狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别

　　金融界4月27日消息  顶(dǐng)着“港(gǎng)股白酒第一股”光(guāng)环的珍酒李渡正式登陆港交所，尴(gān)尬的(de)是(shì)开(kāi)盘直接暴(bào)跌16.82%，全天颓势尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上(shàng)市第一天市值就缩水超(chāo)过60亿港元(yuán)，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过(guò)22亿(yì)港元

　　自2016年金徽酒(jiǔ)挂牌上(shàng)交所后，至今没有酒企成功上(shàng)市，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡是近7年时间第一只实现(xiàn)资(zī)本上市的(de)白酒股(gǔ)，目前西(xī)凤酒、郎酒、国台等均(jūn)止步(bù)于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发售价为每股10.82港元(yuán)，筹(chóu)资资金约50亿港元，公开发(fā)售获超购1.94倍，一手(shǒu)中(zhōng)签率100%。值得注(zhù)意的是，不知(zhī)道是出于何种考虑(lǜ)，此次珍酒李渡并没(méi)有引入基石投资者。

　　此次(cì)IPO之前，珍酒(jiǔ)李渡共计(jì)引入(rù)两轮投资者，分别是有着“华尔街(jiē)之狼”之称的私(sī)募股(gǔ)权(quán)巨(jù)头KKR和大中华网讯。KKR在2021年(nián)11月和(hé)2022年5月分别投资3亿美(měi)元、5亿美元，两次成本分别为1.76美(měi)元和(hé)1.78美元，即13.82港元和13.97港元(yuán)。相较于珍酒(jiǔ)李渡(dù)今日收盘价8.88港元，这意味着私募巨(jù)头KKR目(mù)前浮亏超过22亿港(gǎng)元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公(gōng)开资料显(xiǎn)示，珍酒李渡是一家致力提(tí)供以(yǐ)酱(jiàng)香型为主的次高端(duān)白酒产品(pǐn)的中国白酒(jiǔ)公司。珍酒李渡集团旗下包括(kuò)珍酒、李渡、湘窖及(jí)开口(kǒu)笑四大白酒品牌，覆盖酱(jiàng)香型、浓香(xiāng)型(xíng)、兼(jiān)香型三大白(bái)酒品类(lèi)。

　　招(zhāo)股(gǔ)书显示，按2021年收入计算(suàn)，珍酒李渡是中国第四大民营白(bái)酒公司，以及中国白酒行(xíng)业中(zhōng)提供(gōng)三种香型白酒的(de)第三大(dà)公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿(yì)元、10.32亿元、10.3亿元(yuán)，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现(xiàn)来看，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外(wài)，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡2020年到(dào)2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股(gǔ)白(bái)酒公司相比也处于下(xià)风，“股王”贵州茅台2022年的(de)毛利率超过90%，而(ér)腰部的(de)今世缘、口子(zi)窖等企业毛利率也(yě)超过了(le)70%。

　　导(dǎo)致毛利(lì)率(lǜ)的直接原因之一就是珍酒李(lǐ)渡(dù)的(de)“豪横”的广告(gào)支出。财(cái)报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡(dù)销售及经销开支分别(bié)为4.03亿(yì)元(yuán)、10.21亿元及(jí)13.42亿元，于(yú)同期分别占公(gōng)司总收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告(gào)开支(zhī)分别(bié)为(wèi)2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广(guǎng)告费就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的存货正在逐步增加。报(bào)告期(qī)内，公司存(cún)货分别(bié)为17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年(nián)增长(zhǎng)趋势，存货周转天数分别(bié)为517天、414.4天和(hé)612.8天。招股书解(jiě)释称大部分存货为基酒，但仍然有(yǒu)不少针对其(qí)产销失(shī)衡的质疑。

　　吴(wú)向东曾操盘金六福 身价230亿元(yuán)

　　低于行业的毛利率(lǜ)和“豪(háo)横”的广告支出，这与(yǔ)珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)创始人吴向东的操(cāo)盘(pán)手法密切相关。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向东是一名(míng)白酒行业的老(lǎo)兵。1969年，吴向东(dōng)出生在(zài)湖(hú)南醴陵的一(yī)个(gè)普通农村家庭，1992年，在湖南(nán)省外贸学校毕业的吴(wú)向东，进入(rù)其姐夫傅军旗(qí)下新华联集团(tuán)工(gōng)作。此后四年，他(tā)升至新(xīn)华联集团董事、董(dǒng)事局副主席。也是(shì)在此，吴(wú)向东正式开启了他的(de)白酒事业。

　　在傅军的帮助下(xià)，吴向东在1996年拿下五(wǔ)粮液旗(qí)下川酒王的代理权，仅一(yī)年就(jiù)将川酒王(wáng)销量做到湖南第一。川酒王热销之(zhī)后，大(dà)量仿冒产品涌现。同时，白酒市场(chǎng)竞争白热(rè)化，下游经销(xiāo)商(shāng)的日子越来越难，吴(wú)向东想自创白(bái)酒品(pǐn)牌(pái)。

