近日(rì)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了(le)备受(shòu)资(zī)本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包(bāo)括文化(huà)艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好(wèi)了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年1猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好2月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在(zài)年(nián)轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出(chū)于节目效(xiào)果可能(néng)需(xū)要张狂和(hé)外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽(zé)禧股权投资合伙企业(yè)持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士去年称，受(shòu)众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的(de)长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到(dào)公司百分之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对(duì)脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出(chū)“一家独(dú)大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势(shì)分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期(qī)，资本为何(hé)却(què)逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不(bù)吃香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本的投资(zī)逻(luó)辑天然是(shì)确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要(yào)舆情(qíng)事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合(hé)法合(hé)规的底(dǐ)线(xiàn)之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余(yú)行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的(de)，但(dàn)这个行业(yè)的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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