国内“五一”假(jiǎ)期来了(le)，但海外市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)依旧不容忽视(shì)。在(zài)美国多项(xiàng)重要经济数据(jù)出炉后(hòu)，美联储也将召(zhào)开(kāi)5月议息会议，市场普遍预期将(jiāng)继续加(jiā)息25BP。在利(lì)好利(lì)空消(xiāo)息交织下，节后市场走(zǒu)势将(jiāng)如何演绎？

　　美(měi)国第一共和银行股价已累计下跌90％以上

　　截至周五收盘(pán)，美国第一共和银行的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次触(chù)发停牌(pái)，原因是(shì)达成救助协议以维(wéi)持该(gāi)银行运营的希望在(zài)变(biàn)得渺(miǎo)茫。该股今年已下跌90％以上。消息人士(shì)称，该(gāi)银行很有可(kě)能会被美(měi)国联邦储蓄保(bǎo)险公司（FDIC）接管。

　　根据美(měi)媒报道，自美国第一(yī)共和银行公布其第一(yī)季度(dù)存款下降40.8％至1045亿美(měi)元后(hòu)，该银(yín)行股价在接下来的两(liǎng)天内(nèi)下(xià)跌超过60％，创(chuàng)下历(lì)史新(xīn)低。目前包(bāo)括来自美国联邦储蓄保险公司、财政(zhèng)部(bù)和(hé)美联(lián)储的官员正在(zài)与其吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗他银(yín)行进行协调会议，为第(dì)一共和银(yín)行制(zhì)定救(jiù)助(zhù)计划(huà)。

　　美联储反省硅(guī)谷银行倒闭，寻求大范围加(jiā)强银(yín)行规管

　　在当(dāng)地时间4月28日公布的内部审查报告(gào)中，美(měi)联储承认(rèn)，对于上月硅谷银行(xíng)的倒闭案，美联(lián)储难辞其咎，倒闭既源于该行自身风险(xiǎn)管理(lǐ)薄弱(ruò)，也和美联储的审(shěn)查(chá)督(dū)导行动拖沓(dá)有关。

　　美联储认为(wèi)，银行业审查员(yuán)未能采取(qǔ)有力(lì)行动解决硅谷银行(xíng)越来越多的问题。美联(lián)储负责(zé)金融业监管的副主(zhǔ)席(xí)巴尔（Michael Barr）在报告中(zhōng)称，审查(chá)员未能充分(fēn)认识到，随着硅(guī)谷银行的规模扩大(dà)、复杂(zá)性(xìng)增加，该行(xíng)变得有多么不堪一击。他们的(de)确发(fā)现了风险，却没有采取足够的措(cuò)施(shī)，保(bǎo)证该行足够迅速地解决问题(tí)。

　　报告(gào)中，巴尔总结硅谷银(yín)行(xíng)倒闭有四大成(chéng)因(yīn)，其中三点都和美(měi)联储监管不力有(yǒu)关。他(tā)说(shuō)，美联(lián)储监管(guǎn)者的错误部分源于(yú)，特朗普执政时的金融业改革普(pǔ)遍放松了(le)对中(zhōng)等银行的规管。

　　巴尔还提到(dào)，美联储的文(wén)化(huà)转变似乎导致(zhì)联储的监管变得更宽(kuān)松。这(zhè)些变化体现(xiàn)在(zài)降低标(biāo)准、增加复杂性，以及监(jiān)管(guǎn)方(fāng)式(shì)不够自信果断，它们阻(zǔ)碍了有效的监管。

　吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗　美联储认为(wèi)，其银行业审查员已经(jīng)确定了硅谷(gǔ)银行存在(zài)导致其倒闭的(de)一大问题——利率相关(guān)风(fēng)险，但美(měi)联储自身的流程“过于审慎”，侧重在采取行(xíng)动以前累积过多的证据。

　　美联储的数据(jù)显示，截(jié)至倒闭(bì)时(shí)，硅谷银行(xíng)收(shōu)到31项监管机构的公开审查报告或警告(gào)，数量是其他银行(xíng)的三倍。报告(gào)称，随着(zhe)硅谷银行壮大，近些(xiē)年(nián)美联储忽视了范围更广的问题，比如该(gāi)行多(duō)年来一直突破内部风险限(xiàn)制，其(qí)采(cǎi)用的流动性(xìng)指标却显示，存款基础稳(wěn)定，其利率相(xiāng)关风险还(hái)被(bèi)评为(wèi)令人(rén)满(mǎn)意。

