本周(zhōu)铁(tiě)矿石期货(huò)价格大幅下(xià)挫(cuò)，截至(zhì)21日下午收盘，大商所铁矿石期(qī)货(huò)主力合(hé)约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新加坡铁矿石指数期(qī)货(huò)跌近(jìn)6.9％，至(zhì)107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周(zhōu)后几个交易日，铁矿(kuàng)石期货一直处于下跌的态势(shì)，本周(zhōu)进口铁矿石(shí)价(jià)格指数(shù)呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网监测数据显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指(zhǐ)数(shù)107美(měi)元/吨，较上周同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳(ào)粉(fěn)指数110美(měi)元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美(měi)元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期(qī)下跌4美元(yuán)/吨。

　　对(duì)此，方正(zhèng)中(zhōng)期期货铁矿石研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石本周加(jiā)速下行(xíng)，直接原因(yīn)源于成材(cái)表需继续走弱，二(èr)季度以(yǐ)来成材(cái)消费持续低迷，市场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发酵。成材价格下(xià)降(jiàng)使得(dé)钢厂利润(rùn)被(bèi)进一步压缩，本周(zhōu)铁水产量出现见顶回落，下游需求(qiú)走弱(ruò)开始对炉料端价(jià)格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为明(míng)显。当(dāng)前铁(tiě)矿的5-9价差已(yǐ)扩大(dà)至历(lì)史同期(qī)最高水平，铁矿石(shí)现(xiàn)货价(jià)格受(shòu)高铁水产量的刚性(xìng)支撑相较坚(jiān)挺，支撑(chēng)近月合约价(jià)格。而(ér)远月合约开始计(jì)价终端(duān)需求走(zǒu)弱和铁矿石受自身(shēn)供需趋(qū)于宽松的(de)悲(bēi)观预(yù)期影响(xiǎng)，跌幅更为明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不(bù)畅，成本中枢下(xià)移，叠加外围风(fēng)险冲击，黑色系期货整(zhěng)体(tǐ)走弱，品(pǐn)种间形成负反馈局面。从终端需(xū)求(qiú)看，尽管地产销(xiāo)售明显好转，但传导(dǎo)至投资(zī)端尚需时间(jiān)，一(yī)季度房(fáng)屋新开工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需(xū)求复(fù)苏乏力(lì)，旺(wàng)季期间螺(luó)纹钢表需基本和去年同期(qī)持平，整体较为(wèi)疲(pí)弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增强，对原料需求构(gòu)成(chéng)压力。”国(guó)投安信期货高级(jí)分析师(shī)何建辉说。

　　国泰君安(ān)期货(huò)铁矿石分析(xī)师马亮认为(切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸wèi)，近期市(shì)场对(duì)于国(guó)内钢厂减产担(dān)忧的不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力(lì)不大，疏港依旧维持高位(wèi)，铁(tiě)矿石(shí)库存总量矛盾不明显。港口(kǒu)库存本周止跌回升，重回(huí)13000万吨上方(fāng)，钢(gāng)厂(chǎng)厂内库(kù)存明显低于历史(shǐ)平均(jūn)水平，低库存有望成为常态，对补(bǔ)库不应有过(guò)高期待。海外主流(liú)铁矿石二季度将逐步(bù)进(jìn)入发运旺季，力拓一季度(dù)铁矿(kuàng)石(shí)发运创(chuàng)同期纪录，淡水河谷一季度(dù)产(chǎn)量也同(tóng)比增加，到(dào)港压力将增加。“国产矿产量近期持(chí)续(xù)回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继续(xù)提产空间有限，开(kāi)始面临减(jiǎn)产(chǎn)压(yā)力，铁(tiě)矿石(shí)供需(xū)将逐步转向宽松，下半年这一趋(qū)势将更(gèng)为清晰，远(yuǎn)月合约的估(gū)值有中长期(qī)的下调(diào)压力(lì)。”梁海宽(kuān)说。

　　不(bù)过(guò)，马(mǎ)亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目前铁(tiě)矿石发运依然偏低，港口库存维持下降态势，不(bù)过由于终端需求疲弱，政策调控力度(dù)增大，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月21日调研(yán)247家(jiā)钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿(kuàng)库(kù)存为(wèi)13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁(tiě)矿石(shí)库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环(huán)比(bǐ)减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱(ruò)；港口(kǒu)库存止(zhǐ)降转增(zēng)，钢厂低(dī)库存按需(xū)补(bǔ)库为主。澳(ào)巴(bā)极端天气导致4月底5月初(chū)港口到货将有缩(suō)量。”中辉期货(huò)铁矿石研(yán)究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量(liàng)见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将转向(xiàng)宽松，价格中枢将(jiāng)面(miàn)临(lín)下(xià)移。2309合(hé)约(yuē)当前整体估值(zhí)水平偏高，旺季后面(miàn)临回调(diào)压力，维持逢高(gāo)沽空的(de)策略。

　　对于后市(shì)，兰(lán)格钢铁研(yán)究(jiū)中心(xīn)王国清认为，近期市场振(zhèn)荡(dàng)调整(zhěng)，钢厂(chǎng)采(cǎi)购仍相对(duì)谨慎，多以按需(xū)补库为主(zhǔ)，整体交(jiāo)投氛围(wéi)较为冷(lěng)清。五一假期将至，下周补库需(xū切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸)求或有增加(jiā)。综合来看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格指数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范围(wéi)扩大，高需(xū)求对铁矿石(shí)的支撑转弱(ruò)，近期(qī)供应端表现缩(suō)量，五一节前钢(gāng)厂(chǎng)低库存补库对价格或形(xíng)成支撑。可逢高布(bù)局空单。”李(lǐ)海蓉(róng)说(shuō)。

　　对于黑(hēi)色板块的(de)后市，何建辉认为(wèi)，目前终端(duān)需求尚未有太大起色，市场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持(chí)续调整(zhěng)后压力得到基本释放，下行(xíng)节奏将(jiāng)会放(fàng)缓(huǎn)，波(bō)动有所加剧。拉长时间周期看，今年大基(jī)调是经济复(fù)苏(sū)，尽(jǐn)管(guǎn)节(jié)奏上较为波折(zhé)，供需边(biān)际上仍有改善(shàn)，整(zhěng)体矛盾并不是太突(tū)出，价格波动幅度(dù)较前(qián)两年将(jiāng)有明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)。这(zhè)也(yě)意味(wèi)着，以内需为主的黑(hēi)色系(xì)下(xià)方(fāng)仍有支撑，当前位置不(bù)宜过分悲观。预计(jì)市场整(zhěng)体(tǐ)以区间(jiān)振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期(qī)关键仍是需求复(fù)苏力度。

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