　　1998年(nián)，吴向东与五(wǔ)粮(liáng)液签订了OEM代工协(xié)议(yì)，这(zhè)是(shì)他在(zài)白酒业首创了一种新模式OEM，即贴牌代工模(mó)式(shì)，随后，金六福在这一年诞生(shēng)了。

　　2001年(nián)，中(zhōng)国(guó)男足(zú)冲(chōng)进世界(jiè)杯，媒(méi)体将时任男足主教练(liàn)的米(mǐ)卢誉为(wèi)神奇教(jiào)练(liàn)和好(hǎo)运(yùn)福(fú)星。深(shēn)谙营销的吴(wú)向东找来(lái)米卢担任(rèn)金六福形象(xiàng)代言人。米卢(lú)穿着(zhe)唐装，面带微笑地说“中国人的福酒，金(jīn)六福。”很长(zhǎng)一段时间，金六福(fú)的广告投放量都是全国第一。

　　在吴向(xiàng)东的广告轰炸下(xià)，金六(liù)福(fú)迅速(sù)成为(wèi)国民白酒，高峰(fēng)期(qī)一天能发出57个车皮。

　　2021年(nián)，在(zài)吴向(xiàng)东的操盘下，贵州酱酒品(pǐn)牌(pái)珍酒、江西(xī)李渡，以及(jí)湖南知名白酒品牌湘窖和开(kāi)口笑(xiào)正式合并(bìng)——珍酒李渡(dù)诞生(shēng)。

　　目前，吴(wú)向(xiàng)东(dōng)实际控制的金东集团旗下共(gòng)有华致酒行、华泽酒业集团（下辖金六福、珍(zhēn)酒(jiǔ)等12个(gè)酒企）、金东投资三(sān)个产业板块。涉足金融、文化旅游、新能源、互(hù)联网、酒业等多个产业(yè)。

　　靠卖(mài)白酒，吴向(xiàng)东也一举成(chéng)为湖(hú)南省株洲市首(shǒu)富(fù)。2023年3月，胡润研究(jiū)院发(fā)布《2023胡润(rùn)全球富豪榜(bǎng)》，吴向东以230亿元(yuán)人民币财(cái)富位列榜单第955位。

　　白酒还是会更好生意吗(ma)？

　　在前不(bù)久的第108届全国糖酒商(shāng)品交易(yì)会上，阵阵寒(hán)意从(cóng)会上传(chuán)来。

　　4月9日，在糖酒(jiǔ)会的相关(guān)论坛上，在酒水行业颇为知名的盛初咨(zī)询董事(shì)长(zhǎng)王朝成(chéng)放出“重(zhòng)磅观点”：酒业整体将长期进入销量负(fù)增(zēng)长、收入低增长或0增长、利润低增长的内(nèi)卷时代，并且很可能刚刚开(kāi)始。

　　第一，2023狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别年是行(xíng)业的分(fēn)水岭，从场景-量价-集中度看趋势，真(zhēn)正(zhèng)的高端消费在疫(yì)情场景中并没有(yǒu)太受影(yǐng)响，次高端(duān)库存仍未消化，区域(yù)酒借助消费恢复较快。高端的恢复(fù)没有看到更强(qiáng)的动力(lì)，仍(réng)然(rán)在低位徘(pái)徊，一二季度(dù)上(shàng)市公(gōng)司业绩会出现增(zēng)速放缓和进(jìn)一(yī)步分化(huà)。

　　第二(èr)，从白酒(jiǔ)供(gōng)需-库存周期看趋势，现在存(cún)在三个矛盾(dùn)：一是(shì)产区(qū)和供需的矛盾，大产区都在扩产能(néng)，但销量在下降；二是名酒企业都在向下扩展产品线，和地方酒(jiǔ)厂会产生矛盾；三是名酒(jiǔ)企业渠道重心下移，和地方酒企的渠道(dào)有矛盾。

　　其(qí)具(jù)体表现是(shì)：2022年(nián)白酒行业销量为671万吨(dūn)，而2016年是1305万(wàn)吨(dūn)，行业600万吨消失的主要是100块钱以下的(de)价位带，其原(yuán)因在于城市化，大部分劳(láo)动人口从农村转移到城市后，消费习惯变了(le)，导致未来升级(jí)空间(jiān)基(jī)数变(biàn)小；超高端从5万吨上涨到10万吨，次高端（售价在300-800元）的量至(zhì)少(shǎo)涨(zhǎng)了两倍(bèi)。

　　他给(gěi)出了一组(zǔ)各价格带(dài)白酒节前和节后的终端进货量数(shù)据。其中：2000元以(yǐ)上(shàng)相(xiāng)关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元(yuán)相关产品下降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元高线次(cì)高端相(xiāng)关产品节前(qián)下(xià)降41%，节(jié)后下降20%；300~600元次(cì)高端价(jià)格节(jié)前下(xià)降(jiàng)23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元中高(gāo)端(duān)节前下降4%，节后上涨12%；100以下中低端(duān)节前增长7%，节后(hòu)增长69%。

　　“港(gǎng)股(gǔ)白酒第(dì)一股”珍(zhēn)酒李渡(dù)未来走向何方让我们拭目以待。

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