昨夜，美国(guó)银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集(jí)体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地(dì)区性(xìng)银(yín)行股(gǔ)又崩了，第一共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一(yī)度(dù)跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续(xù)刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行(xíng)股再次大跌(diē)，导致(zhì)美国国债(zhài)价格飙升，短期(qī)市场利率大幅下(xià)跌，债(zhài)券(quàn)交易员不再完全押注美联储会(huì)再(zài)加息25个(gè)基点。6月的(de)美联储利(lì)率掉期合约(yuē)目前反映出，央行(xíng)基准(zhǔn)利率仅比当(dāng)前(qián)有效联邦基金利率高出(chū)20个基点，这暗(àn)示未(wèi)来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加息的(de)可能(néng)性约为80％。而本周早些(xiē)时(shí)候，交易(yì)员认为美联储在5月份加息几(jǐ)乎是肯定(dìng)的，且(qiě)6月份(fèn)有可(kě)能进一(yī)步(bù)加息。除(chú)了大幅降低加息的可能性外，掉(diào)期交易还显示，市场对利率(lǜ)见(jiàn)顶后美联储降息(xī)的押注有所增加(jiā)，他们预计(jì)到年(nián)底联邦基金(jīn)利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美(měi)股(gǔ)时(shí)段(duàn)，新(xīn)加(jiā)坡铁(tiě)矿石指数(shù)期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国(guó)内期货主力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油期货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外(wài)盘有色金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称，美国总统拜登(dēng)将否决众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡(xī)提出的债务上限(xiàn)方案(àn)。白宫称：众议院(yuàn)共和(hé)党(dǎng)人必须(xū)在没有任何要求和条件的情况下打(dǎ)消违约的可(kě)能性，并解决(jué)债务上限问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了(le)一项将债(zhài)务上限问题(tí)和(hé)削(xuē)减(jiǎn)支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元(yuán)的(de)政府支出。

　　同(tóng)在(zài)周二，美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国国会(huì)不提高政府的债务上限，由此产(chǎn)生的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来(lái)几(jǐ)年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导(dǎo)致失业(yè)率上升，同时使美(měi)国家(jiā)庭在抵(dǐ)押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用(yòng)卡(kǎ)上的支(zhī)出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上(shàng)限是国会(huì)的(de)一项“基本责任”，如(rú)果违约将产生一场经济(jì)和金融(róng)灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加未来的投资成(chéng)本。如果不提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国企(qǐ)业将面(miàn)临信贷市场(chǎng)的恶(è)化，政府将可能无(wú)法向军人家庭和依(yī)赖社会保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正(zhèng)式宣布(bù)，他将参加(jiā)2024年的连任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场新(xīn)的(de)激烈竞(jìng)选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜(bài)登(dēng)在推特上写道：“每(měi)一代(dài)人都要经历(lì)为了(le)民主(zhǔ)挺身而出的(de)时(shí)刻，为(wèi)了他们的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信这是我们的时刻(kè)。这就是我竞选连(lián)任美国(guó)总统的原因。加入我们，让我(wǒ)们完成(chéng)这项任(rèn)务。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分析(xī)称(chēng)，目前拜(bài)登(dēng)在(zài)民主(zhǔ)党内部(bù)没有真正的挑战者(zhě)，但(dàn)他的(de)年龄可能(néng)受到“持(chí)续而激烈(liè)”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位(wèi)资深(shēn)民主(zhǔ)党人(rén)将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末发布(bù)的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人(rén)包括51％的民主党人，认为拜(bài)登不应(yīng)该参(cān)选。不支(zhī)持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次(cì)要原(yuán)因(yīn)。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节期间(jiān)风控工(gōng)作安排

　　昨日，国(guó)内各(gè)家(jiā)期货交易所公布(bù)劳动(dòng)节期间(jiān)有关工(gōng)作(zuò)安(ān)排，调整(zhěng)相(xiāng)关期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘(pán)结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)10％；白银期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡(xī)期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，黄金期(qī)货合约的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为7％；其(qí)他品(pǐn)种期货合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起第一个(gè)未出现单(dān)边市(shì)的交易日(rì)收盘结算(suàn)时(shí)，国(guó)际铜期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃(rán)料油(yóu)期货(huò)合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有品种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为(wèi)9％，其中(zhōng)纯(chún)碱2305合约的(de)交易保证金(jīn)标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货(huò)合约的(de)交易保证金标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市的第一个(gè)交易(yì)日结(jié)算时起，上述品种期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化(huà)石油气期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整(zhěng)为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保(bǎo)证金水平(píng)维持不变(biàn)。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在各(gè)期货(huò)持仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一个(gè)交(jiāo)易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期(qī)货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套期保值交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石油气期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平恢复(fù)至(zhì)节(jié)前标(biāo)准(zhǔn)；其他期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平(píng)维持不变。

