5月(yuè)以来，嘉实基金、博时基金、富国基金、南方基金等多家头部公募基金密集申报了(le)跟踪海(hǎi)外(wài)半导体指(zhǐ)数QDII产品(pǐn)，布局全球半导体市场，引(yǐn)发(fā)业(yè)内(nèi)广泛关(guān)注(zhù)。

　　从(cóng)国内半(bàn)导体板块(kuài)表(biǎo)现来看，在(zài)经历一季度的持续回调后，半导(dǎo)体板块自(zì)4月中下旬以来又开始(shǐ)持续(xù)下跌。不过资(zī)金对主题ETF越跌越买，区间份额(é)增幅最(zuì)高达40％。拉长(zhǎng)时间看，年(nián)内超半数(shù)半导体主题ETF产品份额(é)出现正(zhèng)增(zēng)长，最高份(fèn)额增幅超1282％。

　　多位(wèi)业内人士认为，资金对半导体(tǐ)主题ETF的(de)越跌(diē)越买，主(zhǔ)要是基于(yú)对板(bǎn)块中长期(qī)投资价(jià)值的肯定(dìng)。尽(jǐn)管半导体(tǐ)板块年内表现震荡，但随着国(guó)产(chǎn)替代持续推进，以及近期(qī)AI行(xíng)情的带(dài)动下，板块细(xì)分领域仍(réng)有较(jiào)多(duō)投资机会。

　　越跌(diē)越(yuè)买，最高份额涨超1282％

　　从国内(nèi)半导体(tǐ)板块(kuài)表(biǎo)现来看，在经(jīng)历一(yī)季(jì)度(dù)的持续回(huí)调后，半导体板(bǎn)块(kuài)自4月中下旬以来又开始持续下跌。以中证(zhèng)全指半导体指数(shù)表现为(wèi)例，该指数在4月6日攀至年(nián)内高位(wèi)后(hòu)便开始(shǐ)不断下跌，4月10日至5月12日(rì)区间跌幅近20％。

　　本周板块(kuài)表现上，半导体(tǐ)与半导(dǎo)体生产设(shè)备板块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅(fú)居(jū)前。

　　值得注意的是(shì)，尽管板块持(chí)续下跌，但资金对主题(tí)ETF产品越跌越买。Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，月内半导体(tǐ)芯(xīn)片主题ETF收益均告负，平均收益率为-7.18％；但份额却(què)悉数上涨。其中，工银瑞信国证半导体芯片ETF、鹏华国证半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF月内份(fèn)额增(zēng)幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长时(shí)间看年内半导体芯(xīn)片主题ETF产品(pǐn)份额变化，截(jié)至5月12日，除汇添(tiān)富中证芯片(piàn)产业ETF、华(huá)泰柏瑞中证韩交所中(zhōng)韩半导体(tǐ)ETF等三只产品份(fèn)额出现(xiàn)下降(jiàng)外(wài)，其(qí)余产品份额均有大幅增长(zhǎng)。其(qí)中(zhōng)，嘉实上证科创板芯片(piàn)ETF份额涨(zhǎng)幅位列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于(yú)近(jìn)期(qī)半导(dǎo)体(tǐ)板块持(chí)续下跌，嘉实上证科创板芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理田光远分析，当前半导体行业复苏不及预期主要原因，一是国产替代进程不及预(yù)期，国内半导体(tǐ)企业相比海外半导体大厂起步(bù)较晚，在技术和(hé)人才等方面存在(zài)差距(jù)，在国(guó)产替代过(guò)程中产品研发和客户导入进程可(kě)能不及(jí)预期；二是下游需求不(bù)及预期(qī)，在边缘(yuán)政治和全球经济疲(pí)软背景下，全球电子产品等终端需求可能不及预期，从而导致对半导体产品需求量(liàng)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　“2023年是全球(qiú)半导体(tǐ)行业正处于下行筑(zhù)底的阶段，但(dàn)我们(men)认为有望于今年看(kàn)到拐点的(de)出现”田光远(yuǎn)表示，在本轮周期中(zhōng)，率先回暖的(de)种(zhǒng)类(lèi)要看(kàn)芯片下游的景气度，有创新(xīn)属性(xìng)和份额提升属性的环节会(huì)率先回暖。一(yī)方面(miàn)中国经(jīng)济体重要的构成央国企对资产回报提出要(yào)求(qiú)，民营企业的竞争力(lì)提升也会更加依赖数字化，成(chéng)本效率提升是数(shù)字(zì)化的长期关(guān)键驱动(dòng)力，另一方(fāng)面短周(zhōu)期维度数字经济有顺周期属性，经济(jì)复苏会加(jiā)大(dà)企业数字化投入力度。

