昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外(wài)盘商品期(qī)货(huò)全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大指数集体低(dī)开，道(dào)指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩了，第(dì)一共和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续(xù)刷(shuā)历史新低。硅(guī)谷(gǔ)银行母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银(yín)行股再次(cì)大跌，导致(zhì)美(měi)国国债价格飙升，短期市(shì)场(chǎng)利率大幅下(xià)跌(diē)，债(zhài)券交易员不再完全押(yā)注美联储(chǔ)会再加息25个基(jī)点。6月(yuè)的美(měi)联储利(lì)率掉期(qī)合约目(mù)前(qián)反映(yìng)出，央行基(jī)准利率仅比当(dāng)前(qián)有效(xiào)联(lián)邦基(jī)金利(lì)率高(gāo)出(chū)20个(gè)基(jī)点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有(yǒu)一次(cì)加息(xī)的可能性约为80％。而本周早些时(shí)候(hòu)，交易员认为(wèi)美联储在(zài)5月(yuè)份加息几乎(hū)是(shì)肯定的，且(qiě)6月份有可能进一步加息。除了大幅(fú)降(jiàng)低加息(xī)的可能性(xìng)外，掉期交易还(hái)显示，市场对利率见顶后美联储(chǔ)降(jiàng)息的押注有所增(zēng)加，他们预计到年底(dǐ)联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至(zhì)昨日23时收盘，国(guó)内期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁(tiě)矿石跌(diē)近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今(jīn)晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。外(wài)盘有色(sè)金属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发(fā)布声明称(chēng)，美国总统(tǒng)拜登(dēng)将(jiāng)否决众议(yì)院议长、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共(gòng)和党人必须在没(méi)有任何要(yào)求和条件(jiàn)的情况下打消违约的可能性，并解决债务(wù)上(shàng)限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布了(le)一项将债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题和削减支出捆绑的计划(huà)，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿美(měi)元，但(dàn)同时(shí)还(hái)要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不(bù)提(tí)高(gāo)政府的债务(wù)上限，由此(cǐ)产(chǎn)生的债务(wù)违约将在美(měi)国引发一场“经济(jì)灾(zāi)难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表(biǎo)示，债务违约将(jiāng)导致失(shī)业率上(shàng)升，同时(shí)使(shǐ)美国家(jiā)庭(tíng)在抵押(yā)贷款、汽(qì)车(chē)贷款和信用(yòng)卡上的支(zhī)出增加(jiā)。耶伦称，提高(gāo)或暂停(tíng)31.4万亿美元的(de)债务上限是国(guó)会的一项“基本责(zé)任”，如果(guǒ)违约将产生一场经济和金融(róng)灾(zāi)难，使(shǐ)借贷成本永久提(tí)高，增(zēng)加未来的投资成本。如(rú)果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法向军人家庭和依赖(lài)社会保障的老(lǎo)年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布，他(tā)将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社(shè)称，拜登将(jiāng)“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场新的激(jī)烈竞选中(zhōng)。

　　拜登(dēng)在(zài)推特上(shàng)写道：“每(měi)一代人都要经历为了民主(zhǔ)挺身而出的(de)时刻(kè)，为(wèi)了他(tā)们的基本自由挺身而(ér)出。我相信这(zhè)是我们的(de)时刻。这就是我竞选连任美国总统的(de)原因。加入我们，让我们完成这项(xiàng)任(rèn)务。”拜(bài)登还附上(shàng)了一段视(shì)频。

　　法新(xīn)社分析称，目前(qián)拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能(néng)受到“持(chí)续而激烈”的审(shěn)视。拜登已经(jīng)80岁，到(dào)第二(èr)任期结(jié)束时，这(zhè)位(wèi)资深民主(zhǔ)党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上(shàng)周(zhōu)末发布的一项民(mín)调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民(mín)主党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他(tā)参选的人(rén)中，69％的人(rén)认为年龄(líng)是一个主要或次要原(yuán)因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工(gōng)作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所公布(bù)劳动(dòng)节期(qī)间有关工作安(ān)排，调(diào)整相关期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)10％；白银期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石(shí)油(yóu)沥(lì)青期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为12％；锡(xī)期