近日(rì)，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一(yī)由不(bù)恰当言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中获(huò)得众多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入(rù)股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范(fàn)围(wéi)包括(kuò)文化艺术(shù)交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化(huà)也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽(zé)时(shí)投资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本(běn)的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资(zī)本(běn)和(hé)游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共(gòng)投(tóu)了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来对(duì)外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对外投资的(de)企(qǐ)业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企(qǐ)业类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂和外(wài)向一(yī)些(xiē)，但(dàn)公众场合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家政治和(hé)解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事(shì)肯定是(shì)不能干(gàn)的(de)”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能没有(yǒu)进行(xíng)非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料(liào)显示，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司(sī)为第三大(dà)股(gǔ)东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要短得多也(yě)快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题(tí)榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资。其中，不乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的(de)思维造物预期收益率计算公式 预期收益率是什么，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未(wèi)来投资预测(cè)报(bào)告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资本为何却逐渐(jiàn)预期收益率计算公式 预期收益率是什么远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和(hé)可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大(dà)的不(bù)确定性和不(bù)可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要可持续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才是(shì)这个行业可持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这(zhè)个行业中的其余行业一样(yàng)（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身(shēn)是靠(kào)故事起家(jiā)的，但(dàn)这个(gè)行(xíng)业的(de)“故事”却很难(nán)讲述，这也是(shì)备受资(z预期收益率计算公式 预期收益率是什么ī)本(běn)市场冷遇的原因。

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