　　巴尔透露，美(měi)联储将重新审查(chá)，适用(yòng)于资产超过千亿(yì)美元银(yín)行的一系(xì)列规(guī)定，包(bāo)括压(yā)力测试和(hé)流动性要求，将重新评估，怎样监督和监管一(yī)家银(yín)行(xíng)对利率流动性(xìng)风险的风控。

　　巴(bā)尔说，硅(guī)谷银行倒闭(bì)表明，需要对范围更广泛的银(yín)行强化适用的标准，联储应(yīng)考虑，让更大(dà)范围(wéi)的银行适用标准和的流动性(xìng)规定。他呼吁，重新(xīn)评估，对(duì)于超过(guò)25万美(měi)元联邦保险上(shàng)限的银行存款，监管方(fāng)的处理方。

　　巴(bā)尔认为，美联储(chǔ)应要(yào)求更广泛(fàn)的银行考(kǎo)虑到可出售证券(quàn)的未实现损益，以便让(ràng)银(yín)行的(de)资本要求(qiú)更(gèng)好地匹配(pèi)其财务状况和风(fēng)险。他暗示(shì)，对资(zī)本规划(huà)和风险管(guǎn)理不(bù)足的(de)公司，美联储可能增加资本(běn)或流动(dòng)性(xìng)的(de)要求(qiú)，或者(zhě)限制股票回(huí)购(gòu)、股息(xī)支(zhī)付或高管薪酬。

　　美总统拜登批(pī)准内华达(dá)州和(hé)佛(fú)罗里达州重大灾难声(shēng)明

　　据央视新(xīn)闻消息(xī)，根(gēn)据美国白宫当地时间(jiān)4月28日的(de)声明，美(měi)国(guó)总统拜登批准内华(huá)达州重大灾难声明(míng)，他(tā)下令为3月8日至3月19日期间(jiān)受(shòu)冬(dōng)季风暴(bào)影响(xiǎng)的地区提供(gōng)联邦援助。

　　此外，拜登还(hái)于27日晚批准佛罗里达州重大灾(zāi)难声明(míng)，他下令(lìng)为4月(yuè)12日至4月14日期间(jiān)受严重风暴影响的地区提(tí)供联邦援助。

　　联邦援助资金可(kě)在成本分担的基础上提供(gōng)给州政(zhèng)府和符(fú)合条(tiáo)件的地方政府以及某(mǒu)些(xiē)私人(rén)非营利组织，用于(yú)受灾害影响地区的应急和(hé)修(xiū)复工作。

　　欧盟(méng)与波兰等五(wǔ)国(guó)就(jiù)乌(wū)克兰农产品(pǐn)相关事(shì)宜(yí)达(dá)成原(yuán)则性协议

　　据(jù)央视新闻(wén)消息(xī)，当地(dì)时间28日，欧盟委员会执(zhí)行副主席东布罗(luó)夫斯基斯对外宣布(bù)，欧委(wěi)会(huì)已与(yǔ)保加利(lì)亚(yà)、匈(xiōng)牙利、波兰、罗马尼亚和(hé)斯洛伐(fá)克(kè)就乌克兰(lán)农产品相关(guān)事宜达成原(yuán)则性协议。

　　东(dōng)布(bù)罗夫斯(sī)基(jī)斯表示，欧盟已采取行动解决欧(ōu)盟(méng)成(chéng)员国和乌(wū)克(kè)兰农民的担(dān)忧。具体(tǐ)措施(shī)包(bāo)括推动波(bō)兰、斯洛伐克、保加(jiā)利亚等国撤回针对(duì)乌农(nóng)产品的单边措施(shī)。从(cóng)欧盟层面(miàn)对小(xiǎo)麦、玉(yù)米、油菜籽、葵花籽等(děng)4种农产品(pǐn)实施(shī)保障措施(shī)。为(wèi)5个受(shòu)影响的成员国(guó)农(nóng)民提供1亿欧元(yuán)的一揽子支持。此外，欧盟将继续(xù)推进包括葵花(huā)籽油等产(chǎn)品的倾销(xiāo)调(diào)查。欧盟将进一步确保乌克兰农产品通过欧盟通道出口到其他(tā)国家。

　　美国滞(zhì)胀困境：经济继续放(fàng)缓，通胀(zhàng)依旧高企

　　4月(yuè)28日，美国商(shāng)务部最新公布的(de)数(shù)据显示，美国3月核(hé)心PCE物价(jià)指数同(tóng)比上升4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值为4.6％。同时美国3月(yuè)核心(xīn)PCE物价(jià)指数环比上(shàng)涨0.3％，与市(shì)场预期及前(qián)值持平(píng)。