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，黄金期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么上(shàng)期能(néng)源(yuán)方面，自4月27日起第一个未出现单边市(shì)的(de)交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，国际铜期货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第(dì)一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，所有品种期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商(shāng)所(suǒ)方面，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，菜粕(pò)、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合(hé)约的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边市的(de)第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，上述品种期货合约的交易保证金标准和涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大(dà)商所通知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯和(hé)聚(jù)氯(lǜ)乙烯期货合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为7％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维(wéi)持不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各(gè)期货持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一(yī)个(gè)交易(yì)日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机(jī)交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)和交易(yì)保证金(jīn)水平恢复(fù)至节前标准；其(qí)他期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金水平维(wéi)持(chí)不变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公告称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股(gǔ)指(zhǐ)期(qī)货各(gè)合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自(zì)相关品种持仓量最大的合(hé)约未出现单边市的(de)第一个交易(yì)日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约(yuē)的保(bǎo)证金调整系数(shù)根(gēn)据相(xiāng)应股(gǔ)指期货的(de)交易保证金(jīn)标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告称(chēng)，自(zì)4月27日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业硅品(pǐn)种持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的(de)第一个(gè)交(jiāo)易(yì)日结(jié)算(suàn)时(shí)起(qǐ)，工(gōng)业硅期货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现(xiàn)货(huò)价格走势背(bèi)离，期货主(zhǔ)力LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均(jūn)价(jià)15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表示(shì)，近期生(shēng)猪现货偏强的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因有四(sì)点：一(yī)是短(duǎn)期二(èr)次育肥造成货源(yuán)有所收紧；二是来自(zì)政策(cè)面的支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四是(shì)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧(jiù)在于(yú)产业基本面偏(piān)弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户(hù)惜(xī)售推涨情绪较浓，且南(nán)北部(bù)分(fēn)区域二次育肥(féi)采(cǎi)购量增加，政策(cè)消息稳市信号相对(duì)强(qiáng)烈，期现货价格同时上(shàng)涨(zhǎng)。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐(lè)观(guān)预(yù)期，但已(yǐ)注入升(shēng)水，反弹至养殖(zhí)成(chéng)本附近明显承压。同时(shí)，套保资金介(jiè)入。因此周二期货盘面减仓大(dà)跌(diē)。”华(huá)联(lián)期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全(quán)国能繁母猪存栏相当于正(zhèng)常保有量的(de)105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏(lán)以(yǐ)及生(shēng)猪存栏(lán)依旧处于高位，意味着(zhe)今(jīn)年一季度去产能(néng)不及预(yù)期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目前(qián)的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场(chǎng)不会出现生猪(zhū)货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态，供应宽松大(dà)概(gài)率延长至(zhì)今年下(xià)半(bàn)年。

