5月10日，有消息称部(bù)分银(yín)行相(xiāng)关部门收(shōu)到《关(guān)于(yú)调整协定存款及通知存款自律上限的通知(zhī)》，四大(dà)国(guó)有银行(xíng)协定存款和通知存(cún)款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知(zhī)存(cún)款则集(jí)中于(yú)短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记(jì)者采访了(le)招(zhāo)商基金研(yán)究部首(shǒu)席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼现金管理部(bù)总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光(guāng)大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募(mù)基金公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是(shì)出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银(yín)行而言，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调(diào)有助(zhù)于减(jiǎn)少存款定价的无(wú)序竞争，降低银行负债(zhài)成(chéng)本；同时本次降息(xī)有(yǒu)助于促进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏(hóng)观经济(jì)复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不(bù)高，但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年货币政策不会(huì)出(chū)现急转弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何(hé)下调(diào)协定存款及通亲爱的让你㖭我下黑知存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更(gèng)多是出(chū)于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利(lì)率自律机制(zhì)建立(lì)了存款利率市(shì)场化调整机制，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律(lǜ)机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场化(huà)改革推进背景下，银行(xíng)出于自(zì)身经营考虑(lǜ)的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近(jìn)年(nián)息差不断下行(xíng)。在资产端定价压力较(jiào)大且存款持(chí)续(xù)高(gāo)增的情况下，压降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款向企业固定资产投(tóu)资传导较弱，下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限有利于对公客户留存(cún)的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年(nián)来市场利(lì)率整体下行，实(shí)体经(jīng)济综合融(róng)资成本(běn)不断下降，银行资产端收益(yì)下(xià)降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第(dì)三(sān)，企业和居民(mín)风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降导致存(cún)款增(zēng)长(zhǎng)比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场供需关系发(fā)生了变(biàn)化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要(yào)性；第四，协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介于(yú)活期(qī)与(yǔ)定(dìng)期(qī)存(cún)款之间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存款与定(dìng)期存款利率进行(xíng)了几(jǐ)轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存款自律上限下(xià)调也(yě)是要(yào)将(jiāng)存款产品线的调整(zhěng)进行(xíng)统(tǒng)一(yī)，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素，银行(xíng)从自身经营情(qíng)况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过(guò)自律(lǜ)机制协调调(diào)降负债成本(běn)，有(yǒu)利于(yú)提升银行放(fàng亲爱的让你㖭我下黑)贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政(zhèng)策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管(guǎn)控(kòng)为上限管控，贷款利率则(zé)为下限管控(kòng)，近年(nián)来贷款利(lì)率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式(shì)的改变(biàn)也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存款利率下降，主(zhǔ)要(yào)是大行和股份行(xíng)参(cān)与(yǔ)，今年以(yǐ)来的调整(zhěng)更多是延(yán)续去年(nián)9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为(wèi)主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存款利率补降(jiàng)的进度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后(hòu)经(jīng)济边(biān)际走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民超额(é)储蓄高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低存款利率可(kě)以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行的(de)角(jiǎo)度，净息差不(bù)断(duàn)压(yā)缩，银行(xíng)经(jīng)营压力(lì)增大，调整存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利(lì)率调(diào)降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特别是(shì)中小行高息揽储的成(chéng)本(běn)压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化(huà)，符合(hé)“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款利率(lǜ)机制创(chuàng)设以来，两轮利率(lǜ)调降都(dōu)集(jí)中(zhōng)在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了(le)这些介于活(huó)期和(hé)定期存款之间(jiān)的(de)存款的利率调整，当下有必要(yào)一次性(xìng)调整通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的(de)有效性。银行一(yī)季度净息差水平均创历史新低，上(shàng)市(shì)银(yín)行(xíng)整体净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存(cún)款利率下调(diào)可以有(yǒu)效(xiào)降低银行(xíng)负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据(jù)，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之(zhī)外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增幅度较大(dà)。