　　九泰基(jī)金战略投资部副总(zǒng)监、九泰泰富灵活(huó)配置混合（LOF）基金经理刘(liú)源表(biǎo)示(shì)，首先，回顾年初以来半(bàn)导体板块(kuài)上(shàng)涨的原因(yīn)，一方面是2022年板(bǎn)块调整幅度较大，行(xíng)业估值(zhí)处(chù)于底部位置；另(lìng)一方面(miàn)市场预期基本面即将见底，再加上(shàng)有(yǒu)AI主(zhǔ)题的催化，所以从(cóng)年初到(dào)4月初半导体指数出现了(le)一定的(de)反弹。

　　“但事实上，其中许(xǔ)多(duō)个股的股价其实是过度反应的，所以随着4月中下旬半导体一季报披露(lù)，整体呈现强预期(qī)、弱(ruò)现实的(de)表现(xiàn)，再加上(shàng)AI主题(tí)的降(jiàng)温，综合因素引起行(xíng)业近期的持续回(huí)调。”刘源直言。

　　长(zhǎng)期看好半导体投资价值

　　尽(jǐn)管半导体板块年内(nèi)表现震荡(dàng)，但从资(zī)金对(duì)主题ETF产品越跌越买也能看出投资者对板块(kuài)价(jià)值(zhí)的肯定，多位业内人(rén)士也表示，长期看好半导体板(bǎn)块投资(zī)价值(zhí)。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为当前无需过度悲观。”嘉实基金田光远表示，从基(jī)本面上，人(rén)工智能给半(bàn)导体带(dài)来了新的需(xū)求增量，从周期视(shì)角，预计未来1-2个季度虽然会有一定(dìng)业绩的压(yā)力，但(dàn)一方面需(xū)求(qiú)会重新(xīn)复苏(sū)，另一(yī)方面(miàn)中国(guó)半导体企业有(yǒu)国产替代的中期逻辑(jí)支撑；另外，估值(zhí)方(fāng)面，半导(dǎo)体板(bǎn)块估值(zhí)波动较大，且(qiě)子板(bǎn)块和细分线(xiàn)索(suǒ)较(jiào)多(duō)，始终有估值合理(lǐ)甚至低估的(de)机会出现。

