4月以来(lái)，棉纺织市场延续(xù)消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企(qǐ)开(kāi)工负荷高位(wèi)，加(jiā)之市(shì)场对(duì)新年度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外金融(róng)市场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消费延续(xù)偏弱局面下(xià)，外棉价格承压(yā)运行，导致国内外棉(mián)花价差不断收(shōu)缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月初结(jié)束了内(nèi)外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持(chí)倒(dào)挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内盘(pán)表现相对较强的(de)原因在(zài)于国内供需(xū)矛盾更为突出，春(chūn)节后国内需求持续修复，外贸(mào)订(dìng)单(dān)表现也好于预(yù)期，叠加新(xīn)疆天气(qì)不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供(gōng)需(xū)趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯(xùn)棉花分(fēn)析(xī)师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场受消费旺季拉(lā)动效果(guǒ)明显，大(dà)多(duō)纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存低位，开工(gōng)负(fù)荷保(bǎo)持高位运(yùn)行。据(jù)监测，山东主销区(qū)4月纺企开机负荷(hé)达(dá)到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企所接(jiē)订(dìng)单排单时间达到10天，较(jiào)上(shàng)月增加2天，开工负(fù)荷及订(dìng)单排单时(shí)间(jiān)达到近两年来最(zuì)高水平。同时(shí)由于大部(bù)分纺企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位(wèi)，产销压力较小，促使(shǐ)部(bù)分企业增加原棉储备(bèi)库存，为棉(mián)花市场(chǎng)消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但(dàn)下(xià)游(yóu)纺企对高价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡(dàn)季(jì)后(hòu)，下游订单(dān)明显减少，购销也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调(diàbjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗o)查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面(miàn)积(jī)为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百(bǎi)分点(diǎn)。4月份以来，新(xīn)疆地区陆(lù)续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带(dài)来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年度产量大降的担(dān)忧，也为减产炒作提供了(le)助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气温快速(sù)回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日(rì)新疆地区(qū)迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉(mián)苗生(shēng)长(zhǎng)产(chǎn)生不利影响，再度引发了市(shì)场对于天气(qì)的关注，期价再创(chuàng)阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地(dì)区(qū)棉花(huā)播(bō)种面积普遍下降(jiàng)，根(gēn)据我们(men)的调研(yán)结(jié)果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年春播开(kāi)启以来，南(nán)北疆气温(wēn)普遍偏(piān)低，尤其是北疆因(yīn)积(jī)温不足(zú)，播(bō)种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地区(qū)出现大风沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极(jí)端天(tiān)气(qì)，导致(zhì)部分棉田(tián)重(zhòng)播，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较(jiào)去年同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉铃克重，或(huò)导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新(xīn)年度(dù)供应收紧预期(qī)增强，普遍(biàn)提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国内价格(gé)明显上涨，月底(dǐ)3128bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗B级皮棉(mián)价(jià)格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向种植面积下降和播种期(qī)低温天气的双重作(zuò)用下，新年度棉(mián)花减产概(gài)率大大增(zēng)加。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的(de)开机率(lǜ)维持(chí)高位，而成品(pǐn)库存仍位于历(lì)史偏低水平，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可，需(xū)求端(duān)带来的负(fù)反馈(kuì)并不(bù)明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季(jì)，下游(yóu)需求存在(zài)走弱的预期，短期(qī)对国内棉价形成一定的压力。但中长期内(nèi)bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗需持续复苏的(de)逻(luó)辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，4月份(fèn)欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧持续加息(xī)的紧缩政策，或降低(dī)居民(mín)对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数(shù)据显示，中国棉花(huā)消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此(cǐ)外，在4月下(xià)旬公布的美(měi)棉周度(dù)净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价(jià)格(gé)也随(suí)之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预(yù)测(cè)，将全球棉花产(chǎn)量小(xiǎo)幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全(quán)球棉花(huā)消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏(sū)，全球(qiú)棉市(shì)供需有(yǒu)望(wàng)转强(qiáng)，支撑国际棉价重(zhòng)心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下(xià)，棉纺(fǎng)织市场消费增(zēng)长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货(huò)意愿增(zēng)强，国内棉花(huā)价(jià)格随之水涨(zhǎng)船高；而(ér)国外弱预(yù)期(qī)背(bèi)景下(xià)，消费下滑，与(yǔ)国(guó)内形(xíng)成明(míng)显反差。

　　据监测，4月(yuè)初(chū)国内外棉(mián)花价(jià)差（国内(nèi)棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去(qù)年4月以来(lái)首次(cì)转(zhuǎn)正。截至5月(yuè)16日，国内外(wài)棉花价差延续(xù)正值。国内棉花(huā)价格回归至外棉(mián)价格(gé)上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用棉成本增(zēng)加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压力(lì)或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游(yóu)步(bù)入淡季后需求支(zhī)撑(chēng)减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天气对产(chǎn)量(liàng)的影(yǐng)响仍(réng)有待(dài)观察，郑棉短期(qī)预计(jì)宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内(nèi)棉花产量下滑是大概(gài)率事件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升级改(gǎi)造加工(gōng)设备，对于产能(néng)持续扩(kuò)张的轧(yà)花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有(yǒu)望继(jì)续抬升。

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