　　据悉，剔除食(shí)品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价指(zhǐ)数是美联储青睐的通胀指标之一(yī)。此(cǐ)次公布(bù)的数据再(zài)度(dù)印证了美(měi)国通(tōng)胀的(de)居高不(bù)下，这加大了美联储5月再次加息的(de)可能性(xìng)。报告公布(bù)后，美国短期利(lì)率期货小幅下跌，反(fǎn)映出(chū)5月份(fèn)加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一(yī)天，美国商务部(bù)公布的一季度美国(guó)宏观经济数据显(xiǎn)示，美国一季度GDP同比仅增长1.1％，大幅不(bù)及(jí)市场预期的2％，且增速较前值2.6％显(xiǎn)著放缓。而同日公布的一季度核心PCE物价指数(shù)年(nián)化环比初(chū)值升至4.9％，超出(chū)市场预期的(de)4.7％及(jí)前(qián)值4.4％。

　　一德期(qī)货宏(hóng)观贵(guì)金属分析(xī)师张晨向期货日报记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，上(shàng)述(shù)数据显示出美国(guó)经济(jì)放(fàng)缓但通(tōng)胀水平依(yī)旧高企的滞胀(zhàng)特征(zhēng)。不(bù)过，从美国GDP折年数(shù)同比数据来(lái)看，他(tā)认为一季度1.6％的增速(sù)较去年四季(jì)度0.9％的(de)增速出现明显回(huí)暖(nuǎn)，显示(shì)出美(měi)国经济(jì)虽(suī)有放缓，但韧性尚存。

　　“一(yī)季度美国GDP数据(jù)超预期放(fàng)缓，坐(zuò)实了市场对(duì)于(yú)美(měi)国(guó)经济衰退的忧虑，再(zài)加上目前(qián)欧美银行信用危机的(de)尾部效(xiào)应持续存(cún)在，金融(róng)不稳定叠加经(jīng)济景(jǐng)气下滑(huá)，一定程度上削(xuē)弱(ruò)了美(měi)联储(chǔ)货币政(zhèng)策的紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)，同时增加了下半年美联储降息的(de)预期。”中信建投期货宏观(guān)贵(guì)金属分析师罗亮认为。

　　不过(guò)，他也表示(shì)，由于反映(yìng)核(hé)心个(gè)人消费支出(chū)在内的(de)一季(jì)度(dù)PCE通胀数据(jù)持续上升，再加上周五晚(wǎn)间公布的3月核心PCE数(shù)据也偏(piān)强(qiáng)，因此美联储5月份加息基本(běn)不存在悬念，此次GDP数据(jù)更多影响的是(shì)年中美联储的政策变化(huà)。

　　5月(yuè)加(jiā)息(xī)或“板上钉钉”，此次会议还需关注什(shén)么？

　　金瑞期货宏(hóng)观贵金属分(fēn)析(xī)师(shī)吴梓(zǐ)杰认为，当(dāng)前美联(lián)储货(huò)币政策面临抑制通胀(zhàng)以(yǐ)及宏观审(shěn)慎两难(nán)的(de)抉择。随着此前银(yín)行业危(wēi)机的爆(bào)发以及一季度(dù)经(jīng)济的回(huí)落，美国当前经济的脆(cuì)弱(ruò)性以及(jí)下行压力已(yǐ)经持续增加，但是一季(jì)度核心PCE同样(yàng)大(dà)幅超过预期，显示出核(hé)心通胀黏性超预(yù)期。

　　“对(duì)于美联储来说，这(zhè)意味着进(jìn)行政策选择时(shí)不(bù)得不更加慎(shèn)重。”吴(wú)梓杰(jié)预计(jì)，美(měi)联储5月大(dà)概率(lǜ)将会保持加(jiā)息25BP的节(jié)奏(zòu)，但在记者会上(shàng)鲍威尔表态或将更加注重安抚市场(chǎng)情绪，强调对宏观风险的把控，且对未(wèi)来(lái)加息的态度或将(jiāng)更(gèng)加谨慎。

　　张(zhāng)晨认(rèn)为，目前(qián)市场(chǎng)已经对美联(lián)储5月加息25BP作(zuò)出(chū)了充分(fēn)的计价。鉴于此次(cì)会议(yì)并无最(zuì)新(xīn)点阵图和经济(jì)展望(wàng)公布，因此会议重点在于利率决议声明及鲍威尔的会后发言(yán)两(liǎng)方面。其中，在(zài)决议声(shēng)明方面，可重点观察措辞调(diào)整变化情况(kuàng)，特别(bié)是能否出现(xiàn)“停止加息”相(xiāng)关(guān)暗示。而在会后(hòu)的新闻发布会上，需要重(zhòng)点关注鲍(bào)威尔对于经济与通胀前(qián)景、后续货币(bì)政(zhèng)策以(yǐ)及银(yín)行业危机(jī)引发(fā)的信(xìn)贷(dài)收缩(suō)等(děng)方面的观点论述(shù)。特别是如果(guǒ)出现“停(tíng)止加息”等明(míng)显(xiǎn)鸽(gē)派暗示，则无论对于商品市场还(hái)是权益市场而(ér)言，均(jūn)构成短期提振。

