5月12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证(zhèng)券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资(zī)产递交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国(guó)内管理超(chāo)千亿元人(rén)民币的对冲基金机构，亦(yì)是(shì)内地(dì)少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的(de)买方机构之一，景林(lín)的动(dòng)向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林(lín)资产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在(zài)总市值中(zhōng)的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面(miàn)，景林资产(chǎn)一季度(dù)前五大卖出(chū)标的(de)包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季度(dù)持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多(duō)也不(bù)负众望，从股价表现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上(shàng)涨势(shì)头(tóu)在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越(yuè)跌越(yuè)买”的策(cè)略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空降前十大(dà)重仓(cāng)股第七位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年(nián)以来英(yīng)伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林资(zī)产在美(měi)股的操作中，最(zuì)为亮眼的(de)当(dāng)属重点加(jiā)仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年(nián)一(yī)季(jì)度末，景(jǐng)林(lín)资产持有新东(dōng)方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资(zī)产(chǎn)的第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时(shí)，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未(wèi)来，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股价均处(chù)于(yú)震(zhèn)荡态势(shì)，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认为，从全行业(yè)来看，不同年(nián)龄层的用户对“教(jiào)育”的(de)需求依(yī)然旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试(shì)，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政(zhèng)策(cè)推行之后，目(mù)前行业(yè)政策环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很(hěn)多公(gōng)司退出离(lí)开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司(sī)本身来(lái)说(shuō)，凭借多(duō)年积(jī)累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的留学等(děng)业务恢复增(zēng)长，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播(bō)电(diàn)商(shāng)业务(wù)等新业(yè)务成为(wèi)新的增长驱(qū)动(dòng)力。且公司的利润和现金流(liú)稳(wěn)中转好，同时账上资金充(chōng)足，当(dāng)时(shí)的(de)估值下有足够的安全边际(jì)。在(zài)过去(qù)几个季度的财报(bào)中(zhōng)，我们看到了(le)相关的积极信(xìn)号。”景林资(zī)产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年(nián)底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场(chǎng)投机(jī)之(zhī)风

　　自(zì)五(wǔ)一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方(fāng)向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本(běn)周中特估仅热(rè)闹了(le)一两(liǎng)天，随后便开始持(chí)续(xù)下跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板块(kuài)更是大幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩(suō)量(liàn限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗g)震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券(quàn)，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常(cháng)，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落，而(ér)今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回(huí)落(luò)的主要(yào)原因(yīn)。而企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保持同比多(duō)增，4月同比多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的(de)点评称，4月(yuè)下旬(xún)票(piào)据(jù)利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今(jīn)年(nián)国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力(lì)很大(dà)，一(yī)直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面(miàn)改(gǎi)用(yòng)其他(tā)贷(dài)款来冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快要接近(jìn)零利(lì)率(lǜ)了(le)，信贷再(zài)度(dù)出(chū)现深度负增长，这是(shì)4月(yuè)信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必(bì)然要(yào)让大家看到(dào)宽(kuān)信用的信号(hào)出现(xiàn)，而这可能还需要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市(shì)场存量资(zī)金(jīn)博弈的(de)背(bèi)景不(bù)改，而两大主(zhǔ)线人工智能(néng)和中特估(gū)，今年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边(biān)，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工(gōng)智能(néng)这边，在(zài)未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再(zài)想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更(gèng)是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的(de)难(nán)处，在业绩和投资(zī)信仰之间无(wú)法(fǎ)两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易(yì)机制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一(yī)个人(rén)的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场(chǎng)看(kàn)着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热(rè)的人工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海”，根本不符(fú)合他(tā)们的(de)机(jī)构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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