在锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待？行(xíng)业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日举(jǔ)办媒体开放(fàng)日上作出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金报(bào)记者表示，近(jìn)期“跌跌(diē)不休(xiū)”的(de)碳酸锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并(bìng)不明显。这(zhè)也(yě)在一定程度上反(fǎn)映了电池厂商们近期(qī)去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看来，储(chǔ)能高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来(néng)行业今(jīn)年上升(shēng)空(kōng)间预计将高于(yú)动力(lì)电池。换言之(zhī)，从增速方面(miàn)看，储能(néng)有望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大(dà)起大落在市(shì)场上引起巨(jù)大(dà)争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们(men)曾经(jīng)开车16个小时(shí)经(jīng)过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这(zhè)也在(zài)一定程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿(chuān)20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳(wěn)趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在此前(qián)30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢联数(shù)据最(zuì)新(xīn)显示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天内，电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂价格已(yǐ)经连续(xù)两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较(jiào)为合理，国轩高(gāo)科(kē)方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在(zài)会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我们通过(guò)一季度(dù)观(guān)察(chá)来(lái)看(kàn)，新能源行业(yè)处于稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储能(néng)行业在一(yī)季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了(le)立竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛(máo)利率(lǜ)方面来(lái)看，国轩高科在(zài)一季(jì)度达到(高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来dào)了(le)18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同(tóng)样的情况也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不(bù)如(rú)前两者明(míng)显(xiǎn)，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳(tàn)酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过(guò)一季(jì)度(dù)之(zhī)后，我们依然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在(zài)加速产能(néng)扩张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电(diàn)池(chí)项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目(mù)一(yī)期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多(duō)个项目相继(jì)投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截至(zhì)报告期(qī)末其存(cún)货余(yú)额为65.98亿(yì)元(yuán)，较去年底的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资(zī)产比(bǐ)例为8.高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平保持(chí)了较低位置。国(guó)轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁(cái)蔡毅(yì)也表示，由于公司在(zài)江西宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多(duō)少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不(bù)少(shǎo)电池厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其(qí)存货金额(é)从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存(cún)较(jiào)低的电池厂商提到(dào)，库存(cún)已恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水平，后续(xù)将根据(jù)规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券(quàn)近期在(zài)一(yī)份研报中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生(shēng)产材料均维持极低库存，电池本身(shēn)库存不(bù)足1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正极和(hé)电解(jiě)液库存周期(qī)大幅(fú)下降至(zhì)7天左右，负(fù)极因石墨化(huà)需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个(gè)月(yuè)正常库存(cún)。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目前库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安(ān)全库存。若下(xià)游(yóu)需(xū)求恢复(fù)，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程(chéng)中，国(guó)轩高科也在积极(jí)尝试(shì)“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利投(tóu)产(chǎn)，开始欧洲本地(dì)化运营。其(qí)年报(bào)显示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销(xiāo)售收(shōu)入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日(rì)，宁德时代也作出(chū)判断认为(wèi)，储能方面今年预计增(zēng)速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间预(yù)计(jì)会(huì)高(gāo)于动力电池，其中(zhōng)国(guó)外家储市场需求预计会在下(xià)半年放量，而国内大(dà)储市场方面(miàn)，今年(nián)一(yī)季度处(chù)于招标(biāo)阶段，自二(èr)季(jì)度(dù)开(kāi)始将进入交(jiāo)付阶段，目前相关(guān)产品供不(bù)应求。

　　从国轩高(gāo)科披露(lù)的年报数据显示，其(qí)储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比(bǐ)增长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照(zhào)这一(yī)数(shù)据计算(suàn)，储能业务(wù)已(yǐ)经(jīng)占到其(qí)总营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能行业的空(kōng)间(jiān)比动力电池(chí)上升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于供应量(liàng)的领域(yù)，不(bù)存(cún)在需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及(jí)到用电需(xū)求，每年(nián)到了第二季度开始后(hòu)才(cái)爆发。而在(zài)大储(chǔ)环(huán)节，国内下游招标、立(lì)项都在一季度，真正出(chū)货是在(zài)二季(jì)度以后，目前(qián)订单(dān)状(zhuàng)况看来是供不应(yīng)求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国的(de)标准化集装箱产品。

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