　　罗亮认为，此次美联储会议需要(yào)关注三个方面：一是考(kǎo)虑到(dào)通胀的(de)顽(wán)固(gù)性(xìng)，美联储是否会(huì)透露其(qí)愿意容忍更高水平的通胀；二是(shì)美联储对于目前金(jīn)融以及经(jīng)济风(fēng)险(xiǎn)的(de)判断，到(dào)底是短期风(fēng)险还是长期风(fēng)险；三是美联储未来的(de)货(huò)币政策预期，比如是否透露下半年将降息或者不降息。

　　他认为(wèi)，如果美联储依然(rán)偏(piān)鹰派(pài)，则预期(qī)风险(xiǎn)资(zī)产将继续(xù)回调，美债利率曲线会加深倒挂(guà)的程度(dù)，对市场而言偏负面；如果美联储偏鸽派，那市(shì)场风(fēng)险偏好会再度上升，美元(yuán)指数(shù)预计显著下行，贵(guì)金属将领涨资(zī)产。

　　吴梓杰(jié)表(biǎo)示(shì)，由于当前市场对(duì)5月(yuè)加息25BP已经计价较为充分，预计(jì)加息结(jié)果不会引起市场较(jiào)大波动(dòng)，但是对于6月(yuè)及(jí)以后偏(piān)鹰(yīng)的(de)政策预期交易(yì)依旧(jiù)不足(zú)。因此，他认为(wèi)本次会议上需要(yào)重点关(guān)注美(měi)联储声明以及鲍威尔在记者(zhě)会上(shàng)对未来政策路(lù)径(jìng)的展(zhǎn)望。“尤其(qí)是如果美(měi)联(lián)储意外(wài)偏鹰，比如表现出了6月(yuè)仍(réng)将加息的倾向，则市场或将(jiāng)面(miàn)临较大的冲(chōng)击，相关风险资产有意外下跌的(de)风险(xiǎn)。”他说。

　　贵金属(shǔ)市场面临涨跌(diē)两难局面

　　近期美元指数持稳，贵金属(shǔ)行情(qíng)则表现乏(fá)力。张晨认为，4月以来，欧美银行业风险事件溢(yì)出影响逐渐减弱，市场对于(yú)美联储货币政策迅速(sù)转向的(de)乐观(guān)预期出现一定(dìng)修正，贵金属市场(chǎng)出(chū)现高(gāo)位(wèi)振荡调(diào)整，但总(zǒng)体(tǐ)回(huí)调幅(fú)度有(yǒu)限(xiàn)。

　　当下来看，他认(rèn)为贵金(jīn)属市场在利多(duō)、利空因素间(jiān)来回拉扯(chě)。利多(duō)因(yīn)素方面，美联储(chǔ)加息(xī)临近尾(wěi)声，对贵金属价格的压制边际减弱(ruò)。同时，美国经济前景黯淡，债务上限(xiàn)悬(xuán)而未决以及银行(xíng)业(yè)风险事件余波反复，不(bù)断(duàn)激发市场(chǎng)避险情绪。从更(gèng)为宏观(guān)的角度(dù)来看，全球“去美元化”方兴未艾(ài)，各(gè)国央行强化黄金资产(chǎn)储备功能，使得央行“购(gòu)金潮(cháo)”经久不息。上述种(zhǒng)种因素均(jūn)对贵金属价格形成支(zhī)撑。

　　而利空因素主要是，市场和美(měi)联储对于后(hòu)续货币政策之(zhī)间(jiān)的预期差，以及美国经济层面(miàn)的韧性犹存(cún)。“特(tè)别是就业(yè)市场尽(jǐn)管过热(rè)态势有(yǒu)所缓和，但无论是新增非农就业(yè)人数还是失业率指标，还(hái)远未(wèi)触及(jí)经济衰退以及美联储(chǔ)货币政策转向的(de)阈值区间，这极(jí)有可能造(zào)成通胀回归波(bō)折反复(fù)，进而引发美联储(chǔ)货币政(zhèng)策前景预期摇摆。”他(tā)说。