　　田光远认为，当前该(gāi)板(bǎn)块很多优质的公司处于历史估值(zhí)分位低位区间，随着(zhe)需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)或者(zhě)新产品(pǐn)的突(tū)破，会有(yǒu)形成(chéng)很好的投资机会。他进(jìn)一步表示(shì)，人类历史(shǐ)经历了三次工(gōng)业革命，前两次都是以能源(yuán)为对象进行创新，第三次是(shì)信息(xī)为对(duì)象进行创新，当(dāng)前(qián)阶段(duàn)的(de)人工智能从(cóng)感知智(zhì)能(néng)走向(xiàng)认(rèn)知智能后，将对人类(lèi)生产力的提升产生巨大的(de)影(yǐng)响，也会(huì)开(kāi)启新(xīn)一轮(lún)的工业革命，它是信(xìn)息革命经(jīng)历(lì)了个人电脑(nǎo)、互联网革(gé)命和移动互联(lián)网革命后在(zài)万(wàn)物智联层面的(de)延(yán)伸，将会在经济(jì)、社会(huì)、政治、军事等方面全面影响人类社会(huì)。当前仍处于新一轮产业革命爆发的早期的阶段，在人工智能带来的技术变革浪(làng)潮下，人工智能对云管(guǎn)端各(gè)方面(miàn)都产(chǎn)生(shēng)了影(yǐng)响，云侧变化最为显著(zhù)，很多环节发生(shēng)了改变，产生(shēng)了新的投资方向，如算(suàn)力芯(xīn)片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工智能(néng)应用(yòng)的落地，端(duān)侧和网侧的(de)新硬(yìng)件也(yě)会产生(shēng)新的投资(zī)机(jī)会。因此我们长期看好半导体的投资价(jià)值。”田光(guāng)远建议投(tóu)资者长期(qī)关注该板块(kuài)投资机会，他(tā)认为可(kě)以重(zhòng)点配置(zhì)的(de)主线包括以AI为代表的创新(xīn)线(xiàn)、周期见底后的复苏线(xiàn)、以及以半导体(tǐ)设备材料国产化(huà)为代(dài)表的(de)制造线(xiàn)。

　　诺安基(jī)金科技组基金经(jīng)理刘慧影也(yě)表示(shì)，2023年全面(miàn)看(kàn)好整个半(bàn)导体板块，其中，从半导体国产化为主的设备材料EDA板块，到下(xià)游需(xū)求为主的芯片设计都会在今(jīn)年都有非常(cháng)好的机会。首先，基本(běn)面上，美(měi)国对中(zhōng)国的极限(xiàn)制裁(cái)将加速中国芯(xīn)片的(de)国产替代，党的二十大对于科技(jì)安全的强调(diào)为(wèi)芯片(piàn)的国产替代提供了坚实的理论基(jī)础(chǔ)。其(qí)次，芯片设计板块(kuài)经(jīng)过近一年的充分(fēn)调整(zhěng)，股价已经充分反映悲(bēi)观预期。最后，伴随AI等新需求(qiú)拉(lā)动，整个芯(xīn)片设计板块有望正(zhèng)式迎来反转。

　　“站在当前，我(wǒ)们(men)将(jiāng)持续跟踪和(hé)调研半导体行业库存(cún)、动销(xiāo)数据和(hé)重点公司(sī)的边际变化，同(tóng)时动态跟踪(zōng)电子消费品(pǐn)的复苏情况，预判半(bàn)导(dǎo)体景气的拐点。”九泰基金刘源(yuán)表示，展望未(wèi)来，AI的(de)基(jī)础模型训练需(xū)要大量算力，硬件基础设施成为发展基石，算(suàn)力芯(xīn)片(piàn)等核心环节预期将会受益，后续有望驱动半(bàn)导体行业(yè)持续增长。此外(wài)，半导体设备公司的一季(jì)报业绩(jì)相对(duì)较强，国产化趋势仍在(zài)加速推进(jìn)，后续半导体(tǐ)设备、材料也是可以关(guān)注(zhù)的方向。存储作为半导(dǎo)体中最大(dà)的周期品种(zhǒng)，也(yě)可能在年内迎来边(biān)际(jì)变(biàn)化，需(xū)要持(chí)续动态跟踪热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物。

　　“风险(xiǎn)方面，我认为需要关注景气度修复速度和估值的匹配程度，尽(jǐn)管(guǎn)基本(běn)面改善(shàn)的趋势(shì)比较确定，但改善的过程中股价(jià)有(yǒu)可能波动(dòng)较大，要(yào)结合基(jī)本面变化综合判断配(pèi)置价值，我们也会通过适当调仓来(lái)平衡风险。”刘(liú)源补充道。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物