一度(dù)被称为“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎(yíng)来重(zhòng)大变局，个(gè)人(rén)投资者不仅在新发基金中占据主流，存量产品也超(chāo)过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表(biǎo)示，在(zài)基金(jīn)行业(yè)ETF投教工(gōng)作成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工具(jù)优势被投资(zī)者逐渐认知，以及投资热点轮动(dòng)加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在经历(lì)股民(mín)转基(jī)民(mín)，由“投个股”到(dào)“投(tóu)ETF”的转变(biàn)。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利(lì)于投资者(zhě)分散风险，提高市场(chǎng)交易(yì)活跃(yuè)度(dù)，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的个(gè)人投资(zī)者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比(bǐ)超过了机(jī)构资金。

　　针对(duì)个人投资(zī)者占比的变化(huà)，华(huá)泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)在(zài)几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业(yè)ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务(wù)同(tóng)仁在ETF投教(jiào)工作上(shàng)的共同(tóng)努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势(shì)，越来越被普通个人投资者认知(zhī)，从而使(shǐ)个人股票占(zhàn)比的大幅(fú)提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个(gè)人占(zhàn)比较(jiào)高(gāo)的现象，国(guó)泰基金(jīn)也分(fēn)析，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品募资(zī)环境比较好，也越来越受到个人投资者(zhě)的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而(ér)来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮(lán)子(zi)股票，胜率大概(gài)率(lǜ)更(gèng)高，相对于个股(gǔ)来(lái)说，也能更好(hǎo)地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个(gè)人投资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资(zī)者对(duì)于时(shí)间成本的(de)把控较严格，在看准投(tóu)资机(jī)会后，更(gèng)倾向于去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的(de)震荡(dàng)攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比(bǐ)例平(píng)均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达(dá)到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机构投资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人占(zhàn)比又回(huí)落新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升(shēng)1.5个(gè)百分(fēn)点；而个人投资者(zhě)占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落(luò)只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比(bǐ)下降，但绝对(duì)份额也(yě)是在增(zēng)长的，这一数据更代(dài)表了(le)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在(zài)发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉(chén)调研的过程中，我们发现(xiàn)大(dà)部(bù)分投资者都(dōu)会将(jiāng)较为低风险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪(hù)深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜(qián)移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置中的一(yī)个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业(yè)轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮(bāng)助(zhù)投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金(jīn)关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资(zī)者的风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上行时(shí)，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨(zhǎng)空间又大，风(fēng)险偏好(hǎo)也随之上升(shēng)，所以行业(yè)和主题ETF占(zhàn)比则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场成交(jiāo)热情的提升带来了A股市(shì)场的大幅发展，个人投(tóu)资者(zhě)入市(shì)规(guī)模(mó)激增，而在经(jīng)历了(le)多种(zhǒng)行情风格的(de)锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑(pǎo)赢基准的(de)难度有了更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐(fá)；另一方(fāng)面，近几年投资热点(diǎn)轮动较快，新的投(tóu)资领域带来了大量的学习成本，而ETF的(de)投资(zī)门槛较低(dī)，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得(dé)个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分(fēn)析，一是随着A股(gǔ)市(shì)场愈(yù)发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资(zī)者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投资者会基(jī)于大(dà)势选择宽(kuān)基投资(zī)工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投(tóu)资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药(yào)等，因(yīn)此行(xíng)业(yè)主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个(gè)人占比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交投活跃度(dù)也呈现(xiàn)明显的(de)提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年(nián)平(píng)均换手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个(gè)人占比超过机构，有利(lì)于股民转为基(jī)民(mín)，为(wèi)投资者分散风险，提升交易(yì)活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化(huà)而来，个人投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比个股可(kě)以(yǐ)更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交(jiāo)易的参与感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个(gè)股来(lái)说，ETF的(de)风险(xiǎn)更(gèng)分散波动也更小(xiǎo)，因(yīn)此(cǐ)个(gè)人投资者(zhě)选择ETF而(ér)非股票(piào)，长远来看可提高(gāo)A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受(shòu)到市场消息的影响，这对(duì)于(yú)我们(men)基金管理(lǐ)人的持续运营和投资者陪伴都提出(chū)了(le)更高的要求。”国(guó)泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可(kě)能会带来更活跃(yuè)的交易(yì)，并带来更有吸引力的(de)市场新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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