在(zài)这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行(xíng)息差压力增大(dà)，控制存(cún)款成本成为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于(yú)存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广义(yì)上的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅集(jí)中在银(yín)行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发(fā)达(dá)地区地方债发(fā)行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋(qū)势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经济资金供需(xū)决定(dìng)的，而(ér)央(yāng)行(xíng)的政策利率、基准利率在一(yī)方(fāng)面要(yào)合适顺应市(shì)场环境，一方面也(yě)代(dài)表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信(xìn)号意义的作用(yòng)。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们(men)仍面临内生动力不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经(jīng)通(tōng)过降准以及结构(gòu)性货(huò)币政策(cè)等多项举(jǔ)措给予了实体经济所(suǒ)需的一定的资金投放(fàng)支持，有效降低了实体综合(hé)融资成本，后续(xù)需要财政政策产(chǎn)业(yè)政策等(děng)配套政策继续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行(xíng)需要观(guān)察(chá)跟踪经济(jì)运行情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策利(lì)率的(de)概率不大，但仍(réng)会(huì)维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角度(dù)来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维(wéi)持低位，后续(xù)是否进一(yī)步下调要看实体经济复苏的情(qíng)况。银(yín)行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的(de)调整(zhěng)空间(jiān)仍(réng)存在(zài)，而是(shì)否进一步下调(diào)要(yào)看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制，自律机制成(chéng)员银(yín)行参考以10年(nián)期国债(zhài)收(shōu)益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利率和(hé)以(yǐ)1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。在存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况作(zuò)为合格审(shěn)慎评估的(de)扣(kòu)分项，引发中小银(yín)行跟随调(diào)降(jiàng)存款(kuǎn)利(lì)率。我们(men)认为，通过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持贷款利(lì)率维持低位或继续下行(xíng)，最终有利于(yú)社会(huì)融资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债利率持续(xù)下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社(shè)融信贷低(dī)于预期，国内(nèi)降息预期(qī)被进(jìn)一步强化(huà)。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型商业银行和股份(fèn)制(zhì)商(shāng)业银行的定期存款利率(lǜ)已告(gào)别“3时代(dài)”。压降存款成本(běn)仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，来保障银行合(hé)理利差范围(wéi)，增(zēng)加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需(xū)求(qiú)仍在，存款持续高(gāo)增(zēng)，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自身(shēn)也有动(dòng)力去下(xià)调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带(dài)动中小银行主动跟随下(xià)调(diào)存款利(lì)率。另(lìng)一(yī)方面，由于此前(qián)经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲观预期被(bèi)放(fàng)大，大(dà)量资金集中在银行(xíng)存款端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下(xià)调也有望带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活市(shì)场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释(shì)放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调将引(yǐn)导(dǎo)银行的对公活期成本下降，存(cún)款降(jiàng)价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复，有(yǒu)利于增强(qiáng)银行(xíng)内生资本补充能力(lì)；②减少企业及居民(mín)的(de)短期存款意愿、促进企(qǐ)业投(tóu)资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下调对市场的影响集中在以下(xià)两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序(xù)，减少存款定价的无(wú)序竞(jìng)争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款和(hé)通(tōng)知存款定价过(guò)高，会对遵守自(zì)律机制、定(dìng)价(jià)较低的(de)银(yín)行产生揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍降低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率，减少(shǎo)中小银(yín)行(xíng)间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息预期(qī)升温，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活(huó)期(qī)类存款收益，使得对(duì)公(gōng)客户(hù)活期存款(kuǎn)收益(yì)向对私客户(hù)看齐，一方(fāng)面(miàn)有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净息(xī)差(chà)收窄趋势，另一(yī)方面有利于(yú)引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整降低了(le)银行负债成本，目前上(shàng)市银行协定存款占总存(cún)款的比重在(zài)13％左右(yòu)，重新(xīn)规定(dìng)协(xié)定利率上限(xiàn)后(hòu)，预(yù)计行业资金(jīn)成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活期存款成(chéng)本压(yā)力(lì)，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银行(xíng)盈利能(néng)力增强，进(jìn)一步打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来(lái)存款利率是否(fǒu)还有(yǒu)进一步下降(jiàng)的空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对(duì)称下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的预期。