部(bù)经济(jì)分析局公(gōng)布数据显示(shì)，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国(guó)每年的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项(xiàng)目主要有(yǒu)消(xiāo)费者(zhě)支出、出口、联(lián)邦政府、州和(hé)地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人(rén)库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私人库存投资(zī)回(huí)落以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经济最大(dà)的(de)组成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资(zī)一(yī)季(jì)度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第(dì)四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的(de)拖累(lèi)项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫(yì)情(qíng)以来(lái)的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高(gāo)度关注的通胀指标(biāo)——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季(jì)度(dù)年化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这是核(hé)心PCE连续第(dì)五次(cì)“击败(bài)”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发表声明称，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂(guà)马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的美(měi)国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于一艘不(bù)明(míng)船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度(dù)洋北(běi)部(bù)发生事故，导致伊(yī)朗船只上(shàng)的2人(rén)死亡(wáng)，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只的行为(wèi)违反(fǎn)了国际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并(bìng)识别(bié)该(gāi)未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动中，不明船只的自(zì)动(dòng)全球定位发送系统被(bèi)关闭并(bìng)频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直升(shēng)机(jī)扣(kòu)押了该船只，并将其(qí)运至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的(de)不明(míng)船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘(sōu)油轮，美(měi)方(fāng)要求立(lì)即释放这(zhè)艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际(jì)水(shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美(měi)联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视台新近发(fā)布的(de)视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗(luó)斯(sī)央行等主题的一(yī)系列(liè)问题。

　　美联储的一(yī)名发言(yán)人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月(yuè)参加了一(yī)次谈(tán)话，对方谎报(bào)自(zì)己(jǐ)是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的(de)谈(tán)话，是(shì)我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民的(de)背景下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和(hé)机(jī)密的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝(pù)光的视频似(shì)乎经过(guò)编(biān)辑，无(wú)法确认准确性。上述发言人还说，通话(huà)事件已报交有关(guān)执(zhí)法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联(lián)储不会进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这番言论看(kàn)似(shì)四平八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事实就是(shì)，骗(piàn)子能(néng)通(tōng)过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能(néng)会导致美联储的安全(quán)性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受骗的担(dān)忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投资者和(hé)商(shāng)界人士的密切关注(zhù)，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波动。而(ér)且，美(měi)联(lián)储官员同他人(rén)的私下会面时(shí)常引发争议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言(yán)论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取国(guó)外(wài)政客(kè)和(hé)他们通话，而且(qiě)通常将(jiāng)将通(tōng)话(huà)视(shì)频公之于众(zhòng)，就是为了(le)恶搞(gǎo)西(xī)方国(guó)家的(de)决策者。

　　据两人(rén)公布(bù)的(de)视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克(kè)兰前(qián)总统波罗(luó)申科和(hé)德(dé)国前(qián)总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他们还曾假冒(mào)泽连(lián)斯(sī)基，和(hé)欧洲(zhōu)央行(xíng)行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现(xiàn)大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘(pán)原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘(pán)表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责人(rén)杨安表示，一方面是(shì)由于近期(q俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么000; line-height: 24px;'>俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么ī)油轮运费回落，运输成本(běn)下(xià)降，让内(nèi)外盘价差有所走弱(ruò)。另一(yī)方(fāng)面是当前国内即将迎(yíng)来五一(yī)假期，而目(mù)前国际市场宏观风险(xiǎn)具(jù)有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调(diào)之际，市(shì)场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原油跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记(jì)者，美国银行(xíng)业(yè)危机风波再(zài)起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧(ōu)美能(néng)源需求，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较(jiào)大(dà)压力(lì)，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而原油作为金融(róng)属性(xìng)最强(qiáng)的(de)大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危(wēi)机出(chū)现暴跌(diē)，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继(jì)续引发(fā)市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工(gōng)分(fēn)析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度承(chéng)压(yā)。随着美联储加息会(huì)议的临近，美国(guó)第一共和银(yín)行的财报和股价表现或显示银行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳(jiā)，美国消费者(zhě)信(xìn)心本月降至去(qù)年7月以来的最低(dī)水平，市(shì)场对于美(měi)联储加息(xī)和(hé)海外(wài)经(jīng)济衰退的担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市场走势的(de)宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业(yè)危机风险在未来一段时(shí)间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储利率政策(cè)的变化，宏观层(céng)面的不确定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个(gè)金融市(shì)场的(de)主要因素，这是投(tóu)资者需(xū)要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即(jí)将公布加息决议，市场对美联储加(jiā)息(xī)25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且(qiě)由于近期(qī)美联(lián)储官员表态偏俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政策(cè)会议，基(jī)于当(dāng)前欧元(yuán)区的(de)高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维持加息政策(cè)，因此市场对于海外(wài)经济衰退(tuì)带来(lái)需求下行(xíng)的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原(yuán)油市(shì)场基(jī)本面表现尚(shàng)可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为(wèi)，即将到来(lái)的五一长假(jiǎ)和美国夏季(jì)出行旺季预计对于需求(qiú)会有一定支撑(chēng)，预(yù)计近期国(guó)际(jì)油价仍将面临(lín)宏观(guān)情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师(shī)董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤(yóu)其(qí)是(shì)亚(yà)洲地区的油价(jià)带来极(jí)大影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产(chǎn)量(liàng)将越(yuè)来越难以持续，后续的减产(chǎn)将(jiāng)很(hěn)快到来(lái)；此外在(zài)5月美联储(chǔ)加息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市(shì)场将转(zhuǎn)入对供应(yīng)面(miàn)的减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价(jià)上下区(qū)间将更为(wèi)模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策难以(yǐ)改动的情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有助于油(yóu)价的稳定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月(yuè)油价(jià)整体即将维持(chí)区(qū)间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周(zhōu)三(sān)公布的(de)EIA报(bào)告(gào)显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管(guǎn)理下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张将(jiāng)是原(yuán)油市场(chǎng)主(zhǔ)基调(diào)，当然(rán)全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也(yě)会(huì)在一定程(chéng)度(dù)上抵消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来(lái)看，当前油价(jià)处在(zài)宏观利空与供应紧(jǐn)张局(jú)面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期(qī)来看油价或(huò)继(jì)续大区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需(xū)偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油(yóu)大幅下挫(cuò)，成(chéng)本(běn)下(xià)降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品(pǐn)种也出(chū)现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的(de)下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油供需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏紧。供(gōng)给端方面，随(suí)着发电旺季(jì)的临近，本月(yuè)从中(zhōng)东(dōng)进(jìn)口(kǒu)到新加坡(pō)的高(gāo)硫燃料(liào)油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三(sān)分之二，但同(tóng)时本(běn)月(yuè)俄罗斯高硫燃(rán)料油流入(rù)量(liàng)有所上升(shēng)，抵(dǐ)消了一(yī)部分中(zhōng)东出口(kǒu)的(de)下滑(huá)；需(xū)求端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的(de)增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修导(dǎo)致部(bù)分船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修的(de)装置正在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢(màn)，预计(jì)原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的(de)时(shí)间会(huì)有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延(yán)长，但同(tóng)时低(dī)硫需(xū)求端表(biǎo)现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本(běn)面的支撑(chēng)下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品(pǐn)种波动将(jiāng)主要受到原油(yóu)价格的(de)影响，不(bù)过基本面(miàn)差异还是会让各品种表现有强弱之分，具(jù)体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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