　　中金所公告(gào)称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自相(xiāng)关品种持仓量最(zuì)大(dà)的(de)合约未出(chū)现(xiàn)单边市的第一个交易日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期(qī)货各(gè)合(hé)约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股指期权(quán)各合约的保证金(jīn)调整系(xì)数根据相应股指期货的(de)交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在(zài)工业硅(guī)品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交易日(rì)结算时起，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期(qī)现货价格走势背离(lí)，期(qī)货主力LH2307合约(yuē)收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分析师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现(xiàn)货偏(piān)强的主要原因有四点：一是(shì)短(duǎn)期二(èr)次育肥造成货源有所(suǒ)收紧；二是来(lái)自政策面的支撑；三是近(jìn)期降雨导(dǎo)致(zhì)调运不便；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主要以预(yù)期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要(yào)逻辑依(yī)旧在于产业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶段性触(chù)底。中(zhōng)小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域二(èr)次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货(huò)价格同(tóng)时上(shàng)涨。然而，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽(suī)有乐观(guān)预期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同(tóng)时，套保资(zī)金介入。因此周(zhōu)二期货(huò)盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截(jié)至3月末，全国能繁(fán)母猪存(cún)栏相当于正常保有量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依(yī)旧处于高位(wèi)，意味着(zhe)今(jīn)年一季度去产能不(bù)及预(yù)期，供(gōng)应偏宽松(sōng)是事实。从目前的存栏以及屠(tú)宰(zǎi)企业库(kù)存(cún)来看，今年下半年市场不会出(chū)现生猪(zhū)货源紧(jǐn)张或猪(zhū)肉紧张(zhāng)的状态，供(gōng)应宽松大(dà)概率延长至今年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师(shī)张晓(xiǎo)君介绍(shào)，从月度(dù)初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月(yuè)到今年2月全国新(xīn)生仔猪数量各月环比增幅逐月增加(jiā)，至少(shǎo)对(duì)应到今年(nián)7月生猪出(chū)栏供给(gěi)相对充足。从(cóng)出栏体重来(lái)看，当前(qián)生猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比(bǐ)去年增(zēng)加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支(zhī)撑(chēng)出(chū)栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前(qián)生猪养殖(zhí)逐(zhú)步向规(guī)模化(huà)、集(jí)团化方(fāng)向发展，而且规模(mó)化占(zhàn)比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存(cún)栏(lán)量明显高于(yú)去年同(tóng)期，产能较(jiào)为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳(wěn)定(dìng)生猪(zhū)基础产能”目标细化为(wèi)“强(qiáng)化以(yǐ)能繁母猪为(wèi)主(zhǔ)的生猪产(chǎn)能(néng)调控”，将全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头的正(zhèng)常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价(jià)的决心(xīn)。

　　“此外，从冻(dòng)品(pǐn)库存(cún)来看，随着屠宰场持(chí)续入(rù)冻，冻(dòng)品库存持(chí)续(xù)攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去(qù)年最高(gāo)点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售不(bù)畅(chàng)，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品持(chí)续出(chū)库，目前冻品的高(gāo)库存水平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今(jīn)年生猪消费(fèi)总结为持续向(xiàng)好发展(zhǎn)态势(shì)，政策引(yǐn)导及市场预期(qī)向(xiàng)好，加上居(jū)民(mín)收入增加、消费意愿增强等利好因(yīn)素，都(dōu)是猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前(qián)看(kàn)，今年(nián)生猪(zhū)的需求大概率将回归到(dào)正常(cháng)年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此(cǐ)次(cì)需求好转主要在于(yú)冻品入库以及二(èr)育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一”备货基本(běn)收尾，从走量看并未出(chū)现明显提升，随着(zhe)二(èr)季度气温升(shēng)高，需求(qiú)逐步降低，预计需求再次回归(guī)至低迷状(zhuàng)态(tài)。4月底到(dào)5月预计集团(tuán)企业出(chū)栏(lán)计划或继续增加，市场整体处(chù)于(yú)供(gōng)大(dà)于求状态(tài)，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短(duǎn)期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生(shēng)猪整体(tǐ)供给相对充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线(xiàn)反弹。然而(ér曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思)，假期(qī)效应(yīng)过(guò)后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需(xū)基本面(miàn)。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交(jiāo)易日，期(qī)货盘面(miàn)资金已经提前反映了市(shì)场情绪。建议投资者控制仓(cāng)位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期二季度二(èr)次(cì)育肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季度。按照官方能繁存(cún)栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出(chū)栏(lán)量处于逐步增(zēng)加的阶段，并于10月份达到(dào)理论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪理论出栏量大概率(lǜ)环(huán)比下降。而11月份正值猪肉消(xiāo)费(fèi)旺季(jì)，供减需(xū)增预(yù)期(qī)下，相(xiāng)对支撑(chēng)当期(qī)生猪价格，故(gù)目前(qián)盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过(guò)在(zài)国(guó)家良好调控之下，能繁(fán)母猪(zhū)产能(néng)并(bìng)未过(guò)度(dù)去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定，猪价不具备持续大(dà)幅上涨的(de)基础条件。在国家政策(cè)端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背景下，期(qī)价上行压(yā)力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚(jù)，操作上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择机(jī)卖出套(tào)保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容乐观(guān)

