北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的(de)提(tí)问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来(lái)自中国的(de)投(tóu)资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在(zài)股东大会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示(shì)十(shí)分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗(céng)围(wéi)绕(rào)中国公司进行过(guò)投资部(bù)署，不过投资(zī)对象(xiàng)均为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是没(méi)有问(wèn)题的。相较于投资美(měi)国而(ér)言，投资中国可(kě)以让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便宜的价(jià)格(gé)买到一(yī)些(xiē)更好的公司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不确定因(yīn)素的影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴(bā)菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特(tè)提(tí)出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出(chū)了相(xiāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费(fèi)仍占据(jù)三(sān)分(fēn)之(zhī)一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年(nián)的净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价(jià)值判断而不是价格判断(duàn)，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了(le)上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行业(yè)算术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又(yòu)从(cóng)100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲(fēi)特的(de)持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入(rù)手(shǒu)46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗的(de)合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银(yín)行(xíng)，分(fēn)别减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银(yín)行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领域(yù)的持(chí)仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受过不良(liáng)影响的(de)公(gōng)司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官(guān)网(wǎng)。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利(lì)润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选(xuǎn)出的(de)18家(jiā)公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫(wèi)电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合(hé)年(nián)增长率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来(lái)看，差距最(zuì)大的(de)是主营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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