一(yī)方(fāng)面(miàn)，为支持实(shí)体经(jīng)济，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均(jūn)利(lì)率(lǜ)创(chuàng)有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行(xíng)在(zài)存款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类(lèi)似(shì)“非(fēi)零(líng)和博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核压力使得各行下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)动(dòng)力不(bù)足，同样(yàng)2020年以来上市银行存(cún)量存款平均成本率基本持平。贷款和(hé)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净(jìng)息(xī)差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格(gé)审慎评估实(shí)施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于(yú)降低全(quán)社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质(zhì)的(de)票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的(de)趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来(lái)由(yóu)于存款定(dìng)期化，活(huó)期存款占比明显(xiǎn)下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息(xī)差压(yā)力，这使得控制(zhì)存(cún)款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动(dòng)力去(qù)持续(xù)推(tuī)动存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，促进(jìn)存款流向消费和实(shí)际投资(zī)。短(duǎn)期看，存(cún)款利率下调带动流动性(xìng)继续进入债市，中短期(qī)利率，特(tè)别是中短期(qī)信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如(rú)果经(jīng)济复苏较强，流(liú)动性也有(yǒu)可能进入(rù)股(gǔ)市(shì)，利好权(quán)益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的(de)紧迫性不(bù)高(gāo)。但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。考虑到(dào)存量贷(dài)款重(zhòng)定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行(xíng)。现(xiàn)实中，存(cún)款利率降低有助于(yú)压(yā)低全社会利率水(shuǐ)平(píng)，利好债券，同时股票市场中，对流动(dòng)性(xìng)敏感的股票也将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从本(běn)次降息(xī)释放的信号来看，是否意味着货币政策(cè)进一步(bù)宽(kuān)松(sōng)？货币政策充裕延(yán)续(xù)，但解读为边际再(zài)宽松(sōng)为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及2023年一季度(dù)货政(zhèng)例会均表(biǎo)明当前货币政策(cè)基调未(wèi)变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍(réng)是第一要求，而在此基(jī)础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支持(chí)扩大内需，为实(shí)体经济(jì)提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对(duì)银(yín)行协定存款及(jí)通知存款利(lì)率(lǜ)自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调(diào)并不等于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场(chǎng)不(bù)应(yīng)视(shì)为降(jiàng)息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全(quán)性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普通(tōng)投资者应该(gāi)如(rú)何(hé)守住自己的(de)钱袋子？你有什么(me)建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工(gōng)具(jù)应该兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全(quán)性。在存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降的背景(jǐng)下(xià)，短(duǎn)债(zhài)基金以及其他固收类基金在具一定流动性(xìng)的(de)同时，相较活期存(cún)款和(hé)相当部分的银行理财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年(nián)初(chū)以来，债券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下(xià)行(xíng)加(jiā)速，当(dāng)前(qián)无论从(cóng)绝(jué)对利率水平(píng)还是从信用利差，都回到(dào)了较低历史(shǐ)分位数水平，虽(suī)然(rán)债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走的比较(jiào)迅速(sù)，市(shì)场进一步(bù)盈(yíng)利空间被压缩(suō)，若看(kàn)不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或(huò)进入震(zhèn)荡环(huán)境，而存量(liàng)博(bó)弈交易下也可能会(huì)放(fàng)大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金(jīn)中要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流(liú)动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济(jì)高频数据的(de)弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)从疫(yì)情(qíng)后稳增长转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构，政策发力预期(qī)下降，市场(chǎng)对经济的(de)“弱复苏(sū)”预期(qī)进一步强化(huà)，因此股票市(shì)场(chǎng)也进(jìn)入(rù)到“休(xiū)整期”。在市场震荡(dàng)休(xiū)整期(qī)，高股息(xī)策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因此(cǐ)在当(dāng)前环境下(xià)，建议关注行业估值水(shuǐ)平(píng)较低(dī)，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目(mù)前(qián)面临低利率环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收益率高达亲爱的让你㖭我下黑20％且(qiě)能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投资(zī)者而言，如(rú)果不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资(zī)理(lǐ)财交给(gěi)少数专(zhuān)业的(de)人来做，让优秀的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能(néng)力的人士可通过(guò)理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是做好风控，选择适(shì)合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着(zhe)存款利率下行，普(pǔ)通投(tóu)资者储(chǔ)蓄(xù)收益下(xià)降，为保持资金保值(zhí)增值，投(tóu)资者在(zài)评估(gū)自身风险(xiǎn)承(chéng)受能力后可适当(dāng)考虑(lǜ)公募(mù)货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管理类产(chǎn)品等(děng)风险等级较低、支(zhī)取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 亲爱的让你㖭我下黑