“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去年(nián)的低(dī)基数，4月(yuè)的出口增(zēng)速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么(me)在增量(liàng)上就可能对(duì)冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的(de)数据再次验证，当前(qián)观(guān)察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出(chū)口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家转移，其对(duì)中国(guó)出口的(de)指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆路运输占比和增速快速上(shàng)升，导致港(gǎng)口数据与(yǔ)实际出(chū)口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出(chū)口(kǒu)增速(sù)与(yǔ)中国(guó)出(chū)口(kǒu)基(jī)本保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化(huà)背景下(xià)，传统(tǒng)观察框架(jià)适用(yòng)性减弱(ruò)，信(xìn)息的(de)噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数(shù)影响之外(wài)，4月对俄出口的高(gāo)增(zēng)反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日(rì)韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结(jié)构继续延续(xù)“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性(xìng)。中国(guó)4月汽(qì)车及机(jī)电出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月进一步加(jiā)快部分源(yuán)于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更(gèng)加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映(yìng)海(hǎi)外车市较(jiào)高(gāo)景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时间(jiān)内支撑(chēng)出(chū)口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的(de)空间有(yǒu)多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思(chǎng)大多(duō)聚焦(jiāo)欧美(měi)经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带(dài)一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来(lái)越重要(yào)的作(zuò)用(yòng)，那么(me)如何去评估(gū)这一空(kōng)间有多大？

　　一带一(yī)路出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我(wǒ)国(guó)出口的韧性可能主(zhǔ)要来(lái)自(zì)于存量的竞(jìng)争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大(dà)？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年(nián)中国(guó)出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规(guī)模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出(chū)口的(de)70％，以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称(chēng)10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的年均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国对美欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背(bèi)景下(xià)，1个(gè)百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日(rì)等发达经(jīng)济体出(chū)口增速预测，思路为在中(zhōn句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思g)国加入世(shì)界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次(cì)全球经(jīng)济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出(chū)具有参考意义的三年(nián)，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有(yǒu)可能(néng)在下(xià)半年陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球经济温和(hé)放(fàng)缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观(guān)、中性和乐观情(qíng)景。根据(jù)预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约-1.9个(gè)百分点。

　　假设(shè)对其余国(guó)家（在我(wǒ)国出口中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速(sù)预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易数量增速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国家拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方面，各国(guó)自中国进(jìn)口的(de)数据和中国向(xiàng)各国出口的数据存在差异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一(yī)般而言(yán)中国出口端的增速(sù)会更(gèng)高，这意味(wèi)着我们基于“一(yī)带一路”国家(jiā)进口数据(jù)的测(cè)算是低(dī)估的；外(wài)需方面(miàn)，欧(ōu)美经济(jì)陷入衰退的时点(diǎn)存在(zài)较大的不确定性，可能(néng)在今年下(xià)半(bàn)年(nián)、也可能在(zài)明(míng)年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出(chū)口的拖累可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经(jīng)济体经济增长不及(jí)预期，对(duì)外需拉(lā)动不足(zú)。疫情二次冲(chōng)击风(fēng)险对(duì)出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于(yú)中国(guó)出口(kǒu)的(de)拖累不足。

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