　　格林大(dà)华期货生猪分析(xī)师张晓(xiǎo)君介(jiè)绍，从月(yuè)度初生仔猪(zhū)来看(kàn)，农业部监测数据(jù)显示，去年9月到今年2月全国新(xīn)生仔(zǎi)猪(zhū)数量(liàng)各月环(huán)比增幅逐月增加，至少对应到今年7月(yuè)生(shēng)猪出栏(lán)供给相对(duì)充足。从(cóng)出(chū)栏体重来(lái)看，当前生(shēng)猪(zhū)出(chū)栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预(yù)计二(èr)育猪源仍(réng)将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是(shì)，目(mù)前生猪养殖逐步向规模化、集团化方(fāng)向发(fā)展，而且规模化占比得(dé)到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪(zhū)存栏量明显高于去年同期，产能较为(wèi)充(chōng)裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础产能(néng)”目标(biāo)细化为(wèi)“强化以(yǐ)能(néng)繁母猪为(wèi)主的生猪(zhū)产能调控”，将全国(guó)能繁母猪(zhū)数量稳定(dìng)在4100万头的正常保有量，可见国(guó)家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场(chǎng)持续入冻，冻品库(kù)存(cún)持续(xù)攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的(de)高库存水平将抑制猪价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为(wèi)持续向好发展态势，政(zhèng)策引导及市场(chǎng)预期向好，加上(shàng)居(jū)民收入增加、消费意愿增强等利好因素(sù)，都是(shì)猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温不(bù)火。目前(qián)看，今年生猪(zhū)的(de)需求大概率(lǜ)将(jiāng)回(huí)归到正(zhèng)常年份(fèn)水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求好转(zhuǎn)主要(yào)在于冻品(pǐn)入库以及二育支(zhī)撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前“五一”备货基本(běn)收(shōu)尾，从走量看(kàn)并未出现明显提升，随着二季度气温升(shēng)高(gāo)，需求(q外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么iú)逐步降低，预计(jì)需(xū)求再次回归至(zhì)低迷(mí)状态。4月底到5月(yuè)预计集团企业(yè)出栏计划或(huò)继(jì)续(xù)增(zēng)加(jiā)，市(shì)场整体(tǐ)处(chù)于供大于求状态，现货价(jià)格“五一”后或继续回落为(wèi)主，盘面升(shēng)水状(zhuàng)态下(xià)短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对(duì)充(chōng)足，限制猪价(jià)大(dà)幅上(shàng)涨。短(duǎn)期(qī)来看，“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)前(qián)，终端备货启动，集(jí)团(tuán)场缩量(liàng)挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然(rán)而，假(jiǎ)期效应过(guò)后，市场(chǎng)情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需基本面。当前距(jù)“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资金(jīn)已经提前反映(yìng)了市(shì)场情绪。建议投资者控制仓(cāng)位，防(fáng)范假(jiǎ)期风(fēng)险。

　　蒋琴认为(wèi)，综(zōng)合(hé)来(lái)看，猪价颓势不改，大概率仍将(jiāng)保(bǎo)持低位盘(pán)整运行状态。不(bù)过，市场(chǎng)预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或(huò)好于(yú)一季度。按照官方能繁(fán)存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生(shēng)猪理论出(chū)栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并于(yú)10月份(fèn)达(dá)到理(lǐ)论(lùn)出栏峰值，11月生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量大(dà)概率环(huán)比下降。而11月份正值(zhí)猪(zhū)肉消(xiāo)费旺(wàng)季，供减需增预期下，相对(duì)支撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在国家(jiā)良好调(diào)控之(zhī)下，能繁母猪(zhū)产能并未过度(dù)去化，生猪存出栏量保持稳(wěn)定，猪(zhū)价不(bù)具(jù)备(bèi)持续大幅上(shàng)涨(zhǎng)的基础条件。在国家(jiā)政策端稳(wěn)定猪价(jià)意愿强烈(liè)的背景下(xià)，期价(jià)上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚(máo)定(dìng)成(chéng)本，择机卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘(pán)中大(dà)幅下跌，连续(xù)第(dì)三(sān)个交易日下滑(huá)，并触及(jí)约一(yī)个月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多(duō)集中在(zài)需求端的扰(rǎo)动(dòng)，一方(fāng)面，印度洗船事(shì)件(jiàn)为盘面(miàn)带来了压(yā)力(lì)；另一(yī)方面，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可能到来从(cóng)而降(jiàng)低国(guó)内需求的担忧则进(jìn)一步(bù)加速了盘面下滑。”国联期货农(nóng)产品事业部(bù)分(fēn)析师姜颖告诉期货日(rì)报记者，根据新加坡、日本等海外经(jīng)验(yàn)，第二(èr)波疫情的波及(jí)范围(wéi)预计很大概(gài)率将小于第一波，短(duǎn)期情(qíng)绪释放(fàng)后，棕榈油(yóu)将回(huí)归基(jī)本(běn)面(miàn)。从相关因素的梳(shū)理来看，目前处于短(duǎn)多(duō)长空的局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了(le)产地未来供需(xū)转(zhuǎn)宽(kuān)松的(de)交易逻(luó)辑。