随着公募基金2023年(nián)一季报披(pī)露拉开帷(wéi)幕(mù)，多位知名(míng)基金经理调(diào)仓换股以及对后市(shì)看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基(jī)金(jīn)李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远一季报(bào)中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正面(miàn)效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金(jīn)王睿等人也(yě)发布了(le)一季报，均谈到(dào)了(le)自己对(duì)AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示(shì)，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基(jī)金仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一(yī)年持(chí)有A 在(zài)今年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的(de)是(shì)银华心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持(chí)有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一(yī)季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓星代表(biǎo)作银华(huá)中(zhōng)小盘(pán)为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创达、中微(wēi)公(gōng)司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报(bào)，该基金持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退(tuì)出(chū)前(qián)十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自(zì)己对(duì)市场的看法，基金(jīn)君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年国内的(de)宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居(jū)民消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们判(pàn)断由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益(yì)共同点变多，国际(jì)形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们维(wéi)持看(kàn)好(hǎo)国(guó)产(chǎn)替代方向，集中在半导体(tǐ)设备(bèi)、材(cái)料、零(líng)部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将再(zài)度(dù)提速。在景气复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边际(jì)转向积(jī)极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期(qī)接近尾声(shēng)，经历了(le)过去几个(gè)季度(dù)的(de)去库存，有望在(zài)今年下(xià) 半(bàn)年重启(qǐ)上行周期(qī)，向上弹性取决(jué)于下游需(xū)求恢(huī)复的力度，数据中(zhōng)心(xīn)有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的更多(duō)地关注利(lì)好，对于下跌的(de)板(bǎn)块更多地关(guān)注利空。我们总体认为现在市场对于新能(néng)源板块的担(dān)忧(yōu)讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块的(de)应激式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间(jiān)段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓(cāng)新(xīn)能(néng)源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的(de)股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创(chuàng)新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不(bù)同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看(kàn)，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持了(le)科(kē)达利(lì)、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)，其(qí)中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例(lì)第5大重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则(zé)退(tuì)出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫(yì)情复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著(zhù)的回(huí)调，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出(chū)现小幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗(qí)下多位基(jī)金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益(yì)投(tóu)资部总监王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾(wěi)声(shēng)后，社(shè)会流动性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及(jí)货币(bì)环境有(yǒu)利于权(quán)益市(shì)场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并(bìng)根据收益率(lǜ)预期的(de)变化调整了一部(bù)分科技持仓。具(jù)体来看(kàn)，以(yǐ)其代(dài)表(biǎo)作中信保诚(chéng)创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先(xiān)我(wǒ)们相信这是一项(xiàng)会对目前(qián)的生产和(hé)生活方(fāng)式带(dài)来重大变化的技术(shù)变革，值得我们投(tóu)入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目(mù)前还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命(mìng)给具体公(gōng)司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分公司一个相对清晰(xī)的定(dìng)价，因此我们(men)一季度暂时(shí)还没有明(míng)显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度(dù)我们(men)持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者(zhě)的信心(xīn)出现(xiàn)了波(bō)动。投资(zī)者预期变(biàn)化(huà)导(dǎo)致部分个(gè)股(gǔ)出(chū)现了(le)较(jiào)大回调，目前行业整体估值水平处于历(lì)史(shǐ)较低位置(zhì)，而(ér)这两个行(xíng)业未来(lái)的发展(zhǎn)方向还(hái)是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平(píng)的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也发布(bù)了(le)一季报在一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的(de)。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资(zī)有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到(dào)了(le)什(shén)么(me)程(chéng)度以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基(jī)本(běn)原理告诉(sù)我们(men)，价值会随着时(shí)间增长，而非(fēi)随着利润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海(hǎi)量信息中，我们(men)需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势(shì)维(wéi)持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表(biǎo)作中泰(tài)星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基(jī)金在一季度减持(chí)了(le)中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美(měi)的集团，增持(chí)了工商银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默>

　　过去(qù)的(de)一个季度(dù)，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的组合没有(yǒu)大(dà)的变(biàn)化，是因(yīn)为长期(qī)观(guān)点没(méi)有大(dà)的变化。对中国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当前市场(chǎng)提(tí)供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平，让(ràng)我(wǒ)们可以在热点不断切换(huàn)的市(shì)场中保持平(píng)和。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时(shí)准备证伪(wěi)自己的(de)观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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