本轮(lún)新股中，有不少风口(kǒu)的(de)企业，但基(jī)本面(miàn)都非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看(kàn)看(kàn)似(shì)乎都(dōu)有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服(fú)务，为客户(hù)提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电路产业(yè)发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成正式(shì)筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩爆发，利(lì)润此前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价(jià)格上(shàng)涨利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年(nián)开始下游面(miàn)板(bǎn)行业需(xū)求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好(hǎo)的(de)时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后利润(rùn)重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区(qū)域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经(jīng)学科各(gè)类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神(shén)经外(wài)科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医(yī)院(yuàn)，业绩(jì)一般(bān)般，民营医院里毛(máo)利率算(suàn)比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个(gè)国企医院(yuàn)（不论是收入增(zēng)速还(hái)是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家拥有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业化整体解决方案能(néng)力的高新技术企业(yè)。高精密(mì)狭缝式(shì)涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应用(yòng)于锂离子电池涂(tú)布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中(zhōng)的(de)薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业(yè)绩更(gèng)进一(yī)步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价(jià)格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一(yī)块(kuài)市场，天(tiān)花板(bǎn)非常(cháng)低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感(gǎn)和传输应(yīng)用(yòng)领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延(yán)伸到(dào)模组(zǔ)封(fēng)装，为(wèi)国(guó)内外客户提(tí)供(gōng)一站式代工(gōng)解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输等领域的(de)半导体产品公(gōng)司提供完整生产(chǎn)制造平台，支持(chí)客户研(yán)发以及大规模(mó)量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大(dà)太(tài)快(kuài)，折旧研发投入初期(qī)非(fēi)常高(gāo)，因此(cǐ)利(lì)润大幅(fú)亏(kuī)损，好不(bù)容易快熬出头(tóu)了(le)（资(zī)本支出高峰在22年结(jié)束），公司(sī)也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下(xià)游需求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要(yào)比(bǐ)那(nà)些已(yǐ)经规模化完成(chéng)有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可能(néng)面临同业竞争而收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从事分散染料及其(qí)滤饼的(de)研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散(sàn)染料(liào)为(wèi)主，主要(yào)用(yòng)于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加工的(de)化(huà)纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用(yòng)品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一(yī)直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服(fú)务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续独(dú)立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务(wù)站等(děng)客户(hù)，提供营销与后市(shì)场服务领域的(de)数(shù)智化解决方案(àn)、云(yún)服(fú)务、软件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但(dàn)公司自身技术含量(liàng)较(jiào)低(dī)，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本(běn)没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技(jì)术服务及地理信息技(jì)术服务。电力工(gōng)程技术服务占主营业(yè)务收(shōu)入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是(shì)公(gōng)司(sī)主(zhǔ)要收入和利润来源。电(diàn)力(lì)工程技术服务(wù)主要系为电网(wǎng)企业(yè)、工商业企(qǐ)业电力相关(guān)工程提供规(guī)划咨(zī)询、设计(jì)、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息设计(jì)咨询公司，主要是(shì)电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服务收入为主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流(liú)差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一(yī)家为智(zhì)能手机(jī)、物联网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公(gōng)司，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组的研(yán)发(fā)、设(shè)计和(hé)销售。慧(huì)智微具备全套射频(pín)前端芯片设计能力(lì)和(hé)集(jí)成化模组研发(fā)能力，技术(shù)体系以功(gōng)率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗(jù)低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为客户提供(gōng)无线(xiàn)通(tōng)信射频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模(mó)组公司，下游主要是消费(fèi)电子(zi)，22年业绩(jì)大幅(fú)放缓，下(xià)游砍单存货大(dà)幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大(dà)，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司(sī)，但即便(biàn)这样(yàng)，估值(zhí)却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大(dà)量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的(de)价值(zhí)在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和(hé)服务的国家(jiā)级(jí)高(gāo)新技术和专精特(tè)新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷(léi)达及配套装备(bèi)，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客户和军工集团。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国(guó)防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长较(jiào)快，但(dàn)利润远没有回到(dào)20年(nián)，且(qiě)关联交易占比越来越高，对(duì)于(yú)这(zhè)种客户不(bù)透明(míng)度极(jí)高的军工企业，什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互(hù)联网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商品综合服务提供(gōng)商，主要(yào)为移(yí)动(dòng)互联网相关(guān)场(chǎng)景客户提(tí)供移(yí)动(dòng)互(hù)联(lián)网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运营等(děng)综合运营服务，为物(wù)联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解决方案(àn)及云终端解(jiě)决方(fāng)案(àn)，并(bìng)根(gēn)据(jù)客户(hù)需求(qiú)提供定制(zhì)化(huà)的运营支撑服务(wù)及技术服(fú)务。一家售卖移动流(liú)量、话(huà)费、爱优芒会员卡(kǎ)等(děng)数字化虚拟商品的(de)综(zōng)合(hé)型中(zhōng)间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主要(yào)是卖视频会员和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩(jì)过去(qù)几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联(lián)网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司越来越不(bù)依(yī)赖买量来拓广业务，感觉(jué)上(shàng)市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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