马来西(xī)亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期(qī)现货报(bào)价(jià)分别为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比(bǐ)上一个交易日均有20美元(yuán)/吨左右的(de)下(xià)跌。巨大的back结构(gòu)也(yě)显示(shì)出市场对(duì)东南(nán)亚(yà)地区棕(zōng)榈油(yóu)食用需求转入淡季以及(jí)印尼可(kě)能放松DMO出(chū)口限制的担(dān)忧。产(chǎn)地(dì)供需偏宽松的预期(qī)在(zài)印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到(dào)强化。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油产量高达425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史同期(qī)最高水平，仅环(huán)比(bǐ)1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅远低于平(píng)均季节性减量。目前产地已(yǐ)步入增产季(jì)，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后，产(chǎn)区未来(lái)整体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增，库存超预期下(xià)降(jiàng)至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备(bèi)货结(jié)束、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库存(cún)仍有59万吨，植物油(yóu)库存则继(jì)续增高(gāo)至345万(wàn)吨，充足的库存和(hé)竞争油脂的影响(xiǎng)或(huò)将冲击印(yìn)度对(duì)棕(zōng)榈油进口(kǒu)。”徽商期货(huò)油(yóu)脂油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈油出(chū)口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油(yóu)已(yǐ)经步入季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日(rì)马(mǎ)来西(xī)亚棕(zōng)榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月(yuè)份工作日较少，产量(liàng)预计在150万吨(dūn)以下，4月底马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度累库，且随着复产利多(duō)增(zēng)强和出(chū)口前景不佳持续(xù)，后(hòu)期马棕继续面临累库(kù)压力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，3月份印度食用(yòng)油进(jìn)口113.56万吨，处于季节(jié)性中性(xìng)位置(zhì)，其(qí)中棕(zōng)榈油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但(dàn)是其(qí)国内食(shí)用油峰值库存(cún)问题仍未解(jiě)决(jué)。截至3月(yuè)末，其食用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前已经(jīng)走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口(kǒu)需求大概(gài)率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文(wén)伟表示(shì)，国内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)近(jìn)月进口严重(zhòng)倒(dào)挂(guà)，远月有所修复(fù)，近月进口(kǒu)偏低(dī)，远月买船有所增加。海关(guān)数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前国(guó)内棕(zōng)榈油港(gǎng)口库(kù)存(cún)仍(réng)处在历史同期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气(qì)温升(shēng)高(gāo)及棕榈油消费进一步好转，需求有望回(huí)升，国内棕榈油(yóu)继续(xù)呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈油仍(réng)将(jiāng)随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份(fèn)东南亚天气值得关注(zhù)，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如(rú)果出现持续(xù)干燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖(yǐng)看(kàn)来，短期棕榈油尚存(cún)利(lì)多(duō)因素(sù)支撑。国内贸易商进口利润深(shēn)度亏损(sǔn)，5月船期(qī)频现洗船，进(jìn)口(kǒu)到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上(shàng)，随(suí)着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步(bù)恢复的(de)大势，国内库存短期内仍(réng)可(kě)能加速去化。长期(qī)市场对于未来供应充裕的预期基本一致。天(tiān)气情(qíng)况有所好转，马来西亚与印尼步入增产(chǎn)周期，供应(yīng)增加而出口(kǒu)需求较差(chà)，未来产(chǎn)地存在累库(kù)预期(qī)。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞(jìng)争优(yōu)势(shì)，在豆油、菜油未(wèi)来存在集中供应压力的情况下，棕(zōng)榈(lǘ)油长期需求不容乐(lè)观(guān)。

　　“综合(hé)来(lái)看，短期(qī)利多因(yīn)素对盘面有一(yī)定(dìng)支撑，价格(gé)或以(yǐ)区间调(diào)整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看(kàn)，棕(zōng)榈(lǘ)油将逐(zhú)渐演变为供强需(xū)弱格局(jú)，叠加(jiā)全球宏(hóng)观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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