北(běi)京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时(shí)的(de)提问环节中，回答了投资(zī)人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成繁(fán)荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国(guó)将会(huì)成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去(qù)投资(zī)中国(guó)是没有问(wèn)题的。相较于投资(zī)美国而言，投大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃资(zī)中(zhōng)国(guó)可(kě)以让你用便宜的价格(gé)买到一些更好的(de)公司，而这即便有(yǒu)一些不确(què)定因素的(de)影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其(qí)投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了(le)梳理，选出了(le)相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色(sè)；而从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而(ér)不是价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对(duì)行业平(píng)均值偏低(dī)的(de)67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快消领域(yù)，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对金(jīn)融领域的(de)持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经又进(jìn)行了(le)行业筛选，还(hái)对海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良(liáng)影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上(shàng)表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之(zhī)差来看，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏(xìng)仁露(lù)的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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