　　他预(yù)计，在(zài)5月美(měi)联储议息(xī)会(huì)议落地后(hòu)的一(yī)段时间(jiān)内，市场仍然会延续上述的(de)修正走势，美(měi)联储还需在(zài)更(gèng)多数据指引以(yǐ)及银行(xíng)风险事(shì)件落地(dì)后，再(zài)相机作出政策(cè)调整，而(ér)在此之前预(yù)计仍会延续当前“走(zǒu)一步看一步”的决策思路。而市场(chǎng)对于(yú)吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗年内降息的乐观预期(qī)的修(xiū)正空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金(jīn)属(shǔ)市场的逻(luó)辑(jí)有(yǒu)两条(tiáo)主(zhǔ)线：一是(shì)美国(guó)经济是否会(huì)陷入衰(shuāi)退，二是全球(qiú)贸易结算体系下美元(yuán)的(de)趋势(shì)压力(lì)。“过去20年(nián)，贵金属(shǔ)价(jià)格(gé)主(zhǔ)要锚定的是美债实际(jì)利(lì)率的(de)变化，但是最(zuì)近这(zhè)种联(lián)系正在脱(tuō)钩，央行(xíng)购金(jīn)以(yǐ)及美(měi)元结算体系的变(biàn)化使得(dé)贵金属获得了越来越多的(de)金融溢价。”整体来(lái)看，他认为目前贵金属多头驱动的逻(luó)辑(jí)还没结束，且近期的(de)表现(xiàn)也(yě)是(shì)易涨难跌。从资产配置(zhì)的(de)角(jiǎo)度来看，仍推荐将(jiāng)贵金属(shǔ)作为多头配置。

　　“当前贵金属市场已经(jīng)表(biǎo)现出了一定程度(dù)的易涨(zhǎng)难(nán)跌。”吴(wú)梓杰表示，一方面，美(měi)国经济(jì)下行以(yǐ)及欧美(měi)银行业风险(xiǎn)带来的避(bì)险情绪(xù)对贵金属(shǔ)价格仍有(yǒu)一(yī)定支撑，但边际减弱；另一(yī)方面，美(měi)国通胀高位带来的加息预测，未能对贵金属形成有力的回落压力。因(yīn)此，他预计(jì)贵金属市场整体仍以高(gāo)位振荡为主，在基准假设下，贵金(jīn)属(shǔ)交易(yì)主线(xiàn)将回归通胀逻(luó)辑。他认(rèn)为，当前市场对于美联(lián)储降(jiàng)息的预(yù)期仍(réng)大幅(fú)领先美联储(chǔ)的官(guān)方预(yù)期(qī)，预(yù)计在高通(tōng)胀(zhàng)压力下，市场对降息预期的(de)修正(zhèng)或将带来金(jīn)银价格(gé)的进一步(bù)回(huí)调。

　　市场人士(shì)提示，随着国内“五一(yī)”长假开启，还须警惕海(hǎi)外市(shì)场风(fēng)险。

　　罗(luó)亮表示，近期宏观市(shì)场(chǎng)关键(jiàn)数据较多(duō)，导(dǎo)致市(shì)场情绪波(bō)澜起伏，同时基本面(miàn)因(yīn)素也多空交(jiāo)织(zhī)，海外市场容易出现巨(jù)幅波(bō)动(dòng)。同时，国(guó)内“五一”假期(qī)结束后，市场将直面美联(lián)储5月利率决议落(luò)地，他(tā)预(yù)计美联储会议结果或(huò)将偏鸽，因此推荐节后逐渐增(zēng)加风险资产的头(tóu)寸。

　　“鉴于国内‘五一(yī)’假期(qī)跨越5月美联储议息(xī)会议等重要事件，加之银行业危机(jī)及债(zhài)务上限问题悬而未决，投资者要(yào)防(fáng)止过分押注引发的风险。假期后可关注贵金属回落企稳情况(kuàng)，可以逢低布局(jú)多单(dān)。”张晨表(biǎo)示(shì)。

　　吴梓(zǐ)杰也表示，由(yóu)于国内“五一”假期恰逢海外美联储会(huì)议这一关键时间节点(diǎn)，投(tóu)资者若保(bǎo)留头(tóu)寸过节，则要(yào)保持头(tóu)寸有足够安全边际，以(yǐ)防“黑天(tiān)鹅”事件带来冲(chōng)击。他表示，节后(hòu)贵金属或将迎来更(gèng)加明确的方向性(xìng)行情，可根据美联储议息(xī)会(huì)议给(gěi)出的指引，对(duì)贵金(jīn)属进行(xíng)相应布局。

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