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货盘中大幅下跌(diē)，连续(xù)第(dì)三个交(jiāo)易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情(qíng)变化(huà)多集中在需求端(duān)的扰动，一方(fāng)面，印度洗(xǐ)船(chuán)事件为盘面带来了(le)压(yā)力；另一方面，市场对于第二波(bō)新冠疫(yì)情(qíng)可能到(dào)来从而降低国内需求的(de)担忧则进一步加(jiā)速了盘面下滑(huá)。”国联期货农(nóng)产品事(shì)业部分析师姜颖告诉期(qī)货日(rì)报记者，根据新加坡(pō)、日(rì)本等海外经验(yàn)，第二波疫(yì)情的波及(jí)范围预计很(hěn)大概率将(jiāng)小于第(dì)一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回(huí)归基(jī)本面。从相关(guān)因素的梳理来看，目前处于短(duǎn)多长空的局面(miàn)。

　　据国(guó)海良(liáng)时(shí)期(qī)货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后(hòu)市场延续了产地(dì)未来供需(xū)转宽松的交易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期(qī)现货报(bào)价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整(zhěng)体相比上一个交易日(rì)均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场对(duì)东(dōng)南(nán)亚地(dì)区棕(zōng)榈油食(shí)用(yòng)需求(qiú)转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供(gōng)需(xū)偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产量后(hòu)得到强(qiáng)化。数据显示，印尼2月(yuè)份(fèn)棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期(qī)最高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰(rǎo)动后，产区未(wèi)来(lái)整(zhěng)体(tǐ)产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增，库存(cún)超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续增(zēng)高(gāo)至345万吨，充足的(de)库存和竞(jìng)争(zhēng)油(yóu)脂的影响或(huò)将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思(huī)商期货(huò)油脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈(lǘ)油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)产量(liàng)环比增加22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处在复(fù)产初期，且今年4月份(fèn)工(gōng)作日(rì)较少，产量预计在150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库存(cún)预计开始小幅(fú)度累库，且随(suí)着复产利多增强(qiáng)和出口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕(zōng)继续面临累库压力(lì)，棕(zōng)榈油行情或维持承(chéng)压回(huí)调走势。

　　需(xū)求方(fāng)面(miàn)，孙(sūn)啸(xiào)称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨(dūn)，处于季节性中性位置，其(qí)中棕榈油进口(kǒu)量(liàng)高(gāo)达72.8万吨，占比(bǐ)突出(chū)。但(dàn)是其(qí)国内食用油(yóu)峰值(zhí)库存问题仍未(wèi)解决。截(jié)至(zhì)3月(yuè)末，其食用油总库(kù)存依(yī)旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前(qián)已经走负的(de)国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭(guō)文(wén)伟表示，国内(nèi)棕榈(lǘ)油近月进口(kǒu)严(yán)重倒挂，远月(yuè)有所修复(fù)，近月进口偏低，远月买船有所增(zēng)加(jiā)。海关数据显(xiǎn)示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量(liàng)预估(gū)分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口库存(cún)仍(réng)处在历史同期高点，截(jié)至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温(wēn)升高(gāo)及棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需求有望(wàng)回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕(zōng)榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势运(yùn)行，有下破可能(néng)。5月份东(dōng)南亚天气值得关注，目前(qián)已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象，泰(tài)国最为明显，印(yìn)尼次之。如果出现持(chí)续干燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被打破(pò)，届时，棕榈(lǘ)油(yóu)有望相对抗跌。

　　不(bù)过曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚(shàng)存利多因(yīn)素支撑。国(guó)内贸易商进口利润深度(dù)亏(kuī)损，5月(yuè)船期频现洗船(chuán)，进口到港(gǎng)数量将明显减少。在此(cǐ)基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费季(jì)节性回暖(nuǎn)。第(dì)二(èr)轮疫情(qíng)虽可(kě)能有影(yǐng)响(xiǎng)，但无(wú)法(fǎ)改变(biàn)消费逐步恢复的大势，国内库(kù)存短期内仍可能加速(sù)去化。长期市场对(duì)于未来(lái)供应充(chōng)裕的(de)预(yù)期基本一(yī)致。天气(qì)情况(kuàng)有所(suǒ)好转，马来(lái)西亚与印尼步入增产周(zhōu)期，供应增加而出口需求较差，未(wèi)来产地存在累库预(yù)期。与此(cǐ)同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负值(zhí)，棕榈油价格(gé)丧失竞(jìng)争优势，在豆(dòu)油、菜油未来存在集中供应压力的情况下，棕榈油(yóu)长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素(sù)对盘面有一定支撑，价格(gé)或以区(qū)间调整为(wèi)主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供(gōng)强(qiáng)需(xū)弱格(gé)局，叠(dié)加全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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