中(zhōng)国金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们(men)的(de)2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近(jìn)日，外(wài)资(zī)控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批(pī)的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融(róng)巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年(nián)年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩(jì)单(dān夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立(lì)时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券则(zé)延(yán)续(xù)自成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得外资股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩(jì)较(jiào)上年出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外(wài)来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳(wěn)步(bù)推(tuī)进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分(fēn)利(lì)用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目(mù)标客(kè)群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取(qǔ)舍(shě)

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)是进入(rù)中国(guó)时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布(bù)达(dá)成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无(wú)保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)之间达(dá)成协议(yì)和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和合(hé)并计(jì)划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来(lái)的(de)运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述(shù)合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致(zhì)对(duì)公(gōng)司(sī)持(chí)续经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商参股(gǔ)证(z夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022hèng)券公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完(wán)成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实(shí)际控(kòng)制人参(cān)股证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司(sī)的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一(yī)留(liú)”的(de)局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增(zēng)了(le)特(tè)色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提(tí)供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续(xù)为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业(yè)务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能(néng)部门为在岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方(fāng)案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对(duì)接(jiē)境(jìng)外资本(běn)市场的(de)机(jī)会。

　　另(lìng)外(wài)，依(yī)托于外(wài)资股东打造私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负(fù)责公司高(gāo)净值个(gè)人(rén)客(kè)户综合财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)的(de)运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净(jìng)值客户及其(qí)家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务(wù)，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着(zhe)为客(kè)户进行(xíng)全方位资(zī)产(chǎn)配置(zhì)和满足客户(hù)全生命(mìng)周(zhōu)期财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方案和(hé)财富(fù)规划(huà)方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略(lüè)下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元化的(de)投资(zī)方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对外(wài)开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是(shì)首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证(zhèng)券(quàn)均为(wèi)外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多(duō)家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监(jiān)会(huì)审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会(huì)主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东(dōng)方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实在(zài)在的机(jī)遇。各金融(róng)机(jī)构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待实(shí)现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，外资(zī)机构来华展业(yè)便利度不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩(tān)中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司既带来(lái)了国际(jì)金(jīn)融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进业(yè)务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也(yě)表示(shì)，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券(quàn)商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技对(duì)行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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